Oman pääoman vaihdon määritelmä
Oman pääoman vaihtosopimukset määritellään kahden osapuolen väliseksi johdannaissopimukseksi, johon sisältyy tulevien kassavirtojen vaihto, yhdellä kassavirralla (osuus), joka määritetään oman pääoman rahavirran, kuten osakeindeksin tuoton, perusteella, kun taas muut rahavirrat virta riippuu kiinteäkorkoisista kassavirroista, kuten LIBOR, Euribor jne. Kuten muissakin rahoituksen swapeissa, oman pääoman vaihdon muuttujat ovat nimellisiä pääomia, kassavirtojen vaihdon tiheyttä ja vaihto.
Esimerkki osakevaihdon toiminnasta?
Tarkastellaan kahta osapuolta - osapuolta A ja osapuolta B. Molemmat osapuolet tekevät osakevaihdon. Osapuoli A sitoutuu maksamaan osapuolelle B (LIBOR + 1%) miljoonan Yhdysvaltain dollarin nimellispääomasta ja vastineeksi osapuoli B maksaa osapuolelle A tuotot S & P-indeksille miljoonan Yhdysvaltain dollarin nimellispääomasta. Kassavirrat vaihdetaan 180 päivän välein.
- Oletetaan, että LIBOR-korko on 5% vuodessa edellisessä esimerkissä ja S&P -indeksin vahvistuminen 10% 180 päivän lopussa swap-sopimuksen alkamisesta.
- Osapuoli A maksaa 180 päivän lopussa 1000000 dollaria * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30000 dollaria puolueelle B. Puolue B maksaa osapuolelle 10%: n tuoton S & P-indeksistä eli 10% * 1 000 000 USD = 100 000 USD.
- Kaksi maksua nettoutetaan, ja nettona osapuoli B maksaa 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD osapuolelle A. On huomattava, että nimellistä pääomaa ei vaihdeta yllä olevassa esimerkissä ja sitä käytetään vain käteisen laskemiseen virrat vaihtopäivinä.
- Osakekohtaiset tuotot kokevat negatiivisen tuoton hyvin usein, ja negatiivisen oman pääoman tuoton tapauksessa oman pääoman tuoton maksaja saa negatiivisen oman pääoman tuoton sen sijaan, että maksaisi tuoton vastapuolelleen.
Yllä olevassa esimerkissä, jos osakkeiden tuotto olisi negatiivinen, eli -2% viiteajanjaksolta, osapuoli B saisi 30 000 USD osapuolelta A (LIBOR + 1% nimellisarvoltaan) ja lisäksi 2% * 1 000 000 USD = 20 000 USD negatiivisille oman pääoman tuotoille. Tällöin osapuoli A maksaa osapuolelle B yhteensä 50 000 dollaria 180 päivän kuluttua osakkeiden vaihtosopimuksen alkamisesta.
Oman pääoman vaihdon edut
Seuraavassa on etuja osakevaihdosta:
- Synteettinen altistuminen osake- tai osakeindeksille - osakkeiden vaihtosopimuksia voidaan käyttää saamaan osakkeisiin tai osakeindekseihin omistamatta osaketta. Forex. Jos sijoittaja, joka on sijoittanut joukkovelkakirjoihin, voi tehdä osakevaihdon hyödyntääkseen väliaikaista markkinoiden etua selvittämättä joukkolainasalkkuaan ja sijoittamatta joukkovelkakirjatuottoa osakkeisiin tai indeksirahastoon.
- Transaktiokustannusten välttäminen - Sijoittaja voi välttää osakekaupan transaktiokustannukset tekemällä osakevaihdon ja saamalla altistuksen osakkeille tai osakeindekseille.
- Suojausinstrumentti - Niitä voidaan käyttää osakeriskien suojaamiseen. Niitä voidaan käyttää lyhytaikaisen negatiivisen tuoton luopumiseen varastoja hallitsematta. Negatiivisen osaketulon aikana sijoittaja voi luopua negatiivisista tuotoista ja ansaita myös positiivisen tuoton swapin toisesta osasta (LIBOR, kiinteä tuotto tai jokin muu viitekorko).
- Pääsy laajempaan arvopaperivalikoimaan - osakkeiden vaihtosopimukset voivat antaa sijoittajille mahdollisuuden altistua laajemmalle arvopaperivalikoimalle kuin mitä sijoittaja yleensä ei voi käyttää. Esimerkiksi - tekemällä osakevaihdon sijoittaja voi saada altistumisen ulkomaisille osakkeille tai osakeindekseille sijoittamatta tosiasiallisesti merentakaisiin maihin ja välttää monimutkaisia oikeudellisia menettelyjä ja rajoituksia.
Oman pääoman vaihdon haitat
Seuraavat ovat osakevaihdon haittoja:
- Kuten useimmat muut otc-johdannaissopimukset, osakkeiden vaihtosopimukset ovat suurelta osin sääntelemättömiä. Vaikka hallitukset ympäri maailmaa muodostavat uusia säännöksiä OTC-johdannaismarkkinoiden seuraamiseksi.
- Osakevaihdoilla, kuten muillakin johdannaissopimuksilla, on irtisanomis- / päättymispäivät. Siksi ne eivät tarjoa avointa altistumista osakkeille.
- Myös osakkeiden vaihtosopimukset ovat alttiita luottoriskille, jota ei ole, jos sijoittaja sijoittaa suoraan osakkeisiin tai osakeindekseihin. Aina on olemassa riski, että vastapuoli voi laiminlyödä maksuvelvollisuutensa.
Johtopäätös
Oman pääoman vaihtosopimuksia käytetään vaihtamaan osake- tai osakeindeksin tuottoja jonkin muun kassavirran kanssa (kiinteät korot / viitekorot, kuten työvoima / tai jonkin muun indeksin tai osakkeen tuotto). Sitä voidaan käyttää altistumiseen osakkeelle tai indeksille omistamatta osaketta. Sitä voidaan käyttää myös osakeriskin suojaamiseen negatiivisen tuoton olosuhteissa, ja sijoittajat käyttävät sitä myös sijoittamaan laajempaan arvopaperivalikoimaan.
