Tappio oletuksena - LGD - Esimerkkejä, kaava, laskenta

Määritetty menetetty tappio (LGD)

LGD tai menetetty tappio on hyvin yleinen parametri, jota käytetään laskettaessa taloudellista pääomaa, lakisääteistä pääomaa tai odotettua tappiota, ja se on rahoituslaitoksen menetetty nettomäärä, kun lainanottaja ei maksa lainanhoitopalveluja ja lopulta laiminlyönti.

Viime aikoina laiminlyönnit ovat kasvaneet räjähdysmäisesti. Hitaat öljy- ja hyödykemarkkinat parin viime vuoden aikana ovat johtaneet useiden yritysten kaatumiseen eri sektoreilla. Siksi tappio-oletusanalyysi (tai LGD) -analyysi on tullut välttämätön minkä tahansa luoton analysoimiseksi. Yksinkertaisesti sanottuna Loss Given Default Definition on tappion määrä, joka lainanantajalle aiheutuu lainanottajan laiminlyönnistä, ilmaistuna prosentteina.

Yksinkertainen perus- LGD-esimerkki

Otetaan yksinkertainen esimerkki pankista, sanotaan HDFC, joka lainaa miljoona dollaria herra Sharmalle ostamaan 1,2 miljoonan dollarin arvoinen asunto. Asunto on kiinnitetty tai annettu vakuudeksi pankille. Tietenkin ennen lainan tosiasiallista maksamista ja hyväksymistä HDFC huolehtii herra Sharman luottoprofiilista, joka sisältäisi seuraavat:

  • Tarkastella aiempaa luottohistoriaansa ja onko hän maksanut aikaisemmat velvoitteensa ajoissa, varmistaen, että hänen palkkansa kattaa riittävästi lainan korot ja pääoman maksut, ja määrittämällä kiinteistön käyvän arvon, joka sanotaan olevan Pankin palkkaamien ulkopuolisten arvostusasiantuntijoiden 1,2 miljoonaa dollaria.
  • Oletetaan, että vain kuusi kuukautta luotonannon jälkeen työnantaja irtisanoo Sharman. Koska hänen työpaikkansa menettäminen johti tulovirran loppumiseen, Sharma laiminlyö EMI: t. Uuden työpaikan ja riittämättömien varojen puuttuessa Sharma päättää päästä eroon lainasta ja luopua talonsa omistuksesta. Nyt kun herra Sharma on laiminlyönyt laiminlyönninsä, HDFC: n olisi tällöin huutokaupattava asunto ja käytettävä tuotot takaisin lainasummansa takaisin saamiseksi.
  • Oletetaan, että tällä välin kiinteistöjen hinnat ovat laskeneet merkittävästi, kun muutamia uusia rakennuksia ilmoitetaan muilla alueilla.
  • Näin ollen HDFC pystyy palauttamaan vain 900 000 dollaria asunnon myynnistä. Tällöin pankki pystyisi perimään takaisin 90% lainan määrästä, jota kutsutaan myös palautusprosentiksi (tai RR). Loss Given Default -kaava olisi yksinkertaisesti 1- RR, eli 10%.

Käytännön teollisuuden LGD-esimerkki - Kingfisher Airline

Äärimmäinen skenaario, joka tulee mieleemme, kun ajattelemme oletusta, on surullisen Kingfisher Airlines -tarina.

  • 17 pankkia, joiden lainojen kokonaismäärä on 90000 INR (SBI on suurin lainanantaja - lainaa ~ 25% kokonaismäärästä), joka sisältää 7000 INR: n pääoman ja loput Kingfisher Airlinesin viivästyskorot, ovat joutuneet kohtaamaan vaikea aika.
  • Muistutamme, kuinka useat pankit pitivät yritystä tahallisena maksukyvyttömänä vuonna 2015.
  • RBI-ohjeiden mukaan tahallinen maksukyvyttömyys on se, joka on laiminlyönyt tiettyjen takaisinmaksuvelvoitteiden täyttämisen (vaikka sillä olisi kykyä maksaa takaisin) tai käyttänyt lainanantajan rahoja muihin tarkoituksiin kuin mihin rahoitusta on käytetty.
  • Oletko koskaan ajatellut, kuinka paljon tappioita pankeille voisi aiheutua lainoistaan ​​Kingfisherille?
  • Elokuussa 2016 huutokaupattiin lentoyhtiöiden varat, joiden arvo oli INR 700 CrR, mukaan lukien varat, kuten entinen Kingfisher-talon pääkonttori, autot, Mr.Mallyan henkilökohtainen suihkukone, Kingfisher Villa Goa (kuuluisa herra Mallyan isännöimistä juhlista), kuten sekä useita tuotemerkkejä ja tavaramerkkejä.
  • Olettaen, että Kingfisher Airlinesilla, joka lopetti toimintansa vuoden 2012 jälkeen, oli vain nämä varat hävitettävissä, pankit pystyisivät perimään takaisin vain 700 INR, eli vain ~ 8% niiden lainasta, jonka INR on 9000 Cr.
  • Maallikkona ilmaistuna Kingfisher-lainojen pankkien keskimääräistä LGD: tä voidaan pitää tässä skenaariossa 92%: na! Erillisenä huomautuksena herra Mallya omistaa henkilökohtaisesti 7 000 kr INR: n arvosta omaisuutta, joka sisältää useita sijoituksia, maata ja kiinteistöjä.
  • Jos herra Mallya tulee tahallaan pelastamaan lainanantajansa, hän voisi tosiasiallisesti maksaa takaisin suurimman osan jäljellä olevasta velasta, jolloin näiden pankkien keskimääräinen LGD voi olla pienempi.

