Kaava joukkovelkakirjan nykyisen tuoton laskemiseksi
Joukkovelkakirjan tuotto = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahintaLainan nykyinen tuottokaava laskee olennaisesti joukkolainan tuoton markkinahinnan perusteella nimellisarvon sijaan. Nykyisen tuoton laskentakaava on seuraava:
Esimerkkejä
Esimerkki 1
Oletetaan, että joukkovelkakirjoja on kaksi. Joukkovelkakirjalaina A ja B. Tiedot ovat seuraavat:
| Joukkovelkakirja A | Bond B | |
| Nimellisarvo | 1000 | 1000 |
| Nykyinen markkinahinta | 1200 | 900 |
| Vuotuinen kuponkikorko | 10% | 10% |
A & B-joukkovelkakirjan nykyinen tuotto lasketaan seuraavasti:
Joukkovelkakirja A: lle
Vaihe 1: Laske vuotuinen kuponkimaksu
- Nimellisarvo * Vuotuinen kuponkikorko
- 1000 * 10%
- = 100
Vaihe 2: Laske nykyinen tuotto
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/1200
- = 8,33%
Bond B: lle
Vaihe 1: Laske vuotuinen kuponkimaksu
- = Nimellisarvo * Vuotuinen kuponkikorko
- = 1000 * 10%
- = 100
Vaihe 2: Laske nykyinen tuotto
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/900
- = 11,11%
Esimerkki 2
Analysoimme nyt, kuinka nykyinen tuotto eroaa joukkolainan eri skenaarioissa.
| Alennusvakuus | Ensiluokkainen joukkovelkakirjalaina | Nimellisarvo | |
| Nimellisarvo | 1000 | 1000 | 1000 |
| Nykyinen markkinahinta | 950 | 1050 | 1000 |
| Vuotuinen kuponkikorko | 10% | 10% | 10% |
| Vuosittainen kuponkimaksu | 100 | 100 | 100 |
Skenaario 1 : Alennusvakuus
Oletetaan, että joukkovelkakirjalaina käy kauppaa alennuksella, eli nykyinen markkinahinta on pienempi kuin nimellisarvo.
Tässä tapauksessa nykyinen tuotto on;
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/950
- = 10,53%
Skenaario # 2 : Premium-joukkovelkakirjalaina
Oletetaan, että B käy kauppaa korkealla, mikä tarkoittaa, että nykyinen markkinahinta on suurempi kuin nimellisarvo.
Tässä tapauksessa Premium-joukkovelkakirjalainan nykyinen tuotto on;
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/1200
- = 9,52%
Skenaario # 3 : Par bond
Tällöin nykyinen markkinahinta on yhtä suuri kuin nimellisarvo.
Tässä tapauksessa par-joukkolainan nykyinen tuotto on;
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/1000
- = 10%
Yllä oleva suhde voidaan ymmärtää alla olevassa taulukossa:
Hyvin informoitu sijoittaja luottaa erityyppisiin laskelmiin analysoidakseen paremmin useita sijoitusmahdollisuuksia ja päättääkseen, mitä mahdollisuutta jatkaa. Jotkut joukkolainamarkkinoiden kannalta merkityksellisistä laskelmista ovat erääntymisaika, lyhytaikainen tuotto, ensimmäisen puhelun tuotto jne.
Jos tarkkailet tarkasti, diskonttolainan nykyinen tuotto on suurempi kuin vuotuinen kuponkikorko johtuen käänteisestä suhteesta, joka on joukkolainan tuoton ja sen markkinahinnan välillä. Vastaavasti ylikurssilainan tuotto on pienempi kuin sen vuotuinen kuponkikorko ja yhtä suuri par-joukkolainalle. Syy siihen, miksi nykyinen tuotto vaihtelee ja poikkeaa vuotuisesta kuponkikorosta, johtuu korkomarkkinoiden dynamiikan muutoksista, jotka perustuvat sijoittajien inflaatio-odotuksiin.
