Mikä on LBO?
LBO on lyhennetty vipuvaikutusmuoto, mikä tarkoittaa, että toinen yritys hankitaan lainaamalla suuri määrä rahaa hankintakustannusten kattamiseksi. Näiden yritysostojen tarkoituksena on ensisijaisesti tehdä suurempia yritysostoja estämättä valtavaa pääomaa ja tarjoamalla hankinnan ja hankittu yritys lainojen vakuuksia varten.
Pohjimmiltaan hankitaan yritys, jolla on pieni määrä omaa pääomaa (sanotaan 5-10% kokonaiskustannuksista) ja käytetään velkaa jäljellä olevien rahoittamiseen (90-95%). Tämä tarkoittaa, että hankinta tapahtuu ensisijaisesti lainatulla rahalla, ja tämän korkean vipuvaikutuksen avulla ostaja (pääomasijoitusyhtiöt) toivoo saavansa korkeamman tuoton sijoituksistaan.
Vivutettujen yritysostojen tarkoituksena on antaa yrityksille mahdollisuus tehdä suuria yritysostoja joutumatta sitomaan paljon pääomaa.
Kuinka LBO toimii?
Tässä LBO: n osassa yritämme ymmärtää LBO: n toimintaa yksinkertaisen esimerkin avulla, jotta LBO-rahoitus tulee myöhemmin selväksi.
Oletetaan, että sinulla on yritys. Se on hieno liiketoiminta, eikä velkaa ole tällä hetkellä, ja se tuottaa ennen veroja tuloja 1,5 miljoonaa dollaria vuodessa. Ja nettotulosi on miljoona dollaria olettaen, että maksat kolmanneksen ansaitsemastasi hallitukselle.
- Nyt herra B ottaa sinuun yhteyttä ja kiittää yritystäsi ja haluaa ostaa yrityksen 10 miljoonalla dollarilla. Teille se on paljon, koska olet ansainnut miljoona dollaria vuodessa ja 10 miljoonaa dollaria näyttää melko houkuttelevalta. Joten hyväksyt oston.
- Herra B puolestaan tarkistaa varansa ja huomaa, että hän voi sijoittaa vain miljoona dollaria itse ja loput hänen on järjestettävä muualta.
- Joten hän pyytää pankkia lainaamaan loput summasta. Pankki on eri mieltä lainata heille rahaa ajattelemalla, että se olisi riskialtista liiketoimintaa. Sitten herra B menee ulos ja näkee, että yritykselläsi on suuri omaisuus. Joten hän näyttää yrityksen omaisuuden, käyttää omaisuutta vakuudeksi ja vakuuttaa yhden pankeista lainata heille rahaa 10 prosentin korolla vuodessa.
- Joten herra B sijoittaa miljoona dollaria omia varojaan ja lainaa 9 miljoonaa dollaria pankilta, maksaa sinulle 10 miljoonaa dollaria ja ostaa liiketoiminnan. Nyt liiketoiminta ei koostu vain omasta pääomasta. Oma pääoma on miljoona dollaria ja velkaa 9 miljoonaa dollaria. Joten tätä kutsutaan vivutetuksi ostoksi, koska velkaa käytetään voimakkaasti koko sopimuksessa.
Tarkistamme nyt onko tämä kauppa kannattava Mr. B: lle vai ei. Yrityksen ostamisen jälkeen, jos oletamme, että yritys tuottaa edelleen 1,5 miljoonaa dollaria tuloja ennen veroja, laskenta sujuu seuraavasti.
- Vaikka yritys ansaitsisi veroja ennen veroja 1,5 miljoonaa dollaria, nettotulot eivät ole miljoona dollaria verojen maksamisen jälkeen. B: n on nyt maksettava korkoa lainatuista varoista. Hän on lainannut 9 miljoonaa dollaria 10 prosentin vuosivauhdilla.
- Tämä tarkoittaa, että hänen on maksettava korkoina 900 000 dollaria. Tämä tarkoittaa, että yrityksen verotulot ovat ennen veroja (1,5 miljoonaa - 900 000 dollaria) = 600 000 dollaria. Hän maksaa saman verokannan kuin korko on verovähennyskelpoinen.
- Hän saa 400 000 dollarin nettotulon olettaen, että hän maksaa kolmanneksen verotuloista ennen veroja.
- Nyt tämä 400 000 dollaria on melko hyvä tulo, jos verrataan sitä, mitä herra B on laittanut. Hän on laittanut miljoona dollaria omista rahoistaan. Tämä tarkoittaa, että jos nettotulo pysyy samanlaisena seuraavien 3 vuoden ajan, hän saa takaisin sijoittamansa rahat ja paljon muuta.
Tässä esimerkissä herra B on ottanut pankin apua. Suurissa kaupoissa yritys tavallisesti kohdistaa kilpailijayritykseen ja käyttää pääomasijoitusyhtiön apua. Pääomasijoitusyhtiö menee sitten ulos ja laittaa osan omasta rahastaan ja ottaa lainaa muilta rahoituslaitoksilta.
Yhteenveto LBO: sta
Tässä LBO: n osassa on yhteenveto LBO: n tärkeimmistä ominaisuuksista.
| Parametrit | Alue |
| Palauttaa | 20% -30% yleensä |
| Poistu Time Horizonista | 3-5 vuotta |
| Pääomarakenne | Sekoitus velkaa (korkea) ja pääomaa (matala) |
| Velan maksu | Pankkivelka maksetaan yleensä 6-8 v. Korkeampi tuottovelka maksetaan 10-12 v. |
| EXIT Useita | Käyttökate, PE, EV / käyttökate |
| Mahdolliset uloskäynnit | Myynti, listautumisanti, pääomapohjan vahvistaminen |