Vakuudet ja LGD

  • Voisi ihmetellä, miksi 17 pankkia todella lainaisivat Kingfisher Airlinesille niin suuren määrän?
  • Tiesitkö, että Kingfisher Airlinesin varsinaisina "hyvinä aikoina" Grant Thornton (johtava yhdysvaltalainen konsultti- ja neuvontayhtiö) arvioi tuotemerkin itselleen 4 000 INR vuonna 2011? Pankit arvioivat brändin nyt INR160 Cr: ksi.
  • Kun Kingfisher-lentoyksikön arviot olivat niin korkeat aiemmin, tällainen luotonanto tuntui pankkien silloiselta luottoryhmältä melko kohtuullinen.
  • Yksi tärkeä opetus, jonka jokaisen Intian pankin on pitänyt kerätä tästä tapahtumasta, on olla tietoinen yrityksen tarjoamien lainojen laadusta.
  • Pankin on tärkeää varmistaa, että vakuudeksi tarjottu vakuus on luonteeltaan konkreettisempi eli se sisältää enemmän kiinteää omaisuutta, kuten maata ja koneita (joiden arvo voi muuten heikentyä). Käyttöpääomalainojen osalta tarjotut vakuudet voivat olla varastot ja saamiset.
  • Pankkien on oltava varovaisia, jos lainojen vakuudeksi on määritelty aineettomat hyödykkeet, eli tuotemerkit tai tavaramerkit (joiden arvoilla on suuri maine riski) tai tiettyjen sijoitusten varastot (joiden oman pääoman arvo on rahoitusmarkkinoiden ja makrotalouden armoilla). olosuhteissa).

Subordinatio ja LGD-laskenta

Todellisen selvitystilanteen aikana yksi tärkeä näkökohta, jota meidän on myös tarkasteltava tarkkaan, on etuoikeusasemaltaan velka. SBI- ja UCO-pankit olisivat voineet lainata Kingfisher-lentoyhtiöille useissa erissä. Vakuudelliset lainat (tai vakuudella vakuutetut lainat) maksettaisiin etusijalla vakuudettomiin lainoihin nähden.

Ymmärretään, mitä nämä erät ja prioriteetit tarkoittavat yksinkertaisemman esimerkin avulla. Isossa-Britanniassa sijaitsevan XYZ-yhtiön taseessa on seuraavat velat:

Vastuu (miljoonaa puntaa) Määrä Vakuuden arvo oletusajankohtana
Hallinnon vaatimukset 70
Alirahoitetut eläkevelvoitteet 80
Vanhempi vakuudellinen laina - 1. pantti 100 120
Vanhempi vakuudellinen laina - toinen pantti 50
Vanhempi vakuudettomia lainoja 60 Ei mitään
Pääomalaina 50 Ei mitään
Kaikki yhteensä 410

Oletetaan, että XYZ-yhtiölle jää varoja 300 miljoonan punnan arvosta ja se on asettanut konkurssin. Varat eivät tietenkään kata kokonaan velkoja, jotka ovat yhteensä 410 miljoonaa puntaa. Velkojien olisi ratkaistava saatavat tuomioistuimessa. Tällöin velat maksettaisiin takaisin etusijajärjestyksen mukaan. Katsotaanpa, kuinka talteenottoputous toimii XYZ: n velkojille:

