Mikä on Knockout-vaihtoehto?
Katkaisuoptio on johdannaissopimus, joka menettää koko arvonsa, jos kohde-etuuden hinta nousee tietylle tasolle ja optiosopimus päättyy arvottomana. Tällöin ostaja ei saa voittoa ja optio-oikeuksien kirjoittaja saa kiinteän voiton, jos kohde-etuuden hinta saavuttaa tietyn tason. Knock-out-hinta päättää, minkä tason optiosopimus ostajalla tai myyjällä (kirjoittajalla) on.
Esimerkki
Osakkeen X kaupankäynti 200 dollaria osakkeelta, sijoittaja päättää ostaa ostovaihtoehdon lakkoa 210 dollaria hintaan, jonka pudotushinta on 220 dollaria 2 dollaria. Lakon tavallisessa vaniljaoptiokutsussa 210 dollaria on 5 dollaria. Ostaja on nousussa varastossa, mutta epäilet hintatason ylittävän $ 220. Jos osakkeen sopimushinta saavuttaa tämän optioajan päättyessä 220 dollarin tason, optiosopimus päättyy arvottomasti. Jos se ei saavuta 220 dollaria, optio on edelleen voimassa sopimuksen päättymiseen asti.
- Skenaario 1: X : n osakekurssi on alle 210 dollaria. Tässä tapauksessa Knock-out-osto-optioiden ostajalle aiheutuu 2 dollarin menetys ja tavallisille optioiden ostajille 5 dollarin menetys, koska puhelulakko loppuu rahasta.
- Skenaario 2: X : n osakekurssi on yli 210 dollaria, mutta ei yli 220 dollaria. Tässä tapauksessa pudotusoptioiden ostajalla on enemmän hyötyä, koska 210 dollarin puhelun ostamisesta maksettu hinta on 2 dollaria verrattuna tavallisiin optioiden ostajiin.
Oletetaan, että jos X: n osakekurssi optiosopimuksen loppuun mennessä on 218 dollaria, tavallinen optio-ostaja saa voittoa 3 dollaria (218- 210 dollaria- 5 dollaria = 3 dollaria) ja Knockout-optio-ostaja 6 dollaria voittoa ( 218 dollaria - 210 dollaria - 2 dollaria = 6 dollaria) - Skenaario 3: X : n osakekurssi ylittää 220 dollarin tason, pudotusoptio lakkaa olemasta, kun taas tavallinen optiokauppias saa edelleen voittoa hinnan mukaan.
Oletetaan, että jos X: n osakekurssi on 250 dollaria, tavallinen osto-optio-ostaja, jonka hinta on 210 dollaria 5 dollaria, saa 35 dollarin voiton (250 dollaria - 210 dollaria - 5 dollaria = 35 dollaria).
Prosessi
Estevaihtoehdot:
- Koputusvaihtoehto: Jos kohde-etuuden hinta ylittää ennalta määrätyn hinnan, optiosopimus muuttuu arvottomaksi.
- Knock-in-optiot: Optiosopimukset tulevat voimaan ja tulevat voimaan vasta, kun kohde-etuuden hinta on saavuttanut tietyn hinnan.
OTC-markkinoilla käydyt Knockout-vaihtoehdot, joita suuryritykset käyttävät pääasiassa hyödyke- ja valuuttamarkkinoilla positioidensa hallintaan. Ainoastaan rahanoptiosopimuksen tapauksessa tulos on positiivinen vain, jos optiolakko on rahassa erääntymisajankohtana, eikä kohde-etuus rikkoa pudotushintaa.
Miksi ostaja haluaisi ostaa Knockout-vaihtoehdon?
- Tämä on halpaa verrattuna pörssissä käydyihin tavallisiin vaniljaoptioihin.
- Kansainvälisessä liiketoiminnassa tällaista vaihtoehtoa käytetään pienien voittojen saavuttamiseen sen sijaan, että spekuloidaan merkittäviä liikkeitä kaupan elämässä.
- Koska keskeytysoptiosopimus on räätälöityjä sopimuksia, sitä voidaan mukauttaa yksilöllisten tarpeiden mukaan verrattuna pörssinoteerattuihin optiosopimuksiin, joissa ehtoja säännellään pörssillä.
Tyypit
# 1 - Alas- ja ulostulovaihtoehdot
Optiosopimus, joka antaa oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa tai myydä kohde-etuutta tietyllä hinnalla vain, jos omaisuuserän hinta ei ole alle tarjotun hintarajan optiosopimuksen aikana.
