Erot futuurien ja vaihtoehtojen välillä
Tässä artikkelissa käsitellään futuurien ja optioiden merkitystä ja niiden roolia johdannaismarkkinoiden toiminnassa.
Johdannaismarkkinat ovat johdannaisinstrumenttien rahoitusmarkkinat, jotka saavat arvonsa omaisuuserän perustana olevasta arvosta. Johdannaisiin luokitellut sopimukset ovat:
- Välityssopimus
- Futuurisopimus
- Vaihtoehdot
- Vaihtosopimukset
Futuurisopimukset ovat sopimuksia kohde-etuuden kaupankäynnistä tulevana päivänä ennalta määrätyllä hinnalla. Nämä ovat standardoituja sopimuksia, joilla käydään kauppaa pörssissä ja joiden avulla sijoittajat voivat ostaa ja myydä niitä.
Toisaalta optiosopimukset ovat myös standardoituja sopimuksia, joiden avulla sijoittajat voivat käydä kauppaa kohde-etuutena ennalta määritetyllä hinnalla ja päivämäärällä (optioiden voimassaolon päättymispäivä). Vaihtoehtoja on kahta tyyppiä: Soitto- ja myyntioptiot, joista keskustellaan yksityiskohtaisesti.
Tulevaisuuden vs. vaihtoehtosopimuksen infografiikka
Katsotaanpa suurimmat erot futuurien ja optiosopimusten välillä.
Samankaltaisuudet
Näiden sopimusten välillä on useita yhtäläisyyksiä, jotka pitävät perusasiat ennallaan:
- Molemmat ovat pörssinoteerattuja johdannaisia, joilla käydään kauppaa pörsseissä ympäri maailmaa
- Päivittäinen selvitys tapahtuu molemmille sopimuksille
- Molemmat sopimukset on standardoitu käyttökatetilillä.
- Näiden sopimusten kohde-etuutena ovat rahoitustuotteet, kuten valuutat, hyödykkeet, joukkovelkakirjat, osakkeet jne.
Erot
- Futuurisopimus on vastapuolia sitova sopimus rahoitusvakuuden ostamisesta ja myymisestä ennalta määrätyllä hinnalla tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Toisaalta optiosopimus antaa sijoittajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta käyttää rahoitusinstrumentin ostoa tai myyntiä voimassaolon päättymispäivänä tai ennen sitä.
- Koska futuurisopimus on osapuolia sitova, sopimusta on noudatettava ennalta määritettynä päivänä ja ostaja on lukittu sopimukseen. Myöhemmin optiosopimus tarjoaa vain vaihtoehdon, mutta ei velvoitetta arvopaperin ostamiseen tai myymiseen.
- Futuurisopimuksen turvaamiseksi ei makseta palkkiosumman lisäksi ennakkomaksuja verrattuna optiosopimukseen, mikä tekee välttämättömäksi palkkion maksamisen. Tämä tehdään osapuolten sitoutumisen lukitsemiseksi.
- Futuurisopimus voidaan toteuttaa vain ennalta sovittuna päivänä ja mainittujen ehtojen mukaisesti. Optiosopimus edellyttää suorituksen suorittamista milloin tahansa ennen voimassaolon päättymispäivää.
- Futuurisopimuksella ei voi olla rajoituksia voittojen / tappioiden määrälle vastapuolille, kun taas optiosopimuksella on rajattomat voitot ja tappioiden lukumäärä.
- Mikään aikahajoamistekijä ei ole tärkeä futuurisopimuksissa, koska sopimus on ehdottomasti toteutettava. Se, toteutetaanko optiosopimus, on paljon selvempi, kun se tulee lähemmäksi voimassaolon päättymispäivää, mikä tekee rahan aika-arvosta tärkeän tekijän. Maksettu vakuutusmaksumäärä ottaa tämän tekijän huomioon myös laskelmissa.
- Futuurikauppaan liittyvä palkkio on helpommin ymmärrettävissä, koska suurin osa maksuista pysyy vakioina ja sisältävät kaupan palkkiot, valuutanvaihtopalkkiot ja välityksen. Mukana ovat myös muut marginaalikutsuihin liittyvät kulut, jotka eivät myöskään muutu paljoakaan.
Optiokaupassa optiot ovat joko optio-oikeuden myyjän tarjoamaa premium-hintaa tai alennusta. Ne voivat vaihdella merkittävästi kohde-etuuden volatiliteetista riippuen, eivätkä ne ole koskaan kiinteitä. Korkeampi vakuutusmaksu on yleensä sidottu epävakaampiin markkinoihin, ja jopa halvemmalla hinnoiteltujen omaisuuserien vakuutusmaksut voivat nousta, kun markkinat menevät epävarmuuteen.
Futuurit vs. vaihtoehdot -taulukko
| Vertailun perusteet | Futuurit | Vaihtoehdot |
| Tarkoitus | Sopimus, joka velvoittaa vastapuolet ostamaan ja myymään rahoitusinstrumentin ennalta määrätyllä hinnalla ja tulevana ajankohtana. | Sopimus antaa sijoittajille oikeuden ostaa tai myydä instrumentti ennalta määritettyyn hintaan. Se on pantava täytäntöön voimassaolon päättymispäivänä tai ennen sitä. |
| Riskin taso | Korkea | Se on rajoitettu maksetun palkkion määrään. |
| Ostajan velvollisuus | Täysi velvollisuus toteuttaa sopimus | Ei ole velvollisuutta |
| Myyjän velvollisuus | Täysi velvollisuus | Jos ostaja valitsee, myyjän on noudatettava sitä. |
| Maksu etukäteen | Ennakkomaksua ei suoriteta lukuun ottamatta provisiota | Se maksetaan palkkiona, joka on pieni prosenttiosuus koko määrästä. |
| Voiton / tappion laajuus | Ei rajoitusta | Rajoittamaton voitto, mutta vähäinen tappio |
| Suorituspäivä | Ennalta sovittuna päivänä sopimuksen mukaan | Mikä tahansa ajankohta ennen viimeistä voimassaolopäivää. |
| Rahan aika-arvo | Ei pidetä | Luotettu voimakkaasti |
Johtopäätös
Kuten edellä todettiin, molemmat ovat johdannaissopimuksia, joiden räätälöinti on vastapuolten vaatimusten mukainen. Optiosopimus voi vähentää tappioiden määrää, toisin kuin futuurisopimukset, mutta futuurit tarjoavat turvallisuuden sopimuksen toteutumiselle tiettynä päivänä.
Tavoitteena on suojata sopimuksen aloitteentekijän etuja samalla kun spekuloidaan hintojen suuntaa. Vastaavasti ostaja ja myyjä voivat tehdä sopimuksen riippuen riskinottokyvystä ja luottamuksesta intuitioonsa. Koska futuureihin liittyy vaihto, sopimuksen toteutuminen on todennäköistä, kun taas optioilla ei ole tällaista mahdollisuutta, mutta palkkiosumman maksamisesta voidaan lukita sopimus ja riippua hintojen suunnasta voimassaolon loppupuolella sopimus voidaan joko toteuttaa tai antaa sen päättyä arvottomana.