  • 1) Hallinnon vaatimukset: Ensisijainen vaatimus konkurssin yhteydessä on yleensä hallintokulut, maksamattomat verot tai toimittajat. Oletetaan, että 60 miljoonaa puntaa on etuoikeusvaatimuksia, kun taas lopuilla 10 miljoonalla puntaa on vähemmän prioriteetteja ja ne voitaisiin maksaa takaisin muutama askel myöhemmin maksuputous. Jäljelle jäävä 10 miljoonan puntaa koskeva vaatimus olisi yhtäpitävä vakuudettomien lainojen kanssa. Huomaa, että "pari passu" on termi, joka osoittaa kahden velvoitteen yhtäläisen prioriteetin.
  • 2) Alirahoitetut eläkevastuut: Yksi konkurssiin joutuneen yrityksen ensisijaisista vaatimuksista koskee myös sen eläkevastuita. Tyypillisesti yrityksen on sovitettava eläkkeelle jääneille työntekijöille tulevat eläkemaksut vastaaviin varoihin (lähinnä pitkäaikaisiin sijoituksiin). Alirahoitettu osuus edustaa määrää, jota varat eivät kata, ja alijäämä hoidetaan yleensä konkurssitilanteessa.
  • 3) Suojattu 1 kpl panttioikeus laina: Senior vakuudelliset lainat listalla tyypillisesti yli vakuudettomia lainoja. Sisällä vanhempi taatut lainat, 1 kpl panttioikeuden lainat on korkeampi prioriteetti järjestyksessä kuin 2 toisen panttioikeuden lainat. Tässä esimerkissä vanhempi taatut lainat (molemmat 1 st panttioikeuden ja 2 ND panttioikeus) yhteensä GBP150 miljoonaa oli vaatimus yli tietyn omaisuuden (voisi olla maa tai koneita), jotka ovat nyt arvoltaan GBP120 miljoonaa. Vakuutena 1 kpl panttioikeus laina olisi korkeampi prioriteetti saamisista nämä varat ja voi periä kokonaan.
  • 4) Vakuudellinen toinen panttilaina: Toinen pantti 120 miljoonan punnan vakuudellisista varoista olisi toinen panttioikeudenantaja. Nyt kun vain 20 miljoonaa puntaa on käytettävissä, toinen panttioikeudenantaja voisi aluksi kattaa 20 miljoonaa puntaa (40 prosenttia 50 miljoonan punnan lainasta), kun taas loput 30 miljoonan punnan laina luokitellaan vastaavaksi vakuudettomien lainojen kanssa.
  • 5) Vakuudettomat lainat: Myytävissä olevien varojen arvo on nyt 40 miljoonaa puntaa (eli 300-60-80-120), joka jaettaisiin paris passu -vakuudettomien velkojien kesken: ostovelat 10 miljoonaa puntaa, velat 30 miljoonaa 2 ND panttioikeuden laina, ja GBP60 miljoonaa vakuudettomia lainoja. Oletetaan, että tuomioistuin teki päätöksen jakaa 40 miljoonan punnan määrä suhteellisesti kolmen tyyppisille velkojille. Tämä tarkoittaa, että jakauma olisi suhteessa 10:30:60, joka olisi 4 miljoonaa puntaa, 12 miljoonaa puntaa ja 24 miljoonaa puntaa velkojille.
  • 6) Pääomalainat: Valitettavasti, koska kaikki varat oli jo käytetty muiden velkojen takaisinmaksuun, pääomalainat ja osakkeenomistajat eivät saisi selvitystilasta tuloja. Tietysti, kun kyseessä on suuri riski, näiden lainojen hinta on paljon korkeampi kuin vanhempien lainojen. Huomaa kuitenkin myös, että koska ne osoittautuvat melko kalliiksi XYZ: lle, normaalissa tilanteessa se yrittäisi maksaa takaisin nämä lainat ensin.

Yhteenvetona yllä olevasta keskustelusta alla olevassa taulukossa esitetään kunkin velkojan takaisinsaantimäärä ja LGD. Huomaa, että LGD on erilainen eri velkojille ja voi vaihdella tiettyjen varojen luottoehtojen ja etuoikeusvaatimusten mukaan.

Vastuu Määrä Kerrytettävä määrä Palautumisaste (RR) LGD
Ostovelat 70 64 91% 9%
Alirahoitetut eläkevelvoitteet 80 80 100% 0%
Vanhempi vakuudellinen laina - 1. pantti 100 100 100% 0%
Vanhempi vakuudellinen laina - toinen pantti 50 32 64% 36%
Vanhempi vakuudettomia lainoja 60 24 40% 60%
Alistettu 50 0 0% 100%
Kaikki yhteensä 410 300

LGD-arvio:

