Mikä on avoimen markkinan operaatio?
Avomarkkinaoperaatiosta tai OMO on ainoastaan toimintaa, jota keskuspankki joko antaa tai ottaa likviditeetti rahoituslaitos tai ryhmä rahoituslaitosten ja tavoitteena OMO ei ole vain vahvistaa maksuvalmiustilanteen liikepankkien lisäksi myös ottaa ylijäämäinen likviditeetti heiltä.
Avomarkkinaoperaatioiden vaiheet
Keskuspankki ottaa jommankumman seuraavista kahdesta päävaiheesta taloudellisten olosuhteiden perusteella, jotka tunnetaan avoimien markkinoiden operaatioina:
- Valtionlainojen ostaminen pankeilta
- Valtionlainojen myynti pankeille
Keskustelkaamme avoimien markkinoiden kustakin vaiheesta yksityiskohtaisesti:
# 1 - Valtionlainojen ostaminen pankeilta
Kun maan keskuspankki ostaa valtion joukkovelkakirjoja, talous on yleensä taantumavaiheessa, ja työttömyys on suuri ongelma.
Kun keskuspankki ostaa valtion obligaatioita, se lisää talouden rahan määrää. Lisääntynyt rahan tarjonta laskee korkoja. Korkojen lasku aiheuttaa kulutuksen ja investointien kasvun ja siten kokonaiskysynnän kasvavan. Lisääntynyt kokonaiskysyntä aiheuttaa BKT: n kasvun.
Näin ollen valtion obligaatioiden ostaminen pankeilta lisää talouden reaalista BKT: tä, joten tätä menetelmää kutsutaan myös rahapolitiikaksi.
# 2 - Valtionlainojen myynti pankeille
Keskuspankit myyvät valtion obligaatioita pankeille, kun talous on inflaation edessä. Keskuspankki yrittää hallita inflaatiota myymällä valtion obligaatioita pankeille.
Kun keskuspankki myy valtion joukkovelkakirjoja, se imee ylimääräisen rahan taloutta. Tämä vähentää rahan tarjontaa. Vähentynyt rahan tarjonta nostaa korkoja. Korkotason nousu aiheuttaa kulutuksen ja investointien vähenemisen ja siten kokonaiskysynnän laskun. Kokonaiskysynnän lasku aiheuttaa BKT: n laskun.
Näin ollen valtion joukkovelkakirjojen myynti pankeille vähentää talouden reaalista BKT: tä, joten tätä menetelmää kutsutaan myös sopimusrahapolitiikaksi.
Avomarkkinaoperaatioiden tyypit
Avomarkkinaoperaatioita on kahdenlaisia:
# 1 - Pysyvät avoimet markkinatoiminnot
Tämä liittyy suoraan valtion arvopapereiden ostamiseen ja myyntiin. Tällaisella toiminnalla katsotaan olevan pitkäaikaisia etuja, kuten inflaatio, työttömyys, liikkeessä olevan valuutan kehityksen huomioon ottaminen jne.
# 2 - Väliaikaiset avoimet markkinatoiminnot
Tämä tehdään yleensä väliaikaisista varantovaatimuksista tai rahan tuottamiseksi lyhyellä aikavälillä. Tällainen operaatio suoritetaan joko repolla tai käänteisellä repolla. Repo on sopimus, jolla kaupankäyntipiste ostaa arvopaperin keskuspankilta luvalla myydä se myöhemmin. Sitä voidaan myös pitää keskuspankin lyhytaikaisena vakuudellisena lainana, jonka kauppahinnan ja myyntihinnan erotus on arvopaperin korko. Käänteisen takaisinostosopimuksen nojalla kaupankäyntipiste myy arvopaperin keskuspankille sopimuksella siitä, että se ostaa tulevaisuudessa. Yön yli Repoja ja Käänteisiä Repoja käytetään tällaisiin väliaikaisiin avoimen markkinan operaatioihin.
