Corporate Raider -määritelmä
Corporate Raider on eräänlainen sijoittaja, joka hyötyy ostamalla suuren osuuden aliarvostetusta yrityksestä joko motiivina vaikuttaa yrityksen päätöksentekoprosessiin tai myydä sitä voittoa varten. Yleisin esimerkki on hallituksen vaihtuminen, joka auttaa heitä vaikuttamaan yrityksen tärkeisiin päätöksiin.
Corporate Raiderin motiivi
Yritysraiderin perusmotiivi on tehdä sellaisia keskeisiä muutoksia yhtiössä, että yrityksen yleinen maine paranee, mikä puolestaan vaikuttaa positiivisesti yhtiön osakekurssiin osakemarkkinoilla. Kun osakkeet myydään ylikurssilla, ne ansaitsevat komean voiton itselleen. Yritysraiderin, joka kerää yli 5% yhtiön ulkona olevista osakkeista, on rekisteröidyttävä SEC: ään.
Esimerkki Corporate Raiderista
Havainnollistamiseksi voidaan olettaa, että yritys, jonka osakkeet käyvät kauppaa 3 dollarilla, mutta yhtiöllä on 5 dollaria osaketta käteisenä ilman velkaa. Tässä skenaariossa yritysraider ostaa osakkeet irtotavarana saadakseen hallinnan yksiköstä. Kun sillä on merkittävä omistusosuus, se jakaa 5 dollaria käteistä osaketta kohden kaikille osakkeenomistajilleen. He voivat ansaita kunnollisia voittoja etsimällä sellaisia yrityksiä, joilla on vivutettuja yritysostoja ja jotka hyödyttävät raideria.
Yksi hienoimmista esimerkkeistä yritysraiderista on Carl Celian Icahn, Icahn Enterprisesin perustaja ja määräysvaltayhteisö. Vuonna 1980 Carl Icahn hyötyi amerikkalaisen TWA-lentoyhtiön vihamielisestä haltuunotosta. Hän osti 20% Trans World Airline -yhtiön osakekannasta ja sai 469 miljoonan dollarin onnen. Hän muutti TWA-yhtiön yksityiseksi yritykseksi, vaihtoi hallituksen ja lopulta vaati omaisuuden myyntiä. Tämä kauppa sai lentoyhtiöt konkurssiin, mutta Corporate Raider rikastutti itseään kunnollisilla henkilökohtaisilla eduilla.
Toinen esimerkki on Victor Posner, joka hankki merkittävän osuuden DWG Corporationista ja käytti sitä sijoitusvälineenä, joka toteutti muiden yritysten (kuten Sharon Steel Corporation) haltuunoton.
Kuinka pitää yritysraiderit poissa?
Tarkasteltaessa yritysten raiderien päättämättömien toimien pahaa vaikutusta yhtiöön yritykset päättivät noudattaa tiukkaa vastapainoa. Jotkut tekniikat yrityksille kohdistuvien uhkien torjumiseksi ovat:
- Myrkytabletit: Myrkkytabletit tekevät osakkeista kalliimpia tai myyvät osakkeet nykyisille osakkeenomistajille alennuksella.
- Äärivaltaisten äänestys.
- Porrastettu hallitus: Hallitukset jaetaan eri luokkiin, joilla on erilainen palvelusaika vaalien porrastamiseksi
- Greenmail: Osakkeiden osto raiderilta ylimääräiseen hintaan osakkeenomistajien etujen suojaamiseksi.
- Velan kasvu - Velan määrän dramaattinen kasvu yrityksen taseessa.
- Valkoinen ritari - Strategiset sulautumiset valkoisen ritarin kanssa (valkoinen ritari tarkoittaa 'ystävällistä' haltuunottoa yksityishenkilölle tai yritykselle kohtuullisella vastineella pelastaakseen yritystä häikäilemättömien tarjoajien toimesta)
- ESOP: Se on verotuksellinen eläkeohjelma, joka tarjoaa verosäästöjä yritykselle ja sen osakkeenomistajille. Perustamalla ESOP: n työntekijät omistavat yrityksen.
Edut
Seuraavat ovat yrityksen ratsastajan edut.
- Tällaiset vihamieliset yritysostot antavat mahdollisuuden uudistaa liiketoimintastrategiansa, jotta ne voivat parantaa tasettaan ja kilpailla markkinoilla olevien kilpailijoiden kanssa.
- Synergia- tai yhdistelmäedut tuottavat mittakaavaetuja ja tehokkuutta kassanhallinnassa, joten yritys kokonaisuutena saa maksimaalisen hyödyn tällaisista yritysostoista.
- Yritysraiderin hankinta tarjoaa mahdollisuuden korvata epäpätevät johtajat. Tämä johtuu siitä, että he saavat mahdollisuuden tehdä merkittävä muutos hallituksessa, joka tekee järkeviä päätöksiä yrityksen hyväksi.
- Kauppa johtaa spekulatiivisiin voittoihin Corporate Raiderille, mikä tarjoaa heille psyykkisiä palkkioita tai ylimääräisiä rahallisia korvauksia.
- Verohyödykkeitä voidaan hakea, koska tällaiset yritysostot voivat lisätä verosuojaa antamalla mahdollisuuden poistaa omaisuuserät korkeammalla korolla. Joskus tällaiset yritysostot voidaan myös rahoittaa velalla.
Haitat
Alla on yrityksen ratsastajan haittoja.
- Tällaiset Corporate Raider -strategiat eivät ole pitkäaikaisia strategioita. Divisioonat suljetaan tai myydään, ihmiset erotetaan ja kehitys pysähtyy.
- Tällaiset haltuunotot aiheuttavat luonnollisesti ahdistusta johdossa, koska se johtuu kurkkukilpailusta.
- He saavat mahdollisuuden kääntää yrityksen johto saattaa käyttää sellaisia valtuuksia hänen henkilökohtaisiin etuihinsa, mikä saattaa pilata yrityksen imagoa.
- Yhtiön osakekurssin äkillinen nousu ja sen jälkeen tulojen kirjaaminen johtaisi jyrkkään laskuun, joka ei missään ajassa vaikuttaisi yksityissijoittajiin.
- Kokeneiden ylimmän johdon korvaaminen matolla kerjyvillä keinottelijoilla tai imperiumin rakentajilla, joilla ei ole tietoa kasvavista yrityksistä, tuhoaa yrityksen pitkän aikavälin suorituskyvyn.
- Yrityshyökkääjä tuo mukanaan sadonkorjuun, myydä ja ladata yrityksen velkaa. Yritykset ennen yritysostoa eliminoivat investoinnit, myyvät arvokkaat tytäryhtiöt ja ottavat huomattavan velan ennen ratsastajan tuloa.
Johtopäätös
Lopuksi voidaan sanoa, että yritysten raiderit voivat pelata kortteja omalla tavallaan, koska yrityksen lopullinen kohtalo on heidän käsissään. Yritysraider, joka omistaa valtavan osuuden yhtiöstä, voi saada joko henkilökohtaisia voittoja tai ajatella koko yrityksen hyväksi. Historia on nähnyt esimerkkejä, kuten Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman jne. Jotkut heistä työskentelivät yrityksen yrityskuvan puolesta, kun taas harvat saivat kohtuullisia voittoja taskujensa lataamiseen. Hallinnointilakit ja eettiset säännöt yrittivät rajoittaa yritysraiderin roolia.
Loppujen lopuksi voimme sanoa, että he voivat olla sekä siunaukseksi että haitaksi yritykselle riippuen hyökkääjän kiinnostuksesta.
