Mikä on osakemarkkinoiden kaatuminen vuonna 1987?
Stock Market Crash vuonna 1987, joka tunnetaan myös nimellä Black Monday, oli sellainen, jossa DJIA (Dow Jones Industrial Average) laski 22% (508 pistettä) yhtenä päivänä (19. lokakuuta 1987) ja vaikutti tarttuvasti siinä mielessä, että lasku ei vaikutti vain Yhdysvaltoihin, mutta koko maailmaan.
Kuinka pörssi kaatui vuonna 1987?
1980-luvun alussa koko maailma meni taantumaan, mikä vaikutti lähinnä kehittyneisiin talouksiin. Taantuman jälkeen USA kasvoi nopeasti vuoteen 1985 asti, jonka jälkeen talous kasvoi hitaammin. Osakemarkkinoilla oli kuitenkin hidastuvasta taloudesta huolimatta huhti vuoden 1985 lopusta elokuuhun 1987. Inflaatio oli nousussa, ja osakemarkkinoiden hinta / tulos -suhde ylitti selvästi sen historiallisen PE: n. Nämä olivat pahaenteisiä merkkejä tulevista asioista, ja kaatuminen näytti olevan välitön.
Oli jo keskusteltu hidastumisesta ja karhumarkkinoista, mikä johti Yhdysvaltain osakemarkkinoiden laskuun viikon ajan ennen mustaa maanantaina. Ihmiset käyvät kauppaa pörsseissä kasvavan pelon ja pelon myötä. Ennen Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden avaamista 19. lokakuuta Aasian ja Ison-Britannian osakemarkkinoilla tapahtui jyrkkä lasku. Tämä kumulatiivinen pelko johtaa myyntitilausten kasaantumiseen mustana maanantaina eli 19. lokakuuta 1987, ja Aasian ja Ison-Britannian lasku toimi tulipalona ja muutti jo laskevat markkinat Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kaatumiseen.
Osakemarkkinoiden kaatumisen syyt vuonna 1987
Vuoden 1987 kaatumisen syille on ollut monia selityksiä. Seuraavassa on joitain niistä.
# 1 - Dollarin ja kaupan alijäämän lasku
Monet uskovat kauppaministeriön ilmoituksen kasvavasta kaupan alijäämästä laukaisevan kaatumisen sinä kohtalokkaana päivänä. Ilmoitus johti ulkomaalaisten hermostuneisuuteen ja aiheutti pelkoa muiden markkinaosapuolten keskuudessa odotettaessa dollarin heikkenemistä. Tämän seurauksena ulkomaalaiset vetivät rahansa dollarimääräisistä varoista, mikä aiheutti edelleen painetta markkinoilla.
# 2 - Joukkovelkakirjojen houkutteleva tuotto
Dollarin lasku kaupan alijäämän kasvun vuoksi ja markkinaosapuolten vetäminen rahansa dollarimääräisiin varoihin johti korkojen nousuun ja teki siten joukkovelkakirjojen tuotoista houkuttelevia. Ihmiset, jotka olivat jo skeptisiä osakemarkkinoilla, houkutteleva joukkovelkakirjojen tuotto tarjosi heille hyvän vaihtoehdon.
# 3 - Yliarvostetut markkinat
Osakemarkkinoiden perustekijöiden heikkenemisestä oli merkkejä, kun ne käyvät kauppaa käyvän arvonsa yläpuolella. Osakemarkkinat toimivat talouden barometrinä, mutta ero talouden ja osakemarkkinoiden välillä oli nähtävissä. Talouden hidastumisesta ja markkinoiden ilmeisestä kuplasta johtuvat pelot markkinoiden tulevasta kehityksestä johtivat paniikkimyyntiin.
# 4 - Salkuvakuutus
Sen katsottiin olevan yksi suurimmista syistä vuoden 1987 kaatumiseen. Salkuvakuutus viittaa strategiaan tappioiden suojaamiseksi tai rajoittamiseksi ostamalla ja myymällä osakkeita ja futuureja. Ihmiset ostavat yleensä nousevilla markkinoilla, mikä voi luoda kuplan ja myydä putoavilla markkinoilla, mikä voi johtaa kaatumiseen, minkä se teki. He myyvät lyhyitä futuurit odotettaessa laskevia markkinoita, ja jos markkinat laskevat edelleen, he lyhyitä myyvät vielä enemmän, mikä horjuttaa markkinoita.
Kun markkinat avautuivat päivä päivältä, tietokonemallit ilmoittivat myyvänsä osakkeiden / indeksien tulevaisuuden, mikä loi edelleen laskupainetta. Uuden laskun jälkeen mallit suosittelivat jälleenmyyntiä, mikä johti myyntitilausten kasaamiseen, mikä lopulta johti kaatumiseen.
# 5 - Tietokonekauppa
Tietokonepohjainen kauppa oli toinen syyllinen kaatumisen aiheuttamiseen. Tietokonekaupan avulla markkinaosapuolet ja välittäjät voivat tehdä ja suorittaa suuria tilauksia nopeasti. Lisäksi ohjelmat ja ohjelmistot kehitettiin siten, että ne toteuttavat stop-loss-tilaukset automaattisesti, jos ne putosivat alle tietyn prosenttiosuuden ja myivät ne ilman lupaa. Markkinoiden laskiessa lopetustappiot osuivat, ja ohjelma toteutti suuria stop-loss -tilauksia ja purki nämä positiot. Se loi näin dominoefektin jo romahtavilla markkinoilla.
