Kelluntakustannukset (määritelmä, kaava) Kuinka laskea?

Mikä on kelluntakustannus?

Kelluntakustannukset määritellään yritykselle aiheutuviksi kustannuksiksi, kun ne laskevat liikkeeseen uusia osakkeita markkinoilla, koska prosessiin liittyy useita vaiheita ja osallistujia. Se sisältää tilintarkastuspalkkiot, oikeudelliset palkkiot, kirjanpitopalkkiot, sijoituspankin osuuden liikkeeseenlaskusta ja palkkiot pörssiin maksettavien osakkeiden listalleottamisesta pörssissä.

• Se ilmaistaan ​​prosentteina emissiohinnasta, koska uusien osakkeiden myynnin jälkeen kerättävä pääoma on kelluntakustannusten vähentämisen jälkeen.
• On selvää, että näiden uusien osakkeiden liikkeeseen laskemiseen liittyvien kustannusten vuoksi uusien osakkeiden lopullinen hinta laskee ja johtaa lopulta alentuneeseen pääoman määrään.
• Velkapapereiden tai etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseen laskemiseen liittyvät kustannukset ovat usein pienemmät kuin kantaosakkeiden liikkeeseenlaskun.
• Tavallisten osakkeiden liikkeeseen laskemisen kelluntakustannusten keskimääräinen vaihteluväli vaihtelee vähintään 2 prosentin ja enintään 8 prosentin välillä.

Pääomakustannus- ja kelluntakustannuskaavat

# 1 - Kelluntakustannusten sisällyttäminen pääomakustannuksiin

Tämä lähestymistapa sisältää vaahdotuskustannukset pääomakustannuksiin. Pääomakustannukset koostuvat velan ja oman pääoman kustannuksista. Näin ollen pääoman hankkiminen lainalla tai uusien osakkeiden liikkeeseenlaskulla vaikuttaisi pääomakustannuksiin.

Alla olevaa kaavaa voidaan käyttää organisaation oman pääoman kustannusten löytämiseen:

(Kun tämä hinta ilmoitetaan osakekohtaisesti)

Oman pääoman hinta = (D1 / P0) + g

Missä,

• D1 on osinko osakkeelta vuoden jälkeen
• P0 on markkinoilla myytävien osakkeiden nykyinen hinta
• g on osinkojen kasvuprosentti vuosien varrella
• Uusien osakkeiden liikkeeseenlasku lisää oman pääoman kustannuksia. Osakkeen nykyistä hintaa on mukautettava kelluntakustannusten huomioon ottamiseksi. Seuraava kaava voi edustaa sitä:

(Kun se annetaan prosentteina)

Oman pääoman hinta = (D1 / P0 (1-F)) + g

Missä,

• D1 on osinko osakkeelta vuoden jälkeen
• P0 on markkinoilla myytävien osakkeiden nykyinen hinta
• g on osinkojen kasvuprosentti vuosien varrella
• F on vaahdotuskustannusten prosenttiosuus

Esimerkki

Vuonna 2018 ABC Inc laski markkinoille kantaosakkeita kerätäkseen 500 miljoonaa dollaria. Osakkeen nykyinen hinta markkinoilla on 20 dollaria. Sijoituspankkiirin palkkiot olisivat 6% kerätystä pääomasta. ABC Inc maksoi osinkoa 2 dollaria osakkeelta vuonna 2019, ja kasvun odotetaan olevan 12% vuonna 2020.

Uuden oman pääoman kustannukset on laskettu seuraavasti:

Olemassa olevan oman pääoman kustannukset lasketaan seuraavasti:

Näin ollen kelluntakustannukset ovat:

Uuden oman pääoman kustannukset - olemassa olevan oman pääoman kustannukset

= 22,64-22,0%

= 0,64%

Se johtaa uuden oman pääoman kustannusten nousuun 0,64% .

Tämä lähestymistapa ei ole tarkka ja ei kuvaa todellista kuvaa, koska se sisältää vaahdotuskulut oman pääoman kustannuksiin. Uusien osakkeiden liikkeeseen laskemiselle markkinoilla liittyy kertaluonteinen kulu, ja tämä lähestymistapa vain lisää pääomakustannuksia.

