Mitä ovat korkean tuoton sijoitukset?
Korkean tuoton sijoitukset ovat pääasiassa korkosijoituksia, joilla on korkeampi riski ja tuotto (tuotto). Liikkeeseenlaskija houkuttelee sijoittajia tarjoamalla korkeamman koron kuin turvallisemmat, sijoitusluokan joukkolainat, palkkiona suuremmasta riskistä.
Korkotuottoisten sijoitusten luottoluokitus
Luottoluokituslaitokset tekevät perusteellisen luotonanalyysin joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoista ja joukkovelkakirjoista. Arvioidun luottokelpoisuuden ja maksukyvyttömyysriskin perusteella luottoluokitus määritetään seuraavissa asteikoissa:
S&P: n ja Fitch Ratingsin luokitusasteikon mukaan instrumentteja, joiden luokitus on AAA ja BBB-, pidetään sijoitusluokkana, kun taas luokitukset BB + ja sitä alemmat ovat spekulatiivista. Moody's-asteikolla instrumentit, joiden luokitus on Aaa ja Baa3, ovat sijoitusluokan, kun taas Ba1-luokitukset ja sitä alemmat ovat spekulatiivisia.
Tällaiset spekulatiiviset tai muut kuin sijoitusluokan joukkolainat tarjoavat korkeammat korot ja luokitellaan korkotuottoisiksi sijoituksiksi. Näitä kutsutaan usein myös roskapostilaineiksi niiden huonon laadun vuoksi.
Edut
# 1 - Korkeampi tuotto
Kuten aiemmin selitettiin, näiden sijoitusten korkeampi tuottoprosentti antaa sijoittajalle mahdollisuuden kasvattaa tuloja. Siten sijoittajat, mukaan lukien sijoitusrahastot ja pörssinoteeratut rahastot, ovat laajalti ja luottokelpoisuudesta huolimatta laajalti korkean tuoton sijoituksia.
# 2 - Kääntömahdollisuudet
Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus voi parantua, mikä johtaa luokitusten parantumiseen ja parempiin tulevaisuuden näkymiin. Tämä voi tapahtua parantamalla liikkeeseenlaskijan takaisinmaksutietoja, liiketoiminnan suorituskykyä, kassavirran hallintaa jne. On tärkeää arvioida tällaisissa tapauksissa sijoituksen tulevaisuuden näkymät, todellinen arvo ja luottovahvuus.
# 3 - Muut edut
Joukkovelkakirjojen yleiset piirteet ovat myös korkotuottoisia joukkovelkakirjoja, joista on hyötyä verrattuna osakkeisiin, kuten maksujen prioriteetti selvitystilassa, alhaisempi volatiliteetti, turvallisempi tuotto jne.
Haitat
# 1 - Luottoriski
Yksi korkotuottoisten sijoitusten pääominaisuuksista on korkea luottoriski. On todennäköistä, että liikkeeseenlaskija voi laiminlyödä osan tai kaikki korkomaksut ja pääoman takaisinmaksun. Nämä joukkovelkakirjat voivat sitten jopa tulla arvottomiksi. Korkeampi luottoriski johtaa riskitöntä korkoa suurempaan osuuteen.
Sijoittajien tulisi olla varovaisia riskeistä tutkimalla perusteellisesti joukkovelkakirjojen kovenantteja, yrityksen velkarakennetta, luottoluokituksia (liikkeeseenlaskijan ja liikkeeseenlaskut), yrityksen ja teollisuuden perusteita ja edellytyksiä, korkoa ja mahdollisia takaisinmaksuhistoriaa. Suurin osa näistä yksityiskohdista löytyy joukkovelkakirjalainojen esitteestä. Mittarit, kuten maksukyvyttömyyden todennäköisyys, maksukyvyttömyys ja palautumisaste, auttavat myös sijoittajia ja analyytikkoja arvioimaan näiden investointien riskiä.
