Osakevaihdon merkitys
Osakevaihto on se, että se on mekanismi, jolla yksi osakeperusteinen omaisuus vaihdetaan toisen osakekohtaisen omaisuuserän kanssa vaihtosuhteeseen perustuvien sulautumisten, yritysostojen tai yritysostojen yhteydessä.
Kuinka osakevaihto toimii?
Fuusioiden ja yritysostojen aikana yritys maksaa kohdeyrityksen hankinnan avoimilla markkinoilla laskemalla liikkeeseen osakkeitaan kohdeyrityksen osakkeenomistajille.
Uudet osakkeet lasketaan liikkeeseen seuraavien tärkeiden parametrien mukaisen muuntomekanismin perusteella.
- Kohdeyrityksen nykyinen markkina-arvo
- Liikkeeseen laskevan yrityksen nykyinen markkina-arvo
- Palkkio, jonka liikkeeseenlaskijayritys haluaa antaa kohdeyrityksen osakkeille kasvunäkymien perusteella
- Ennalta määritelty lopetuspäivä, koska osakekurssi on dynaaminen hinta, joka muuttuu markkinoilla joka hetki perustuen ostajien ja myyjien käsitykseen vallitsevasta markkinahinnasta.
Esimerkki osakekaupan vaihtosopimuksesta
Tarkastellaan merkittävän IT-yrityksen ABC hankintaa. Sillä on merkittävä markkinaosuus Yhdysvalloissa, mutta merkityksetön asema Euroopan markkinoilla. Yritys etsii epäorgaanista kasvua ja harkitsee XYZ-yrityksen hankkimista, jolla on hyvä markkina-asema Euroopan markkinoilla. ABC voi käyttää suuria kassavarojaan XYZ: n hankkimiseen tai päästä osakevaihtosopimukseen tarjoamalla osakkeenomistajille avoimilla markkinoilla.
Mutta ennen kaupan viimeistelyä yrityksen on huolehdittava tietyistä parametreista, kuten nykyinen markkina-arvo, osakkeen nykyinen hinta ja eräpäivä. Harkitse seuraavia tietoja. Kaikki hinnat ovat puntaa .
- Päättymispäivä: 1.8.2019
- Nykyinen osakekurssi (XYZ): 100
- Nykyinen osakekurssi (ABC): 1000
- Kokonaismarkkina-arvo (XYZ): 1 000 000
- Ulkona olevat osakkeet yhteensä: 10000
- Tarjottu osakkeen arvo: 125
- Tarjouksen kokonaisarvo: 1 250 000
- Maksullinen: 250 000
- Osakekohtainen laskettu palkkio: 25
- Osakevaihto: 8
Kuten aiemmin mainittiin, yrityksellä on kaksi vaihtoehtoa kohdeyrityksen osakkeenomistajille. Ne voivat joko irrottaa osakkeitaan avoimilla markkinoilla 125 dollaria hintaan 25 dollaria. Toinen vaihtoehto on, että osakkeenomistajat voivat vaihtaa osakkeitaan suhteessa 1: 8.
Edut
- Suurin etu osakevaihdosta on, että se rajoittaa käteisoperaatioita. Jopa raharikkailla yrityksillä on haastavaa varata suuri kasa kassa fuusioiden ja yritysostojen toteuttamiseksi. Siksi osakkeiden vaihtosopimusmekanismi ilman yritystoimintaa auttaa yrityksiä eliminoimaan tarpeen suorittaa käteisperusteiset liiketoimet. Se auttaa heitä puolestaan säästämään lainakustannuksia ja myös eliminoimaan mahdolliset vaihtoehtoiskustannukset. Raharajoitteisille yrityksille se on hyöty, koska se auttaa heitä hyödyntämään omaisuudensa nykyistä markkina-arvoa tällaisten kauppojen toteuttamiseksi.
- Osakevaihtomekanismi houkuttelee vähemmän verovelvollisuutta, ja vasta perustettu yritys voi säästää itsensä sääntelyviranomaisten valvonnasta, jotka usein seuraavat näitä sopimuksia erittäin tarkasti. Joskus uusi yritysrakenne on paljon vähemmän verovelvollinen, mikä auttaa hankkivaa yritystä hyötymään alhaisista veroista. Olennainen tekijä tässä suhteessa on, että tällainen kauppa on vain oman pääoman vaihtoa. Joten teknisesti sääntelyviranomaiset eivät voi luokitella niitä verovelvollisiksi liiketoimiksi.