# 2 - Rahavirran oikaisu

Tässä lähestymistavassa se vähennetään kassavirroista, joita käytetään nettonykyarvon (NPV) laskemiseen sen sijaan, että otettakustannukset sisällytettäisiin oman pääoman kustannuksiin. Tämä tapa vähentää se kassavirroista on asianmukainen ja tehokas kuin sisällyttää kustannukset suoraan pääomakustannuksiin, koska tämä on kertaluonteinen kulu. Lisäksi pääomakustannukset eivät ole liian suuria, eivätkä ne vaikuta.

Lähestymistapa sen mukauttamiseksi kassavirtaan on luultavasti sopiva ja johtaa oikeaan esitykseen uusien arvopapereiden liikkeeseenlaskusta aiheutuvista kertaluonteisista kustannuksista.

Esimerkki

XYZ Inc vaatii 10 000 000 dollaria uudelle projektille, ja se odottaa tämän projektin tuottavan 4 500 000 dollarin kassavirtaa 3 vuoden ajaksi. Se laskee liikkeeseen markkinaosakkeita, joiden hinta on 30 dollaria osakkeelta, ja päättää maksaa osinkoa 1,25 dollaria osakkeelta ensi vuonna. Kelluntakustannukset ovat 9% kerätystä pääomasta ja kasvun odotetaan olevan 7%.

NPV = ((4500000 dollaria / 1,1146) + (4500000 dollaria / 1,1146 ² ) + (4500000 dollaria / 1,1146 ³ )) - (10 000 000 dollaria) = 909300 dollaria

NPV kelluntakustannusten jälkeen

• = 909 300 dollaria - (9% x 10 000 000 dollaria)
• = 909 300 - 900 000 dollaria
• = 9 300 dollaria

Haitat

• Nämä kustannukset voivat syödä hyvän osan todellisesta kerätystä pääomasta.
• Kelluntakustannusten ohella organisaation on noudatettava sääntelyviranomaisten asettamia tiukkoja sääntöjä ja säännöksiä sekä pörssejä, joissa osakkeet noteerataan.
• Se syntyy, kun uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen markkinoilla; tämä johtaa lopulta omistusosuuden laimentumiseen.
• Koska se on korkea, organisaatiot voivat etsiä vaihtoehtoisia pääoman hankintalähteitä vähentäisivät kustannuksia.
• Kohonneiden kelluntakustannusten seurauksena osakekurssi voi olla paisunut, mikä puolestaan ​​voidaan hyväksyä tai olla hyväksymättä markkinoilla positiivisesti.

Tärkeitä huomioitavia seikkoja

• Kelluntakustannukset ovat väistämättömiä kustannuksia, jotka aiheutuvat pääomankeräämisestä uudelle projektille tai liiketoiminnalle.
• Kustannukset sisältävät lakimaksut, sijoituspankkipalkkiot, tilintarkastuspalkkiot ja osakemarkkinamaksut muutamia mainitakseni.
• Näiden kustannusten vuoksi uudet osakkeet maksavat organisaatiolle enemmän kuin osakkeet, joilla jo käydään kauppaa markkinoilla.
• Se syntyy paitsi osakkeista myös muista pääoman hankintalähteistä, kuten joukkovelkakirjoista ja obligaatioista. Osakkeiden liikkeeseenlaskun kustannukset ovat kuitenkin korkeammalla puolella.
• Sitä tarkastellaan pääasiassa molemmilla tavoilla; Ensimmäinen lähestymistapa sisältää vaahdotuskustannukset pääomakustannuksiin, kun taas toinen lähestymistapa säätää organisaation kassavirrat.

Johtopäätös

• Se on kertaluonteinen kulu, joka maksetaan kolmansille osapuolille uusien arvopapereiden liikkeeseenlaskun helpottamiseksi markkinoilla.
• Keskimääräiset kelluntakustannukset vaihtelevat välillä 2% - 8%, mikä voi vaihdella liikkeeseen laskettavan arvopaperin mukaan.
• Se vähentää määrää, jonka organisaatio pyrkii keräämään laskemalla liikkeeseen uusia arvopapereita markkinoilla.
• Ihanteellinen tapa kirjata kelluntakustannuksia on vähentää kustannukset kassavirroista, joita käytetään nykyarvon laskemiseen.
• Tämä kustannus on käteinen, koska organisaatio ei koskaan saanut summaa.
• Koska uusien osakkeiden liikkeeseen laskemisesta aiheutuu kustannuksia markkinoilla, nämä osakkeet maksavat organisaatiolle enemmän kuin markkinoilla jo olevat osakkeet.