Välimiesmenettely Merkitys
Rahoituksen välimiesmenettely tarkoittaa arvopaperin samanaikaista ostamista ja myyntiä eri markkinoilla tai yhdellä markkinoilla eri pörsseissä, jotta arvopaperin hintaerosta saadaan riskitöntä voittoa. Siihen sisältyy markkinoiden tehottomuuden hyödyntäminen voittojen tuottamiseksi, mikä johtaa erilaisiin hintoihin siihen pisteeseen asti, jossa ei ole jäljellä välimiesmenettelyjä. Se voidaan päätellä niin kauan kuin markkinoiden tehottomuus esiintyy, välimiesmenettelylle on aina tilaa.
Esimerkki välimiesmenettelystä
Esimerkki 1
ABC-osakkeet käyvät kauppaa kahdella eri pörssillä ja noteeraa seuraavilla hinnoilla:
- Vaihto 1: 17,80 dollaria
- Vaihto 2: 18,00 dollaria
Olettaen, ettei veroja ja transaktiokustannuksia ole eikä rajoituksia ABC-osakkeiden samanaikaiselle ostolle ja myynnille, on olemassa arbitraasimahdollisuus. Tämän nojalla välittäjä voi ostaa ABC-osakkeita pörssissä 1 @ 17,80 yksikköä kohden ja myydä pörssissä 2 @ 18,00 yksikköä kohden, jolloin riskitön voitto on 0,20 dollaria yksikköä kohden.
Esimerkki 2
Klassinen alue, jolla on paljon arbitraasimahdollisuuksia, on rajat ylittäviä valuuttakauppoja, joissa kauppa voi tapahtua eri valuuttapareilla (GBP / USD) ja (USD / INR) saadakseen paremman hinnan kuin suoran kaupankäynti GBP / INR: ssä.
Ymmärretään tämä käsite hypoteettisilla numeroilla:
Alla on kolmen valuutaparin noteerattu hinta 01.01.2020:
Edellä mainitussa tapauksessa johdettu GBP / INR-hinta on 96,39, joka saadaan kertomalla GBP / USD- ja USD / INR-valuuttakurssien kanssa.
Yllä oleva tapaus tarjoaa arbitraasimahdollisuuden riskitöntä voittoa varten ja sisältää seuraavat vaiheet:
- Muuntaa punta (GBP) dollareiksi muuntokurssilla 1,29 $;
- Dollarin muuntaminen INR: ksi muuntokurssilla 74,72 dollaria kohti;
- Muuntamalla yksi punta 96,39 INR: ksi ja myymällä sitten sama noteeratulle 95,83 INR: lle muunnettavaksi takaisin GBP: ksi, jolloin arbitraasivoitto on 0,56 INR / punta (GBP)
Välimiesmenettelytyypit
- Osinko: Tämän tyyppiset kauppiaat ostavat osakkeita juuri ennen osingon päättymispäivää ja ostavat myös myyntioptioita kohde-etuuden osakkeisiin. Kun osake menee osingosta pois, osakkeen hinta laskee sopeutuakseen osinkojen nousuun myyntioptioiden hinnoissa hyödyttäen siten elinkeinonharjoittajaa. Myös osakekurssin lasku mukautetaan osinkotodistuksella.
- Futuurit: Tämän strategian mukaan osakkeet ostetaan käteisenä ja myydään futuurisegmentissä. Yleensä futuurihinta on korkeampi kuin käteishinta tulevan palkkion huomioon ottamiseksi; voimassaolon päättyessä molemmat hinnat kuitenkin lähentyvät toisiaan, mikä johtaa kauppiaan voittoon.
Kuinka kauppiaat käyttävät välimiesmenettelyä?
Elinkeinonharjoittajat tuottavat riskitöntä voittoa kahdella tavalla:
- Myynti korkeammilla hinnoilla yhdessä pörssissä ja saman arvopaperin ostaminen toiselta pörssistä alhaisemmilla hinnoilla reaaliajassa hyötyäksesi hintaerosta.
- Vastaavasti arvopapereiden ostaminen alemmilla hinnoilla yhdeltä pörssiltä ja saman arvopaperin myynti korkeammalla hinnalla toisella pörssillä reaaliajassa hinnaneron hyödyntämiseksi.
Välimiesmenettelyn riskit
Vaikka sitä pidetään riskittömänä voittokaupana; se kärsii kuitenkin myös tietyistä seuraavassa luetelluista riskeistä:
- Vastapuolen luottoriskin laiminlyönti on yksi välimiesmenettelyssä kohdatuista merkittävistä riskeistä, jossa joko ostaja tai myyjä laiminlyö toimintansa, mikä johtaa tappioihin arbitraasikaupassa.
- Toinen riski liittyy likviditeettiin, toisinaan vähäisemmän likviditeetin takia sekä ostaminen että myynti eri hinnoilla eivät satunnaisesti johda spreadin (ostohinnan ja myyntihinnan ero) vähenemiseen tai toisinaan negatiiviseen spreadiin.
Rajoitukset
- Todellisessa maailmassa hintatehottomuus jatkuu arbitraasista huolimatta, koska transaktiokustannuksilla on käsite, joka maksaa toisinaan enemmän kuin leviämisen, jonka kauppias voi ansaita eri pörsseissä.
- Se on kallis tapaus ja vaatii paljon marginaaleja arbitraasikauppojen toteuttamiseksi, mikä rajoittaa yksityissijoittajien hyötyä siitä.
- He halveksivat sitä, että heitä kutsutaan riskittömiksi, jotka kärsivät vastapuolen luottoriskistä teknisessä kielessä.
- Välimiesmenettely rajoittuu vain erittäin likvideihin arvopapereihin, koska ohut kaupankäynnin kohteena olevat arvopaperit kärsivät korkeasta tarjous-kysyntähinnasta.
