Suosituimmat pääoman budjetointimenetelmät
Pääoman budjetointimenetelmiä käytetään päätöksentekoprosessin helpottamiseen pääoman budjetoinnissa, ja ne voivat olla diskonttaamattomia kassavirran menetelmiä, kuten takaisinmaksuaika jne., Ja diskontattuja kassavirran menetelmiä, jotka sisältävät nykyarvon, kannattavuuden indeksi ja sisäinen tuottoprosentti.
Suosituimmat pääoman budjetointimenetelmät ovat -
- Takaisinmaksuaika
- NPV
- Sisäinen palautusmenetelmä
- Kannattavuusindeksi
# 1 - takaisinmaksuaikamenetelmä
Se viittaa ajanjaksoon, jolloin ehdotettu hanke tuottaa riittävästi käteistä alkuperäisen investoinnin palauttamiseksi. Valitaan projekti, jolla on lyhyempi takaisinmaksuaika.
Takaisinmaksuaikakaava on esitetty alla,
Takaisinmaksuaika = Alkuperäinen kassasijoitus / vuotuinen kassavirta.Esimerkki
ABC Ltd: llä on 200 000 dollaria ylimääräistä pääomaa sijoitettavaksi tuotantotoimintaansa. Saatavana olevat vaihtoehdot ovat tuote A ja B, jotka sulkevat toisensa pois. Tuotteen A yksikköosuus on 50 dollaria ja tuote B 30 dollaria. Laajennussuunnitelma lisää tuotteen A tuotantoa 1000 yksiköllä ja tuotteen B tuotantoa 2000 yksiköllä.
Siten inkrementaalinen kassavirta on (50 * 1000) 50 000 dollaria tuotteelle A ja (30 * 2000) 60 000 dollaria tuotteelle B.
Tuotteen A takaisinmaksuaika lasketaan seuraavasti:
Tuote A = 200000/50000 = 4 vuotta
Tuotteen B takaisinmaksuaika lasketaan seuraavasti:
Tuote B = 200000/60000 = 3,3 vuotta
Näin ollen ABC Ltd sijoittaa tuotteeseen B, koska takaisinmaksuaika on lyhyempi.
Se on yksinkertaisin menetelmä. Siksi se vie vähemmän aikaa, ja päätöksen tekemiseen tarvitaan vaivaa.
Rahan aika-arvoa ei oteta huomioon takaisinmaksumenetelmässä. Alkuvaiheessa syntyvät kassavirrat ovat yleensä parempia kuin myöhemmässä vaiheessa saadut kassavirrat. Saattaa olla kaksi projektia, joilla on sama takaisinmaksuaika, mutta yksi projekti tuottaa enemmän kassavirtaa alkuvuosina. Siksi tällä menetelmällä tässä skenaariossa tehty päätös ei ole optimaalisin.
Vastaavasti saattaa olla hankkeita, joilla voi olla pidempi takaisinmaksuaika, mutta jotka tuottavat suurempia kassavirtoja takaisinmaksuajan jälkeen. Tässä skenaariossa hankkeen valinta lyhyemmän takaisinmaksuajan perusteella ottamatta huomioon toisen projektin takaisinmaksuaikojen jälkeen syntyviä kassavirtoja on haitallista yritykselle.
Sijoitetun määrän tuottoprosenttia ei oteta huomioon takaisinmaksumenetelmässä. Joten jos todellinen tuotto on pienempi kuin pääomakustannukset, lyhyemmän takaisinmaksuajan kautta tehty päätös on vahingollinen yritykselle.
# 2 - Nettonykyarvomenetelmä (NPV)
Useimmat yritykset käyttävät tätä NPV-menetelmää arvioidessaan pääomasijoitusehdotuksia. Eri ajanjaksoina voi syntyä epätasaista kassavirtaa. Se diskontataan yrityksen pääomakustannuksiin. Sitä verrataan tehtyyn alkuinvestointiin. Jos sisäänvirtausten nykyarvo on suurempi kuin ulosvirtaus, projekti hyväksytään tai muuten hylätään.
Rahan aika-arvoa tarkastellaan tässä menetelmässä ja se liittyy yrityksen tavoitteeseen, joka on maksimoida voitot omistajille.
Lisäksi se ottaa huomioon kassavirran koko tuotteen toimikauden ajan ja tällaisten kassavirtojen riskit pääomakustannusten kautta. Se edellyttää estimaatin käyttöä pääomakustannusten laskemiseksi.
