Mikä on riskitön koron kaava?
Riskittömän tuottoprosentin kaava laskee korkotason, jonka sijoittajat odottavat ansaitsevansa sijoitukselta, johon liittyy tietyn ajanjakson aikana nolla riskiä, erityisesti maksukyvyttömyysriski ja uudelleensijoitusriski. Se on yleensä lähempänä keskuspankin peruskorkoa ja voi vaihdella eri sijoittajien kesken. Se on valtion tai valtion joukkolainojen korko tai maan keskuspankin asettama korko. Nämä nopeudet vaikuttavat moniin tekijöihin, kuten - Inflaation kaava, BKT: n kasvuvauhti, valuuttakurssi, talous jne.
Riskitön tuottoprosentti on keskeinen tekijä pääomakustannusten määrittämisessä, ja sitä käytetään siksi käyttöomaisuuden hinnoittelumallissa. Tämä malli arvioi vaaditun sijoitetun pääoman tuottoprosentin ja kuinka riskialtista sijoitus on verrattuna riskittömään kokonaisvaroihin. Sitä käytetään laskettaessa oman pääoman kustannuksia, mikä vaikuttaa yrityksen WACC: hen.
Alla on kaava, jolla johdetaan oman pääoman kustannus käyttämällä riskitöntä tuottoprosenttia mallin avulla:
CAPM-malli
R e = R f + beeta (R m- R f )missä,
- Re: Oman pääoman kustannukset
- Rf: Riskitön korko
- Rm: Markkinariskipreemia
- Rm-Rf: Odotettu tuotto
Se on kuitenkin yleensä korko, jolla valtion joukkovelkakirjat ja arvopaperit ovat saatavilla ja inflaatio-oikaistu. Seuraava kaava näyttää, kuinka päästä riskittömään tuottoprosenttiin:
Riskittömän tuottoprosentin kaava = (1+ valtion joukkovelkakorko) / (1 + inflaatioprosentti) -1
Tämä riskitön korko tulisi mukauttaa inflaatioon.
Kaavan selitys
Riskittömän koron erilaiset sovellukset käyttävät reaaliarvoja. Siksi myös riskitön korko on saatettava samoihin reaalisiin ehtoihin, mikä on pohjimmiltaan inflaatiokorjattua taloutta varten. Koska korko on enimmäkseen pitkäaikaisia valtion joukkovelkakirjoja - ne on mukautettu inflaatiokertoimen mukaisiksi ja ne on tarkoitettu jatkokäyttöön.
Laskenta riippuu arvioinnin ajanjaksosta.
- Jos ajanjakso on enintään yksi vuosi, on käytettävä vertailukelpoisinta valtion vakuutta, joka on valtion velkasitoumukset, tai yksinkertaisesti velkasitoumuksia.
- Jos aikajakso on 1 vuosi - 10 vuotta, on käytettävä Treasure Note -merkintää.
- Jos ajanjakso on yli 10 vuotta, voidaan harkita Treasure Bondin valitsemista.
Esimerkkejä instrumenteista, joilla on riskitön korko
Minkä tahansa maan hallituksella oletetaan olevan nolla maksukyvyttömyysriskiä, koska se voi tulostaa rahaa maksamaan velkasitoumuksensa tarvittaessa. Siksi nollakorkoisten valtion arvopapereiden, kuten valtion joukkovelkakirjojen, velkakirjojen ja velkakirjojen, korkoa käsitellään yleensä riskittömän tuoton korkoina.
Esimerkkejä riskittömästä tuottoprosentista (Excel-mallilla)
Katsotaanpa joitain yksinkertaisia ja edistyneitä esimerkkejä sen ymmärtämiseksi paremmin.
Esimerkki 1
Käytä seuraavia tietoja riskittömän tuoton laskemiseen.
- 10 vuoden valtionlainakorko: 3,25%
- Inflaatio: 0,90%
- Markkinatuotto: 6%
- Beeta: 1,5
Riskitön tuottoprosentti voidaan laskea käyttämällä yllä olevaa kaavaa,
= (1 + 3,25%) / (1 + 0,90%) - 1
Vastaus on -
Riskitön tuottoprosentti = 2,33%
Oman pääoman kustannukset voidaan laskea käyttämällä yllä olevaa kaavaa,
= 2,33% + 1,5 * (6% -2,33%)
Oman pääoman kustannukset ovat -
Oman pääoman hinta = 7,84%
Esimerkki 2
Alla on Intian tiedot vuodelta 2018
- Inflaatio: 4,74%
- 10 vuoden valtionlaina: 7,61%
Riskitön tuottoprosentti voidaan laskea käyttämällä yllä olevaa kaavaa,
= (1 + 7,61%) / (1 + 4,74%) - 1
Vastaus on -
Riskitön tuottoprosentti = 2,74%
Sovellukset
Intiassa valtion arvopapereiden tuottoprosentti on paljon korkeampi kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön korkokanta. Tällaisten arvopapereiden saatavuus on myös helposti saatavilla. Se otetaan huomioon kunkin talouden kasvuvauhdissa ja kehitysvaiheessa, jossa kukin seisoo. Siksi sijoittajat tekevät muutosta ja harkitsevat sijoittamista intialaisiin valtion arvopapereihin ja joukkovelkakirjalainoihin.
Suurimmaksi osaksi riskitöntä korkoa käyttävät mallit ovat:
- Moderni salkun teoria - Pääomavarojen hinnoittelumalli
- Black Scholes -teoria - jota käytetään osakeoptioissa ja Sharpe-suhteessa - on malli, jota käytetään rahoitusmarkkinoiden dynamiikkaan ja joka sisältää johdannaissijoituksia.
Riskittömän tuottoprosentin kaavan merkitys
Se voidaan nähdä kahdesta näkökulmasta: liiketoiminnan ja sijoittajien näkökulmasta. Sijoittajan näkökulmasta riskitön tuottoprosentti merkitsee vakaata hallitusta, luottavaa varainhallintaa ja viime kädessä kykyä odottaa korkean tuoton sijoitukselta. Toisaalta yrityksille kasvava riskitön korko-skenaario voi olla huolestuttava. Yritysten olisi nyt vastattava sijoittajien odotuksiin korkeammasta tuotosta parantamalla osakekursseja. Se saattaa muuttua stressaavaksi, koska yrityksen ei nyt tarvitse vain näyttää hyviä ennusteita, vaan myös menestyä näiden kannattavuusennusteiden täyttämisessä.