Esimerkki 3
Oletetaan, että sijoittaja haluaa sijoittaa joukkovelkakirjamarkkinoille ja listaa kaksi joukkovelkakirjalainaa riskinsietokykynsä mukaan. Molemmilla joukkovelkakirjoilla on sama riski ja maturiteetti. Mihin joukkolainaan sijoittajan tulisi harkita sijoittamista alla olevien tietojen perusteella?
| Bond | Vuosittainen kuponkimaksu | Nimellisarvo | Nykyinen markkinahinta |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Lasketaan molempien joukkovelkakirjojen nykyinen tuotto sen määrittämiseksi, mikä on hyvä sijoitus
ABC: lle
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/1 500
- = 6,66%
XYZ: lle
- = Vuosikupongin maksu / Nykyinen markkinahinta
- = 100/1200
- = 8,33%
No, selvästi korkeamman tuoton joukkovelkakirjalaina houkuttelee sijoittajaa, koska se antaa korkeamman sijoitetun pääoman tuoton. Siksi sijoittajat valitsevat joukkovelkakirjalainan XYZ sijoitettavaksi, koska sen nykyinen tuotto on korkeampi, 8,33% verrattuna ABC: n tarjoamaan 6,66%: iin.
Laskin
Voit käyttää seuraavaa laskinta.
| Vuosittainen kuponkimaksu | |
| Nykyinen markkinahinta | |
| Lainan nykyinen tuotto | |
| Lainan nykyinen tuotto = |
|
|
Osuvuus ja käyttö
Nykyisen tuotto-kaavan merkitys voidaan nähdä arvioitaessa useita saman riskin ja maturiteetin joukkovelkakirjoja. Lainan kuponkikorko pysyy yleensä samana; Korkomarkkinoiden muutokset kannustavat kuitenkin sijoittajia muuttamaan jatkuvasti vaadittavaa tuottoprosenttia (nykyinen tuotto). Tämän seurauksena joukkolainojen hinnat vaihtelevat ja hinnat nousevat / laskevat sijoittajien vaaditun tuottoprosentin mukaan.
- Yksi nykyisen tuoton kaavan olennainen käyttö on tunnistaa joukkolainan tuotto, joka heijastaa markkinoiden tunnetta. Koska nykyinen tuotto lasketaan nykyisten markkinahintojen perusteella, sen sanotaan olevan tarkka tuoton mittari ja heijastaa todellista markkinatunnetta.
- Sijoittaja, joka haluaa tehdä tehokkaan sijoituspäätöksen, luottaisi nykyiseen tuottokaavaan tehdessään hyvin perustellun päätöksen. Oletetaan, että sijoittaja harkitsee sijoituksen tekemistä ja perustaa joukkolainan A & B. Korkeamman joukkovelkakirjalaina on houkuttelevampi sijoittajalle.
- Sitä pidetään dynaamisena ja pohjimmiltaan tarkkana mittarina, koska se muuttuu jatkuvasti sijoittajien inflaatio-odotusten mukaisesti toisin kuin kuponkikorko, joka pysyy vakiona joukkovelkakirjan ajanjakson ajan.
- Diskonttausvakuudella se on aina korkeampi, koska sijoittajat vaativat korkeamman tuoton riskille, jonka he ottavat siihen sijoittamalla.
Johtopäätös
Laajasti ottaen nykyinen tuotto on tarkka mittari joukkovelkakirjan tuoton laskemisessa, koska se heijastaa joukkolainan markkinatunnetta ja sijoittajan odotuksia tuoton suhteen. Nykyinen tuotto, kun sitä käytetään yhdessä muiden toimenpiteiden kanssa, kuten YTM, ensimmäisen puhelun tuotto jne., Auttaa sijoittajaa tekemään tietoisen sijoituspäätöksen. Lisäksi se on luotettava mitta, kun otetaan huomioon sen herkkyys joukkolainamarkkinoiden sijoittajien inflaatio-odotuksiin.