NPV: n kaava Excelissä on esitetty alla,
Nettonykyarvo (NPV) = sisäänvirtausten nykyarvo (PV) - ulosvirtausten nykyarvo (PV)Kun on kaksi projektia, joiden NPV on positiivinen, valitse sitten projekti, jolla on korkeampi NPV.
Esimerkki
XYZ Ltd haluaa avata vähittäiskaupan miljoonan dollarin sijoituksella. Joko yritys voi avata sen Mumbaissa tai Bangaloressa. Mumbaissa kassavirran nykyarvo on 150000 dollaria vuodessa 10 vuoden ajan, kun XX prosentin diskonttokorko on 1,2 miljoonaa dollaria. Kun olet vähentänyt alkuperäisen 1 miljoonan dollarin kulut, NPV on 0,2 miljoonaa dollaria. Bangaloressa kassavirran nykyarvo on 175 000 dollaria vuodessa 6 vuoden ajan, kun XX prosentin diskonttokorko on 1,3 miljoonaa dollaria. Kun olet vähentänyt alkuperäisen 1 miljoonan dollarin kulut, NPV on 0,3 miljoonaa dollaria.
Siksi yhtiö valitsi Bangaloren vähittäiskaupan avaamiseksi, koska sillä on korkeampi NPV.
# 3 - Sisäinen tuottoprosentti (IRR)
IRR määritellään nopeudella, jolla NPV on nolla. Tällä nopeudella kassavirran nykyarvo on yhtä suuri kuin kassavirta. Rahan aika-arvo otetaan myös huomioon. Se on monimutkaisin menetelmä.
Jos IRR on suurempi kuin painotettu keskimääräinen pääomakustannus, projekti hyväksytään; muutoin se hylätään. Jos kyseessä on useampi kuin yksi projekti, valitaan projekti, jolla on korkein IRR.
Esimerkki
ABC Ltd: llä on käsillä kaksi ehdotusta, joiden IRR on 14 prosenttia ja 18 prosenttia. Jos yrityksen pääomakustannus on 15 prosenttia, valitaan toinen ehdotus. Ensimmäistä ehdotusta ei valita, koska IRR on pienempi kuin WACC. IRR ottaa huomioon kassavirran koko tuotteen toimikauden ajan ja tällaisten kassavirtojen riskit pääomakustannusten kautta.
IRR: n tekemä päätös ei kuitenkaan välttämättä ole tarkka seuraavissa tilanteissa.
- Toisiaan poissulkeville hankkeille;
- Kun on pääoman normointia;
IRR: ää ei myöskään voida käyttää, jos kassavirran merkki muuttuu projektin aikana.
Ei ole yhtä kaavaa, jolla pääset IRR: ään. Kokeiluvirhe on ainoa tapa päästä IRR: ään. Exceliä voidaan kuitenkin käyttää IRR: n saapumiseen automaattisesti.
# 4 - Kannattavuusindeksi
Kannattavuusindeksi on vaadittujen tuottoprosenttien mukaan diskontattujen tulevien kassavirtojen nykyarvon suhde investointivaiheen kassavirtaan.
Kannattavuusindeksin kaava esitetään seuraavasti:
Kannattavuusindeksi = kassavirran nykyarvo / alkuinvestointi.Alle 1,0 kannattavuusindeksi osoittaa, että kassavirran nykyarvo on alhaisempi kuin alkuinvestoinnin hinta. Vastaavasti kannattavuusindeksi yli 1,0 tarkoittaa, että projekti on kelvollinen ja hyväksytään.
Johtopäätös
NPV-menetelmä on optimaalisin menetelmä pääoman budjetoinnissa.
Syyt:
- Ottaa huomioon kassavirran koko tuotteen toimikauden ajan ja tällaisten kassavirtojen riskit pääomakustannusten kautta.
- Se on sopusoinnussa yrityksen arvon maksimoinnin tavoitteen kanssa, mikä ei ole IRR- ja kannattavuusindeksissä.
- NPV-menetelmässä oletetaan, että kassavirta sijoitetaan uudelleen pääoman kustannuksella. IRR-menetelmässä oletetaan, että se sijoitetaan uudelleen IRR: ään, mikä ei ole tarkka.
Johtopäätös
Pääoman budjetoinnilla tarkoitetaan pitkäaikaisiin sijoituksiin liittyvää päätöksentekoprosessia, jossa erilaisiin pääoman budjetointimenetelmiin sisältyvät takaisinmaksuaika, kirjanpidollinen tuottoprosentti, nettonykyarvo, diskontattu kassavirta, kannattavuusindeksi ja sisäinen tuottoaste menetelmä.