- Kirjanpidon kannalta yritys uudella rakenteellaan voi hyötyä syntyneestä liikearvosta. Se voi hyötyä hallituksen politiikasta, koska se työllistää nyt enemmän ihmisiä, ja se voi saada asiakkailtaan paremman palkkion. Se voi neuvotella paremmin toimittajien kanssa kasvaneen markkinaosuuden vuoksi.
Haitat
- Oman pääoman vaihto tapahtuu osakevaihdossa - eli käteisvastaisissa transaktioissa. Kun osakkeiden vaihto käteisillä, promoottoreiden, omistajien tai suurten osakkeenomistajien on ehkä vähennettävä omistusosuuttaan, mikä johtaa vallan heikkenemiseen vasta muodostetussa yksikörakenteessa.
- Oman pääoman vaihdon ansiosta sidosryhmät omistavat vähemmän yritystä. Se voi johtaa osakkeenomistajien voittojen vähenemiseen. Johdon kannalta se voi johtaa viivästyksiin enemmän päätösten täytäntöönpanossa, koska on uusia osapuolia, joiden suostumuksesta on tullut entistä tärkeämpi nyt. Itse asiassa tietyissä tilanteissa vasta muodostettu yritysrakenne voi itsessään altistua vihamielisille yritysostoille ja yritysostoille.
Rajoitukset
- Auttaen vihamielisissä yritysostoissa osakevaihto voi olla painajainen kohdeyrityksen johdolle. Ne voidaan hankkia milloin tahansa, jos he pitävät kiinni yrityksen johdosta. Siksi taloustieteilijät arvostelevat usein osakevaihtoa kapitalistisuudesta ja rikkaiden suosimisesta.
- Osakevaihdolla on luonnostaan synergiariski. Entä jos uusi yritys on liian suuri ylläpitämään tai syömään toistensa markkinaosuutta tai johtamaan tyytymättömyyteen työvoiman keskuudessa vastakkaisten työkulttuurien vuoksi. Tällainen skenaario voi johtaa katastrofaalisiin tuloksiin.
Tärkeitä huomioitavia seikkoja
- Osakevaihtosopimuksella on suurin sovellus sulautumisissa. Se auttaa omaisuuttasi (pääoma) ostamaan kohdeyrityksen käyttämällä pääomaa valuuttana, mikä eliminoi kaikki kassapohjaisten liiketoimien kantokustannukset tai riskit.
- Mekanismi toimii siten, että hankkiva yritys tarjoaa sopimuksen kohdeyrityksen osakkeenomistajille osakkeiden irtoamiseksi vastineeksi hankkijayrityksen liikkeeseen laskemista uusista osakkeista.
- Useimmiten se on erittäin edullinen asema kohdeyrityksen osakkeenomistajille, kun he saavat palkkion. Hankkijayrityksen osakkeenomistajille se johtaa osakkeen sisäisen arvon laimentumiseen lyhyellä aikavälillä.
- Useimmiten sivuutetaan, mutta yhtä tärkein on osakkeiden vaihtosopimukseen liittyvä synergiariski. Molempien yritysten osakkeenomistajat jakavat sen.
Johtopäätös
Raharikkaille yrityksille osakevaihto voi olla mekanismi vihamielisille yritysostoille kohdeyrityksille, jotka ovat houkuttelevia voittokykynsä ja ennustettujen kasvumahdollisuuksiensa vuoksi, mutta niiden johto ei halua laajentaa liiketoimintaa. Tällaisten yritysten osakkeenomistajat ovat enemmän kuin kiinnostuneita myymään osakkeitaan ostajayritykselle avoimilla markkinoilla. Siten osakkeiden vaihtosopimus tarjoaa kauaskantoisen mekanismin riskien välttämisen hallinnan muuttamiseksi kasvulähtöisellä, aggressiivisella ja markkinaystävällisellä hallinnalla.