Esimerkki
Stock XYZ: n osakekurssi on 100 dollaria. Ostaja päättää ostaa ostovaihtoehdon lakko 90 dollaria, kun taas osakkeen haittapuolen este on 80 dollaria. Jos Stock XYZ koskettaa 80 dollarin hintaa ennen optiosopimuksen päättymistä, tämä osto-optio vanhenee arvottomasti.
# 2 - ylös ja ulos -vaihtoehdot
Optiosopimus antaa oikeuden, mutta ei velvoitetta ostaa tai myydä kohde-etuutta tietyllä hinnalla vain, jos omaisuuserän hinta ei ylitä tiettyä hintarajaa optiosopimuksen aikana.
Esimerkki
Osakkeiden XYZ-kauppa 100 dollaria. Ostaja päättää ostaa myyntioption lakosta 90 dollaria, jonka yläpuolella oleva este on 120 dollaria. Jos optiosopimuksen voimassaoloaikana kohde-etuus ei ylitä 120 dollarin hintaa, optiosopimus on edelleen voimassa; muuten se vanhenee arvottomana.
Ero Knock-out -vaihtoehtojen ja Knock-in-vaihtoehtojen välillä
| Tiedot | Poistovaihtoehto | Koputusvaihtoehto | ||
| Määritelmä | Optiosopimukset, joiden voimassaolo päättyy arvottomana, jos kohde-etuuden hinta saavuttaa tietyn hinnan. | Optiosopimus, joka syntyy vain, jos kohde-etuuden hinta saavuttaa tietyn hinnan. | ||
| Hyvä | Hyödyllinen keinottelijoille. | Hyödyllinen hedgeille ja keinottelijoille. | ||
| Odotus | Kohde-etuus ei riko tiettyjä hintatasoja. | Tietyn hintatason on oltava rikki aktivoidakseen koputusvaihtoehdot. | ||
| Riski | Markkinoilla tapahtuvan suuren liikkeen tapauksessa pudotusvaihtoehto on arvoton. | Jos markkinat ovat pysähtyneet tai heikot, Knock in optionilla ei ole mitään järkeä. |
Edut
- Rajoitettu kassavirta: Verrattuna muihin optiosopimuksiin kassavirran maksu on hyvin pieni, mikä johtaa rajalliseen tappioon, jos kauppaa ei toteuteta odotusten mukaisesti.
- Räätälöidyt sopimukset: OTC-markkinoilla kaupankäynnin kohteena olevat pudotusoptiot; se auttaa räätälöimään optiosopimuksia, jotta se voidaan tehdä vaatimusten mukaisesti.
Haitat
- Suuri volatiliteettiriski: Elinkeinonharjoittajan on analysoitava riski ylös- ja alaspäin, koska suuren liikkeen sattuessa kauppiaat menettävät mahdollisuuden tai saattavat joutua menetykseen.
- Ei suojausmahdollisuutta: Sijoittajat, jotka haluavat suojata asemansa vaihtoehdoilla suurten tappioiden välttämiseksi, saattavat joutua valtaviin menetyksiin, jos kauppaa vastaan tapahtuu suuria liikkeitä, ja tällainen vaihtoehto saattaa olla arvoton.
- OTC-sopimukset: Tavalliselle kauppiaalle tällainen vaihtoehto ei ole käytettävissä, koska se on saatavilla OTC-markkinoilla.
- Likviditeetin ja sääntelyviranomaisen puute sopimuksessa: OTC-sopimusten tapauksessa on olemassa maksukyvyttömyysriski, koska molemmat osapuolet luottavat toisiinsa. Katkaisuvaihtoehdossa on hyvin vähän tai ei lainkaan likviditeettiä, koska se on räätälöity yksilön tarpeiden mukaan.
Johtopäätös
Poistovaihtoehdot ovat erittäin edullisia hyödyke- ja valuuttamarkkinoilla ominaisuuksiensa vuoksi. Vähemmän epävakailla markkinoilla keinottelijoilla, jotka haluavat silti tuottaa voittoa, tällaiset vaihtoehdot ovat parempi valinta, koska hinta on suhteellisen alhaisempi kuin tavallinen pörssioptio, kun taas ehtoja ja ajanjaksoja voidaan mukauttaa.