# 2 - Maksuvalmiusriski
Sijoittajat eivät ehkä pysty toteuttamaan korkotuottoisten joukkovelkakirjojen myyntiä markkinoilla yhtä helposti ja kätevästi kuin turvallisemmat ja likvideimmät sijoitukset. Sijoittaja on vaarassa, että hän ei pysty saamaan käypää hintaa, ja tästä johtuen siitä voi aiheutua tappiota.
Transaktiokustannukset, pienemmät volyymit ja alempi kaupankäyntitiheys ovat tärkeimpiä likviditeettiriskiin vaikuttavia tekijöitä. Likviditeettiriski saa sijoittajat epäröimään sijoitus- ja myyntihetkellä ennen maturiteettia.
# 3 - Herkkyys luokituksille
Luottoluokitusten heikentymisen riski, jota kutsutaan myös siirtymisriskiksi, vaikuttaa negatiivisesti joukkovelkakirjalainan markkina-arvoon. Sijoitusluokan joukkolainoihin verrattuna korkotuottoiset joukkolainat ovat yleensä herkempiä tällaisille muutoksille.
# 4 - Taloudelliset olosuhteet
Heikkenevässä taloudessa sijoittajat pyrkivät siirtymään parempilaatuisiin investointeihin, joita kutsutaan myös "pakenemiseksi laaduksi". Vaikka tämä merkitsisi korkeamman tuoton menettämistä, se antaa heille turvallisuuden tunteen ja alentaa riskialttiiden sijoitusten mahdollisten tappioiden todennäköisyyttä ja intensiteettiä.
Tämä aiheuttaa laskupaineita korkotuottoisten joukkolainojen arvolle niiden myynnin kasvaessa. Heikkojen luottoluokitusten liikkeeseenlaskijat ovat myös alttiimpia heikosta suorituskyvystä, koska ne eivät ole yhtä kykeneviä ylläpitämään tulojaan ja maksamaan velkojaan taantuman aikana.
# 5 - Muut riskit
Yleiset riskit koskevat myös korkotuottoisia joukkolainoja. Esimerkiksi korkean tuoton joukkolainan markkinahintamuutokset liittyvät negatiivisesti korkotason muutoksiin. Tämä aiheuttaa korkoriskin - jossa joukkolainojen arvot laskevat korkojen noustessa.
Päätelmä / tärkeimmät takeaways
- Korkean tuoton sijoituksiin, toisin kuin sijoitusluokkaan, liittyy korkeampi luotto- (maksukyvyttömyys) riski ja korkeampi korko houkuttelemaan sijoittajia
- Pienemmässä mittakaavassa tai nousevassa vaiheessa toimivat yritykset, korkean velkaantuneisuuden omaavat yritykset tai taloudellisessa stressissä olevat yritykset ovat usein sellaisia, jotka laskevat liikkeeseen korkotuottoisia yrityslainoja.
- Kun talous siirtyy taantuman vaiheeseen, sijoittajat etsivät turvapaikkaa ja siirtyvät siten parempilaatuisiin investointeihin korkeammilla luottoluokituksilla ja luotettavuudella. Jos keskuspankki kuitenkin laskee tai muuttaa negatiiviseksi korkoja, jotkut sijoittajat houkuttelevat yleensä korkotuottoisiin sijoituksiin paremman tuoton saamiseksi.
- Taloudellisten olosuhteiden lisäksi sijoittajan on oltava tietoinen useista muista (edellä mainituista) tekijöistä, jotka liittyvät liikkeeseenlaskijaan, joukkovelkakirjojen ominaisuuksiin ja markkinoihin.
- Korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen riski-tuotto-kompromissi tulisi ymmärtää hyvin ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Korkean tuoton sijoitukset soveltuvat paremmin sijoittajille, joilla on riskinsietokyky, eli niille, jotka ovat halukkaita ja kykeneviä ottamaan taloudellisen riskin.