# 6 - Marginaali ja maksukyvyttömyys
Markkinoiden laskiessa laukaistiin marginaalikutsut, jotka vaativat futuuriasemien haltijoita tallettamaan marginaalin, joka epäonnistui, mikä johti myyntiin tulevaisuudessa. Osakemarkkinoiden suuren ja äkillisen laskun takia monet futuuriaseman haltijat eivät kyenneet tallettamaan marginaalia, mikä johti heidän osuutensa selvitystilaan.
# 7 - Johdannaisvakuus
Johdannaiset, kuten futuurit ja optiot, saavat arvonsa spot-markkinoiden taustalla olevista osakkeista. Mutta 19. lokakuuta 1987 futuurit käytiin kauppaa alennuksella, kun taas futuurit käyvät kauppaa korkeammalla kuin kohde-etuutensa. Tuona päivänä maailmanlaajuisen myyntipaineen vuoksi suuria myyntitilauksia tehtiin Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla. Mutta myyntitilaukset olivat niin valtavia, että ostotilaukset eivät voineet täyttää niitä, ja markkinat olivat suljettuja jonkin aikaa. Samaan aikaan futuurimarkkinat olivat auki, ja suurten myyntitilausten vuoksi hinnat laskivat tulevilla markkinoilla.
Osakemarkkinoiden avautuessa ero futuurien ja markkinoiden välillä oli valtava. Futuurit, joiden on tarkoitus käydä kauppaa korkealla, käytiin kauppaa valtavalla alennuksella. Se aiheutti paniikkia sijoittajien keskuudessa, ja he alkoivat purkaa asemiaan. Monet arbitraasikauppiaat käyttivät myös tilaisuutta antaakseen riskitöntä voittoa tilanteesta ostamalla futuureja ja myymällä spotteja. Molempien näiden tekijöiden vuoksi futuurien ja spottien välinen ero kaventui, mutta se aiheutti osakemarkkinoiden kaatumisen.
Osakemarkkinoiden kaatumisen vaikutukset vuonna 1987
- Vuoden 1987 osakemarkkinoiden kaatumisella oli tartuntavaikutus, joka vaikutti koko maailmaan. Monien maiden oli keksittävä liberaaleja rahapoliittisia toimenpiteitä likviditeetin lisäämiseksi järjestelmään ja toimittava luotonantajana useille välitystaloille, joiden piti sijoittaa marginaalirahaa syksyn jälkeen. Se esti koko rahoitusjärjestelmän romahduksen.
- Se opetti myös monia oppitunteja tietokonekaupasta sekä automatisoiduista ohjelmista ja ohjelmistoista. Kaupankäynnin selvitysprosessia tutkittiin ja otettiin käyttöön katkaisijoiden kaltaiset säännöt kaupankäynnin lopettamiseksi massiivisen pudotuksen yhteydessä.
- Ennätyksellisen pudotuksen jälkeen markkinat toipuivat nopeasti ja antoivat tähtituotot tulevina vuosina. Kaatumisen kokonaisvaikutus oli suhteellisen pienempi kuin odotettiin.
Osakemarkkinat vuonna 1929 vs. musta maanantai vuonna 1987
Vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen oli sarja torstaina tapahtunutta kaatumista (tunnetaan myös nimellä musta torstai), jonka aikana osakemarkkinat laskivat 11%. Maanantaina, seuraavana torstaina, markkinat laskivat vielä 13% ja laskivat sitten taas tiistaina. Vuonna 1987 markkinat kaatui yhtenä päivänä. 1929-kaatuminen johti suureen masennukseen, joka oli kaikkien aikojen pahin taloudellinen taantuma. Työttömyys nousi, pankit jättivät maksukyvyttömyyden, yritykset menivät konkurssiin ja ruokittu ei toiminut nopeasti syöttääkseen rahaa järjestelmään. Vuonna 1987 osakemarkkinat kaatui, mutta taantuma ei seurannut kaatumista johtuen siitä, että rahat injektoivat järjestelmään, ja syyt olivat pikemminkin teknisiä kuin perustavanlaatuisia.
Kesti 10 vuotta, ennen kuin maailma tuli ulos vuoden 1929 suuresta masennuksesta. Masennus oli vaikuttanut maailmaan valtavasti, ja taantumasta toipuminen vaati paljon aikaa. Vuonna 1987 markkinat toipuivat kahdessa vuodessa joutumatta masennukseen ja antoivat tähtien tuottoa jälkikäteen. Sen vaikutus oli paljon ennakoitua alhaisempi. Vaikka vuoden 1987 onnettomuudessa tapahtui markkinoiden kaikkien aikojen suurin pudotus, sen vaikutus oli rajallinen verrattuna vuoden 1929 kaatumiseen, joka johti kaikkien aikojen korkeimpiin työttömyysasteisiin ja pankkien sulkemiseen.
Johtopäätös
Vuoden 1987 osakemarkkinoiden kaatumisella oli maailmanlaajuinen vaikutus. Vaikka ennätys oli pudonnut, se toipui nopeasti ja nousi uudelle korkeimmalle tasolle 2 vuodessa. Odotettua kaatumista ei seurannut taantuma vasta 1990-luvun öljykriiseihin. Kuten monet uskoivat ja tutkivat, vuoden 1987 kaatuminen johtui enemmän teknisistä ja vähemmän perustavanlaatuisista syistä. Kaupankäyntijärjestelmän tekniset syyt ja puutteet tarkistettiin, jotta tällainen tilanne ei toistu.