  • Edellä mainituissa esimerkeissä laskimme LGD: t oletuskenaarioissa, joille tiesimme jo arvot stressitapauksissa. Hyvin toimivan yrityksen velkojalle voi kuitenkin olla vaikeaa, että luottoryhmä kykenee keksimään LGD: t kunkin vastuunsa laiminlyönnistä maksukyvyttömyysskenaariossa.
  • Tällaisissa tapauksissa historialliset empiiriset tulokset (perustuvat aikaisempiin laiminlyönteihin) voivat auttaa arvioimaan lainajärjestelyn LGD: n.
  • Velkojien on myös ehdottomasti sovellettava ahdistavia skenaarioita lainanottajiinsa määritettäessä LGD: tä, mikä voi merkitä aliarvostusten tekemistä sen varoihin, kuten vaihto-omaisuuteen, saamisiin ja koneisiin.
  • Luottoryhmän on tarkasteltava etuoikeusasemassa olevien velkojen olennaisuutta sen lainan ensisijaisen järjestyksen yläpuolella, jota ne lainaisivat.

Katsotaanpa, kuinka analysoida vanhempien velkojen olennaisuutta.

  • Oletetaan, että JPMorgan haluaa lainata vakuudettoman lainan yritykselle ABC. ABC: n taseessa on 200 miljoonan dollarin kokonaisvelka ja 100 miljoonan dollarin edestä vakuudellinen luottolimiitti, joka on edelleen nostettuna.
  • 200 miljoonan dollarin lainasta on turvattu 150 miljoonaa dollaria, ja ABC: n kokonaisvarallisuus on 300 miljoonaa dollaria.
  • JPMorganin tulisi olla tietoinen siitä, että nostetun etuoikeutetun vakuudellisen velan osuus on merkittävä 50% kokonaisvaroista, ja jos yhtiö käyttää kokonaan luottolimiittiä, vanhempi vakuusvelka voi nousta 250 miljoonaan dollariin (~ 83% luotosta). taseen loppusumma).
  • Oletusskenaariossa omaisuuserät voidaan arvostaa vielä pienemmiksi, eivätkä ne välttämättä riitä kattamaan edes vakuudellista velkaa.
  • Tämä tarkoittaa, että JPMorganille vakuudettoman lainan lainaaminen ABC: lle voi olla erittäin riskialtista, joten se voi hinnoittaa lainan erittäin korkealla korolla tai jopa hylätä ABC: n lainahakemuksen.
  • Vaihtoehtoisesti JPMorgan voisi jatkaa sopimusta ja suojata riskin CDS: llä (Credit Default Swap).
  • CDS on eräänlainen vakuutus, jonka pankki ostaa tyypillisesti korostetuista luotoistaan, joista se maksaa vakuutusmaksun. CDS-ostaja saa vastineeksi suojan CDS-myyjältä, joka myy takaisin koko lainan siltä varalta, että lainanottaja laiminlyö.

Lainan varaus ja tappio

  • Baselin normien mukaisesti pankkien on tehtävä riittävät varaukset lainoilleen sen lainojen odotetun tappion perusteella (laskettuna LGD X Todennäköisyys maksukyvyttömyydelle X Altistuminen maksukyvyttömyydessä).
  • Maksukyvyttömyyden todennäköisyys riippuu yrityksen luottoluokituksesta.
  • Sijoitusluokan yrityksellä (luokitus BBB- tai sitä korkeampi) on pienempi maksukyvyttömyyden todennäköisyys (jälleen arvioitu historiallisten empiiristen tulosten perusteella). Katso luottoluokitusprosessi.
  • Joten 40%: n LGD: n, maksukyvyttömyyden todennäköisyyden 5% ja vastuun oletusarvo 80 miljoonaa dollaria, odotettavissa oleva tappio pankille olisi 1,6 miljoonaa dollaria.
  • Tämä tarkoittaa, että pankin on ehkä tehtävä varaus 1,6 miljoonaa dollaria tai enemmän tällaiselle lainalle. Tämän tarkoituksena on varmistaa riittävä tyyny NPA: n vaikutukselle pankin taseeseen.

Johtopäätös

Yhteenvetona voidaan todeta, että on välttämätöntä, että eri pankkien luottotiimit havaitsevat Kingfisher Airlinesin kaltaiset todennäköiset maksuhäiriöt hyvissä ajoin etukäteen ja säästävät itsensä merkittävästä osumasta taseessa. Konservatiivinen lähestymistapa ja hyvin harkitut stressitapaukset voivat auttaa valtavasti pankkeja vähentämään NPA-tasoa tulevaisuudessa.

Suositellut artikkelit

  • Pysäytä - menetysjärjestyksen merkitys
  • Deadweight Loss -kaava
  • Häviön vastenmielisyys
  • Tuloslaskelma

Mielenkiintoisia artikkeleita...