Mitä joukkovelkakirjat ovat?
Joukkovelkakirjalaina on arvopaperi, joka tarkoittaa liikkeeseenlaskijan velkaa joukkovelkakirjojen haltijoille, ja hän on velvollinen maksamaan saman koron (korko) tai maksamaan takaisin todellisen määrän tulevaisuudessa, ja nämä ovat myös neuvoteltavissa ja tässä voidaan maksaa korkoa kuukausittain, neljännesvuosittain, puolivuosittain tai jopa vuosittain.
Lainan markkinahinta
Lainan markkinahinta on joukkovelkakirjojen kaikkien odotettavissa olevien tulevien pääoma- ja korkomaksujen nykyarvo, diskontattu joukkovelkakirjojen eräpäivään saakka (tuottoprosentti). On huomattava, että joukkovelkakirjan tuotto ja hinta ovat käänteisesti yhteydessä toisiinsa, joten kun markkinakorko nousee, joukkolainan hinnat laskevat ja päinvastoin.
Lainan menestys mitataan niiden tarjoaman tuoton mukaan. Tuotto on vuotuinen prosenttiosuus arvopaperin tuotosta.
Lainan nykyinen tuotto lasketaan vuosikuponkeina / joukkovelkakirjan nykyisenä hintana.
Esimerkiksi, jos joukkovelkakirjalaina laskettiin liikkeeseen 1000 dollaria ja sen vuosikuponki oli 100 dollaria, mutta jos sitä myydään markkinoilla 1100 dollarilla, tuotto olisi: 100/1100 = 9,09%
Joukkovelkakirjojen tyypit
Jotkut suosituimmista joukkolainatyypeistä ovat:
- Kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjojen kupongit pysyvät vakaina koko joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana.
- Vaihtuvakorkoiset velkakirjat ovat sellaisia, joiden kuponki on sidottu viitekoroon, kuten LIBOR. Koska nämä ovat luonteeltaan haihtuvia, ne luokitellaan kelluviksi. Esimerkiksi koroksi voidaan määritellä LIBOR + 0,25%, ja se lasketaan uudelleen jaksoittain.
- Yrityslainat on erilaisten yritysten liikkeeseen laskema velkapaperi, joka myydään useille sijoittajille. Tällaisten joukkovelkakirjojen vakuus riippuu yrityksen maksukyvystä, mikä puolestaan liittyy yrityksen tuleviin mahdollisiin tuloihin toiminnastaan. Nämä ovat luottoluokituslaitosten tarkastelemia näkökohtia ennen vahvistuksen antamista.
- Valtionobligaatio on valtionhallinnon liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina, joka lupaa suorittaa säännöllisiä maksuja ja maksaa nimellisarvon takaisin eräpäivänä. Ehdot, joilla hallitus voi markkinoida, riippuvat markkinoiden luottokelpoisuudesta.
- Nollakuponkilainat eivät maksa säännöllisiä korkoja. Ne annetaan yleensä alennuksella nimellisarvoon, mikä tekee siitä houkuttelevan. Tämä ero lasketaan sitten eräpäivänä ja koko pääosa maksetaan eräpäivänä. Rahalaitokset voivat myös laskea liikkeeseen tällaisia joukkovelkakirjoja poistamalla kuponit pääomasta.
- Korkotuottoiset joukkolainat ovat niitä, jotka luottoluokitusviranomaiset luokittelevat alle sijoitusluokan. Koska nämä ovat alempia arvosanoja, niiden odotetaan tarjoavan suuremman tuoton ja houkuttelevuuden. Niitä kutsutaan myös roskapostiksi.
- Vaihtovelkakirjat antavat haltijan vaihtaa joukkovelkakirjalainan useita osakkeita vastaan. Näitä pidetään hybridi-arvopapereina, koska niissä yhdistyvät sekä oman että oman pääoman piirteet.
- Inflaatioindeksoituja joukkolainoja ovat ne, joissa pääoma ja korko on sidottu taloudessa vallitsevaan inflaatioon.
- Pääomalainoilla on alempi prioriteetti kuin muilla liikkeeseenlaskijan joukkovelkakirjoilla selvitystilassa. Riski on korkeampi kuin seniorilainoilla, ja kun velkojille ja vanhemmille joukkovelkakirjojen haltijoille on maksettu, etuoikeusasemassa olevat joukkovelkakirjojen haltijat priorisoidaan. Vertailun vuoksi niillä on alhaisempi luottoluokitus, ja joitain esimerkkejä ovat pankkien liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat, omaisuusvakuudelliset arvopaperit jne.
- Ulkomaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijana on kotimarkkinoilla ulkomainen yksikkö kotimarkkinoiden valuuttana pääoman keräämiseksi. Koska suurin osa sijoittajista olisi kotoisin kotimarkkinoilta, se voi osoittautua hyödylliseksi, koska he saavat mahdollisuuden sisällyttää ulkomaiset vastuut salkkuihinsa. Jotkut ulkomaisista joukkovelkakirjoista ovat:
- Bulldog Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Riskien tyypit
Joukkovelkakirjoihin kohdistuu erityyppisiä riskejä, kuten:
- Luottoriski
- Likviditeettiriski
- Valuuttariski
- Inflaatioriski
- Suvereeni / maariski
- Volatiliteettiriski
- Tuottokäyrän riski
Lainan hintamuutoksilla on välitön vaikutus arvopaperisalkkuun, koska se tarjoaa suhteellisen vakaan tuoton. Lisäksi valtion joukkolainan hinta on hyvin herkkä, koska se kuvaa kyseisen maan taloudellista vakautta. Hintoihin voi vaikuttaa myös luottoluokituslaitosten päivitys tai alentaminen.
Joukkovelkakirjaindeksit
Salkkujen hallintaa ja suorituskyvyn mittaamista varten on olemassa joukko joukkovelkakirjaindeksejä, kuten:
- Barclays Capital Aggregate
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch Kotimestari
Suurin osa indekseistä on muiden indeksien haaroja globaalien joukkolainasalkkujen mittaamiseksi tai ne voidaan edelleen jakaa räätälöityjen salkkujen hallintaan maturiteetin tai toimialan jakamisen mukaan.
Johtopäätös
Taloudellisessa mielessä joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan ja joukkovelkakirjan haltijan välinen velkainstrumentti. Se on velkaa vahvistava arvopaperi, jossa liikkeeseenlaskija on velkaa haltijalle ja sillä on velvollisuus maksaa korko (kuponkikorko) määrätyin väliajoin tai tehdä koko pääoma myöhemmin eräpäivänä. Nämä korot voidaan maksaa vuosittain, puolivuosittain tai jopa kuukausittain. Joukkovelkakirjalainan omistusoikeus on siirrettävissä jälkimarkkinoilla, mikä tekee siitä joukkolainan likvidämmän.
