Mitä on pääoman korko-osuus?
Voitonjako, joka tunnetaan myös nimellä "carry", on osuus pääomarahaston tai rahastonhoitajan ansaitsemasta voitosta rahaston tekemästä sijoituksesta. Se on tärkein rahastonhoitajan ansaitsema kokonaispalkkio.
Se voi olla kaupan perusteella, joka ansaitaan jokaisesta kaupasta tai koko rahaston perusteella. Yleensä voitonjako rajoitettujen kumppaneiden, sijoittajien ja rahastonhoitajana toimivan pääkumppanin välillä on 80:20.
Muista, että voitonjakoa ei makseta automaattisesti. Rahastonhoitaja ansaitsee sen vain, kun rahaston voitto ylittää määritetyn tuoton. Tätä määritettyä tuottoa kutsutaan ajonopeudeksi. Jos rahastonhoitaja ei pysty saavuttamaan estokorkoa, sillä ei ole oikeutta saada voitonjako-osuuksia.
Esimerkki suoritetusta korosta
Olettaen, että pääomasijoitusrahastolla on rahastonhoitajalle 20%: n voitonjako-osuus ja 10%: n esteprosentti. Kun PE-rahasto saa voiton, nämä voitot kohdennetaan ensin tiiviille osakkaalle, joka on Sijoittajat. Tämä prosessi on toistettava, kunnes voitot saavuttavat 10%: n kumulatiivisen IRR: n. Tämä 10 prosenttia lasketaan pääoman määristä, jotka sijoittajat ovat maksaneet. Kaikki yli 10%: n voitot jaetaan pää- ja rajoitetun kumppanin kesken käyttäen 20 prosentin suhdetta pääkumppanille ja loput 80 prosenttia rajoitetulle kumppanille.
Kuinka Carried Interest toimii?
Otetaan toinen esimerkki ymmärtääksemme pääoman korollisen koron laskelmat. Oletetaan, että PE-yritys, ABC Capital Partners, on kerännyt miljardin dollarin varoja Investors & General -kumppaneilta. Tässä rahastossa sijoittajat ovat maksaneet 950 miljoonaa dollaria ja päällikkö tai pääkumppani 50 miljoonaa dollaria.
- Joten 95%: n osuus oli rajoitettujen kumppaneiden ja 5%: n General Partnerin osuus. Saatuaan pääoman GP jatkaa investointeja erilaisiin kohdeyrityksiin ansaitakseen voittoja.
- Viiden vuoden kuluttua lääkäri lopettaa kaikki investoinnit ja saa yhteensä 2,5 miljardia dollaria. Tässä skenaariossa rajoitetut kumppanit saisivat ensin miljardi dollaria, koska se olisi palautettu pääoma.
- Loput 1,5 miljardia dollaria jaetaan LP: n ja GP: n kesken suhteessa 80:20. Joten LP: t saisivat 1,2 miljardia dollaria ja 0,3 miljardia dollaria menisivät GP: lle.
- Joten GP ansaitsi viisi kertaa (250/50) sijoittamalla 50 miljoonaa dollaria.
Muista nyt, että kaikki voitot eivät mene GP: lle. Voitot jaetaan vanhemmille kumppaneille, jotka saavat suuremman piirakan, kun taas loput jaetaan kumppaneiden ja muiden kesken.
Suoritettujen korkojen kirjanpito
Ymmärretään nyt, kuinka korkoa kohdellaan kirjanpidossa. Tuloverolain mukaan pääomaosuus pääomasta luokitellaan myyntivoittoiksi. Niitä verotettaisiin myyntivoittojen verokannalla. Se on edullinen verokanta verrattuna tavalliseen verokantaan. Suurin osa kriitikoista on sitä mieltä, että siirtoihin olisi sovellettava normaalia verokantaa; Tätä väitetään kuitenkin väitteellä, jonka mukaan verojen nousu tukahduttaisi yleislääkärin kannustimen ottamaan niin suuren riskin ja sijoittamaan kohdeyrityksiin ansaitsemaan voittoja LP: lle.
Kantamisen ymmärtämiseen on kaksi erilaista näkemystä. He ovat -:
- Kuljetusta pidetään voittona, joka siirretään sijoittajalta johtajalle. - Tässä keskitytään järjestelyn oikeudelliseen muotoon
- Se nähdään vain yleiskumppanin tulospalkkiona - Tässä keskitytään järjestelyjen sisältöön.
Kirjanpitokäsittely perustuisi kannetun koron kantaan. Suurin osa yrityksistä jatkaa tämän laskemista käteisenä jakona. Samalla muut pääomasijoitusrahastot tekisivät sen kirjanpitoon suoriteperusteisesti. Kun tällainen korko kirjataan suoriteperusteiseksi, voitonjako-osuustase on mukautettava tehtyjen investointien toteutumisen ja tehtyjen investointien uudelleenarvostamisen jälkeen.
Siirtokorko IFRS: n mukaan
IFRS-standardien mukaan erilaisia kirjanpitostandardeja olisi otettava huomioon. Ensinnäkin, sinun pitäisi määrittää se:
- Vastuu tai
- Jakelu
Huomioon otettavat standardit ovat:
- IAS 32 - Rahoitusinstrumentit - Tämän mukaisesti rahastonhoitajaa pidetään palveluntarjoajana eikä ainoana omistajana. Joten sitä käsitellään vastuumallin eikä jakautumismallin mukaan.
- IAS 37 - Varaukset, ehdolliset velat ja ehdolliset varat - Tämän mukaisesti tehdyn sopimuksen mukaisesti voitonjako-osuudet käsitellään suoriteperusteisesti ja kirjataan kullekin tilikaudelle. Tässä tapauksessa kaupankäynnin kohteena on vesiputousvaraus, jolloin estonopeus lasketaan kullekin kaupalle. Täällä rahastolla on velvollisuus joka vuosi.
Joskus tällainen korko maksetaan omalla pääomalla käteisen sijaan. Tässä tilanteessa liiketapahtumaa on käsiteltävä IFRS 2: n - Osakeperusteiset maksut - määräysten mukaisesti. Kirjanpitoa varten pääomarahasto mittaa maksettavat korvaukset saatujen palvelujen käypään arvoon, ja vastaava merkintä tehdään omaan pääomaan. Kaiken kaikkiaan tämä vaikutus olisi rajoitetun kumppanin pääoman laimennus, eikä rahastolle aiheudu vastuuta.
Johtopäätös
Kiinnostunut pääoma on kannustin pääkumppanille heidän tekemiinsä päätöksiin sijoittaa rahat onnistuneesti ja ansaita komea voittoja rajoitetun kumppanin rahoilla. Rahastonhoitaja ansaitsee sen vain, kun rahaston voitto ylittää eston.
