Mikä on segmentoitu markkinateoria?
Segmenttimarkkinateorian mukaan korkokäyrä on tosiasiallisesti eriytetty segmenteissä sijoittajien vaatimien joukkovelkakirjojen maturiteetin perusteella ja jokainen segmentti on toisistaan riippumaton. Joten lyhytaikaiset joukkolainakorot eivät liity pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin ja päinvastoin, ja siksi kunkin segmentin tuotot määritetään itsenäisesti.
Selitys
- Eri segmenttien sijoittajat ovat erilaiset, ja kunkin segmentin korko määräytyy kunkin segmentin kysynnän ja tarjonnan mukaan. Kussakin segmentissä vallitseva korko on yksinomaan varojen tarjonnan ja kysynnän funktio tietylle maturiteetille.
- Kukin maturiteettisektori (pitkä, lyhyt ja keskipitkä) voidaan siten luokitella eri markkinasegmenteiksi, joissa tuotolla ei ole korrelaatiota muiden segmenttien kanssa ja että se perustuu puhtaasti kyseisen segmentin kysyntään ja kysyntään.
- Segmenttimarkkinoiden teoriassa oletetaan, että kunkin segmentin osallistujat eivät ole joko halukkaita siirtämään segmenttiään etsimään suurempaa tuottoa tai eivät pysty tekemään niin asetettujen rajoitusten vuoksi.
Historia
Markkinoiden segmentointiteorian konsepti syntyi vuonna 1957 kuuluisan amerikkalaisen taloustieteilijän John Mathew Culbertsonin toimesta. Teoria julkaistiin hänen paperissaan "Korkokurssien termirakenne". Kirjassaan hän haastoi Irving Fisherin aikaisemmin tunnetun teorian "Term Structure model-odotuksista johtuvaksi" ja keksi hänen teoriansa.
Esimerkki
- Markkinoiden korko muuttuu jatkuvasti. Harkitse vakuutusyhtiötä. Henkivakuutukset ovat pääasiassa pitkäaikaisia. Ne voivat vaihdella 20–40 vuoden maturiteeteista. Joten kun vakuutusyhtiö myy vakuutuksia, yhtiö on alttiina pitkäaikaiselle vastuulle.
- Joten velan tasoittamiseksi yrityksen on investoitava varoihin. Koska vastuu on pitkäaikainen, myös yhtiön sijoittama omaisuus on pitkäaikainen. Joten yritys sijoittaa pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin.
- Vakuutusyhtiöt sijoittavat enimmäkseen pitkäaikaisiin segmentteihin. He eivät sijoita lyhytaikaisiin joukkovelkakirjoihin ja siirtyvät takaisin erääntymisen jälkeen, koska ne eivät ota riskiä korkojen laskemisesta siirtymisten aikana. Joten segmenteissä ei tapahdu muutosta. Sijoittajat ovat kiinteitä tietyillä segmenteillä, ja segmentin tuotto määräytyy kyseisen segmentin kysynnän ja tarjonnan perusteella.
Segmentoitujen markkinateorioiden oletus
Segmentoitujen markkinoiden teorian ensisijainen oletus on, että eri maturiteettilainat eivät korvaa toisiaan. Se tarkoittaa, että jos pelaat sijoittamaan pitkällä aikavälillä, et voi ostaa lyhytaikaista joukkovelkakirjalainaa ja siirtymistä. Sinun on ostettava vain pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja. Segmentin siirtäminen ei ole sallittua.
Segmentointimarkkinoiden teoria vs. ensisijainen elinympäristöteoria
Ensisijaisen elinympäristön teoria on samanlainen kuin segmentointiteoria siinä uskossa, että lainanottajat ja luotonantajat pitävät kiinni tietystä segmentistä ja suosivat segmenttiä voimakkaasti, mutta se ei sano, että kunkin segmentin tuotot ovat täysin riippumattomia eivätkä ole korreloineet lainkaan. Ensisijaisen elinympäristön mukaan jos sijoittajat näkevät saavansa enemmän tuottoa muissa segmenteissä kuin ensisijaisessa segmentissään, he siirtyvät ensisijaisesta segmentistä. Segmenttien siirtäminen ei ole sallittua segmentointiteoriassa.
Edut
- Tietyn segmentin joukkolainojen tuotto määräytyy kokonaan kyseisen segmentin sijoittajien ja lainanottajien kysynnän ja tarjonnan perusteella. Joten tämä on totta tosielämässä. Talouslain mukaan hinnat määräytyvät kysynnän ja tarjonnan mukaan
- Varojen asianmukainen hallinnointi voidaan suorittaa tämän teorian perusteella, koska tietyn segmentin velat on suojattu kokonaan sijoittamalla kyseiseen segmenttiin. Jos siirtoja olisi sallittu, sijoittajat olisivat altistuneet korkoriskille siirtymisvaiheessa
Haitat
- Sijoittajat eivät todellakaan pidä kiinni tietystä segmentistä. Ne vaihtavat segmenttejä mahdollisuuden mukaan. Jos he saavat paremman tuoton missä tahansa muussa segmentissä, heillä on taipumus siirtää segmenttejä.
- Teoria perustuu lujaan oletukseen, jonka mukaan sijoittajat eivät voi muuttaa haluamaansa elinympäristöä, mikä ei ole totta tosielämässä.
Johtopäätös
Segmenttimarkkinoiden teoria tuo esiin tärkeän ominaisuuden, jonka tuoton määrää tietyn segmentin joukkovelkakirjojen kysyntä ja tarjonta. Lainan tarjoama tuotto perustuu itse asiassa kysyntään ja tarjontaan, joten tätä teoriaa voidaan soveltaa todellisessa maailmassa. Kovia oletuksia on vaikea toteuttaa todellisessa maailmassa.