Esimerkkejä avoimista markkinoista
Ymmärretään avoimen markkinan operaatioiden esimerkkejä vielä yhden esimerkin avulla:
- Keskuspankki (Yhdysvaltain keskuspankki) osti 175 miljoonaa dollaria MBS: ää pankeilta, jotka olivat alkaneet Fannie Mae, Freddie Mac ja liittovaltion kotilainapankit. Tammikuusta 2009 elokuuhun 2010 se osti myös 1,25 biljoonaa dollaria MBS: ssä, jonka Fannie, Freddie ja Ginnie Mae olivat takaaneet. Maaliskuusta 2009 lokakuuhun 2009 se osti jäsenpankeilta 300 miljardia dollaria pidemmän aikavälin valtiovarainministeriöitä.
- Fedin lyhytaikaisten valtion velkakirjojen erääntyessä se käytti tuotot pitkäaikaisten valtion joukkolainojen ostamiseen korkojen pitämiseksi alhaalla. Se jatkoi MBS: n ostamista erääntyneellä MBS: n tuotolla.
Avomarkkinaoperaatioiden edut ja taloudelliset tavoitteet
# 1 - Inflaatio ja korkotason kohdentaminen
- Näiden operaatioiden pääkohde on korot ja inflaatio. Keski pyrkii pitämään inflaation tietyllä alueella, jotta maan talous kasvaa vakaana ja vakaana. Tämän ottaa keskuspankki, sillä on läheinen suhde korkoihin. Kun keskuspankki tarjoaa arvopapereita ja valtion joukkolainoja muille pankeille ja yleisölle, se vaikuttaa myös luoton kysyntään ja tarjontaan.
- Joukkovelkakirjojen ostajat tallettavat rahat tililtään keskuspankin tilille vähentäen siten omia varantojaan. Kun liikepankit ostavat tällaisia arvopapereita, niillä on vähemmän rahaa lainaamaan suurelle yleisölle, mikä vähentää niiden luotonkykyä. Tämä vaikuttaa luottotarjontaan.
- Kun keskuspankki myy arvopapereita, joukkovelkakirjojen hinta laskee, ja koska joukkolainojen hinnat ja korot ovat päinvastaisessa suhteessa, korot nousevat. Korkojen noustessa luottojen kysyntä vähenee.
- Luoton tarjonnan ja kysynnän pienentyessä vähäisempien varantojen ja korkojen korkojen vuoksi kulutus pienentää inflaatiota.
- Kun keskuspankki ostaa arvopaperit, sykli muuttuu, inflaatio nousee ja korot laskevat.
# 2 - Rahan tarjontaan kohdistaminen
- Keskuspankki voi kohdistaa ja hallita talouden rahan tarjontaa. Keskuspankki yrittää ylläpitää riittävää likviditeettiä pankkijärjestelmässä, kun sen mielestä likviditeetti on korkea, ja yrittää imeä ylimääräisen likviditeetin myymällä joukkovelkakirjoja ja päinvastoin.
- Esim. Intian keskuspankki järjesti kaksi avoimen markkinan operaatioiden (OMO) ostohuutokauppaa, joiden kummatkin olivat 10000 kruunua kumpikin 21. kesäkuuta 2018 ja 19. heinäkuuta 2018, ylläpitääkseen kestävää likviditeettiä.
- Tämä voidaan tehdä tarkistamaan valuutan arvo fiat-valuuttojen ja muiden ulkomaisten valuuttojen suhteen.
Johtopäätös
Avomarkkinaoperaatiot ovat keskuspankin rahapolitiikan väline ylläpitää inflaatiota, korkoja, rahan tarjontaa ja likviditeettiä taloudessa. Keskuspankki voi ostaa tai myydä arvopapereita tällaisissa operaatioissa taloudellisista olosuhteista riippuen. Inflaation ja korkotason kohdentamiseksi toteutetaan yleensä pysyviä toimenpiteitä lyhyellä aikavälillä, kun taas väliaikaisia toimenpiteitä toteutetaan yleensä järjestelmän likviditeetin tarkistamiseksi lyhyellä aikavälillä. Riippuen siitä, ostako vai myykö yleisö arvopapereita, vaikuttaa suurelle yleisölle ja yritystaloille, koska lainat voivat tulla kalliimpia tai halvempia.
