Termiinihinta (määritelmä, kaava) - Kuinka laskea?

Sisällysluettelo

Mikä on termiinihinta?

Termiinihinta voidaan määritellä ennustetuksi rahoitusvarojen ennustetuksi toimitushinnaksi, toisin sanoen se on hinta, jolla toimittaja toimittaa kohde-etuuden rahoitusvaran tai hyödykkeen termiinisopimuksen asiakkaalle ja se perustuu kokonaan rahoitusvarojen spot-hintaan, joka sisältää kirjanpitokustannukset, kuten menetetyt kustannukset, korot jne.

Selitys

Tätä käytetään termiinisopimuksessa mahdollistamaan kohde-etuuden tai hyödykkeen fyysinen toimitus. Myyjä maksaa hinnan termiinisopimuksen asiakkaalle ennalta sovittuna ajankohtana kohde-etuuden tai erän toimittamista vastaan. Se voidaan laskea lisäämällä spot-hinta kirjanpitokustannuksiin, kuten korkoihin, tavaroiden varastointikustannuksiin jne.

Etuhintakaava

Rahavakuuden termiinihinnan laskemiseen käytetyt kaavat riippuvat siitä, onko sillä tuloja, tunnettuja käteistuloja vai tunnettua osinkotuottoa. Taloudellisen vakuuden määrittämisessä käytettävät kaavat ovat seuraavat:

Ilman tuloja on, se on -

F = S 0 e rT

Tunnettujen käteistulojen kanssa kaava on

F = (S 0 - I) e rT

Tunnettujen osinkotuottojen kanssa kaava on

F = S 0 e (rq) T

Missä,

  • F on sopimuksen termiinihinta
  • S 0 on rahavakuuden viimeisin spot-hinta
  • e on irrationaaliset aritmeettiset kustannukset
  • Olen käteistulojen PV (nykyarvo)
  • q on osinkotuottoaste
  • r on riskitön korko, jota sovelletaan koko termiinisopimuksen voimassaoloaikana
  • T on toimituspäivä vuosina

Oletukset

  • Termiinikurssit lasketaan "ei arbitraasia" -olettamuksella. Välimiesmenettely on mekanismi, jonka avulla kaupankäyntivoitot ovat kokonaan riskejä. Joten termiinikorkojen laskeminen ilman välimiesmenettelyä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittajien ansaitsemat voitot eivät ole vapaita riskeistä.
  • Tämä oletus on yksinkertainen, koska rahoitusarvopapereilla käydään kauppaa samanaikaisesti eli ostetaan ja myydään. Toinen syy termiinikorkojen laskemiseen "no arbitrage" -olettamuksen perusteella voi olla se, että arbitraasia esiintyy vain harvoin kehittyneillä arvopaperimarkkinoilla.
  • Aina kun arbitraasimahdollisuudet syntyvät rahavakuuspörssin markkinoilla, sijoittajat voivat kuitenkin helposti tunnistaa ja eliminoida ne saadakseen tällaisesta skenaariosta johtuvat suurimmat edut. Välimiesmenettelyssä vain kaksi salkua, jotka johtavat päällekkäisiin maksuihin, voidaan hinnoitella yhtä hyvin. Näiden kahden salkun tai rahoitusarvopaperien yhdenmukaista hinnoittelua voidaan käyttää koron arviointiin.

Kuinka laskea?

Se voidaan laskea jokaiselle skenaarialle seuraavien vaiheiden avulla-

Vaiheet # 1 - Seuraavat vaiheet, kun tuloja ei ole -

  • Ensimmäisessä vaiheessa käyttäjien on tunnistettava taloudellisen vakuuden nykyinen spot-hinta (S 0 )
  • Seuraavassa vaiheessa käyttäjien on tunnistettava irrationaaliset aritmeettiset kustannukset (e)
  • Seuraavaksi käyttäjien on tunnistettava riskitön korko (r) ja toimituspäivä päivämäärinä (t)
  • Käyttäjien on otettava kaikki arvot ja sijoitettava ne kaavaan (F = S 0 e rT ) löytääkseen tulotonta taloudellisen vakuuden termiinikorko.

Vaiheet # 2 - Seuraavat vaiheet, kun tiedetään tulot -

  • Ensimmäisessä vaiheessa käyttäjien on tunnistettava taloudellisen vakuuden nykyinen spot-hinta (S 0 )
  • Seuraavassa vaiheessa käyttäjien on tunnistettava käteistulojen (I) PV
  • Seuraavaksi käyttäjien on tunnistettava irrationaaliset aritmeettiset kustannukset (e)
  • Seuraavaksi käyttäjien on tunnistettava riskitön korko (r) ja toimituspäivä päivämäärinä (t)
  • Käyttäjien on otettava kaikki arvot ja sijoitettava ne kaavaan (F = (S 0 - I) e rT ) löytääksesi taloudellisen vakuuden termiinikorko tunnetuilla tuloilla.

Vaiheet # 3 - Seuraavat vaiheet, kun osinkotuotto on -

  • Ensimmäisessä vaiheessa käyttäjien on tunnistettava taloudellisen vakuuden nykyinen spot-hinta (S 0 )
  • Seuraavassa vaiheessa käyttäjien on tunnistettava osinkotuottoaste (q)
  • Seuraavaksi käyttäjien on tunnistettava irrationaaliset aritmeettiset kustannukset (e)
  • Seuraavaksi käyttäjien on tunnistettava riskitön korko (r) ja toimituspäivä päivämäärinä (t)
  • Käyttäjien on otettava kaikki arvot ja sijoitettava ne kaavaan (F = S 0 e (rq) T ) löytääkseen taloudellisen vakuuden termiinikorko, jolla on tiedossa oleva osinkotuotto.

Esimerkkejä

A Limited ja B Limited tekivät 5 kuukauden termiinisopimuksen, jolla käydään kauppaa 60 dollarin joukkolainalla. Tämän joukkolainan viiden kuukauden riskitön korko on 6 prosenttia vuodessa.

Ratkaisu:

  • S 0 tai Spot Rate = 60 dollaria
  • R tai riskitön korko = 6% vuodessa
  • T tai maturiteetti = 5 kuukautta tai 0,417.
F = S 0 e rT
  • = 60 * e (0,06 * 0,417)
  • = 60 * 1,025336
  • = 61,52 dollaria

Siksi FP on 61,52 dollaria

Etuhinta vs. tulevaisuushinta

Termiinihintaa ei pidä sekoittaa tuleviin hintoihin. Termiinihinta koskee kohde-etuuden, hyödykkeen, arvopaperin tai valuutan fyysistä luovutusta, kun taas tulevat hinnat voidaan määritellä hyödykkeen tai osakkeen hinnaksi futuurisopimuksessa. Termiinihinta edustaa tietyn tyyppisen hyödykkeen kysyntää ja kysyntää, kun taas tulevaisuuden hinta edustaa kansainvälistä kysyntää ja kysyntää.

Johtopäätös

Tämä arvioidaan yleensä kohde-etuuden, hyödykkeen, arvopaperin tai valuutan viimeaikaisen spot-hinnan mukaan lukien kirjanpitokustannukset, jotka voivat sisältää varastointikustannuksia, menetettyjä korkoja, korkoa, vaihtoehtoisia kustannuksia jne.

Mielenkiintoisia artikkeleita...