Ennakkomaksun määritelmä
Ennakkomaksu on prosessi, jossa joukkovelkakirjalainan tuotot käytetään toiseen joukkolainaan liittyvän velan selvittämiseen. Täällä uudet joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen halvemmalla, ja tätä mekanismia käytetään eroon korkeammista korkokustannuksista sijoittamalla uusiin joukkovelkakirjoihin, joiden korkokustannukset ovat pienemmät kuin vanhaan joukkolainaan.
Selitys
- Hallitus käyttää ennakkomaksuja, kun ne ovat kiinnostuneita viivästyttämään velan selvityksiä. He käyttävät tätä käytäntöä säästääkseen joukkovelkakirjoihin liittyviä korkokustannuksia. Uusia joukkovelkakirjoja käytetään sitten vanhoihin joukkovelkakirjoihin liittyvien velkojen maksamiseen. Tämän tyyppisessä mekanismissa suoritetaan myös jälleenrahoitus, joka auttaa kuntia selvittämään maksamattomat velkansa.
- Vakuutuksenantajat nimitetään suorittamaan koko prosessi. Tämä prosessi tapahtuu yleensä, kun korko on matalampi. Joskus on nähty, että vakuutuksenantajat voivat myydä tai ostaa joukkovelkakirjoja kuntien puolesta. Se olisi tehtävä asianmukaisella tavalla. Siitä voi aiheutua joitain oikeudellisia seurauksia, koska joukkovelkakirjojen hinnan manipulointi voi myös olla mahdollista sen myymiseksi.
Kuinka se toimii?
- Se liittyy yleensä kuntien joukkovelkakirjoihin, joiden korko on yleensä matala. Uusista joukkovelkakirjoista saatavien tulojen palauttamisella etukäteen maksetaan kaikki valtion maksamattomat velat. Viimeisimmässä talousraportissa TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 on poistanut verovapaan mahdollisuuden tällaisten kunnallisten joukkolainojen palautusmekanismeihin.
- Tämä on tarpeen, kun velallinen lainaa rahaa markkinoilta. Tämä nähdään yleensä päivinä lähellä joukkovelkakirjojen maturiteettia. Uusien joukkovelkakirjojen tuotot siirretään sitten talletustilille, jonka luottoluokka on yleensä korkea. Tämän jälkeen kuntien joukkovelkakirjoilla on sama luottoriski kuin muilla viraston arvopapereilla olevilla joukkovelkakirjoilla, ja tällä tavalla suoritetaan ennakkomaksu.
Esimerkkejä ennakkomaksuista
- Kaupungin joukkolainalla on 500 miljoonaa dollaria 10 prosentin joukkovelkakirjalainaa markkinoilla. Lainat laskettiin liikkeeseen vuonna 2000 ja erääntyvät vuonna 2020. Nämä ovat vaadittavia joukkovelkakirjoja, jotka voidaan kutsua vuoteen 2018 mennessä. Vuonna 2015 joukkovelkakirjalainan markkinoiden korkotaso laski ja oli 5%.
- Vuonna 2017 joulukuussa joukkovelkakirjalainan korot laskevat rajusti 2 prosenttiin, ja nyt kunta on hieman huolissaan. He tietävät voivansa saada tämän joukkovelkakirjalainan 2 prosentin korolla, kun taas maksavat 10 prosenttia samoista joukkovelkakirjoista, joten nyt he päättävät jälleenrahoittaa kaikki liikkeeseen lasketut joukkolainat.
- He saivat tietää, että he ovat maksaneet 220 miljoonan dollarin pääoman, ja loput on maksamatta. Kuultuaan he päättivät laskea liikkeeseen 300 miljoonaa dollaria uusia joukkovelkakirjoja ja käyttävät kaikki liikkeeseen laskemansa tuotot vanhojen joukkovelkakirjojen selvittämiseen. Tätä menetelmää kutsutaan ennakkomaksuksi.
Ero ennakkomaksun ja nykyisen hyvityksen välillä
- Tätä sanotaan sovellettavan, kun hyvitysmyynnin myyntitulot pidetään yli 90 päivän ajan. Samanaikaisesti nykyistä palautusta sanotaan sovellettavan, kun joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen 90 päivän kuluessa liikkeeseenlaskusta.
- Emissio on palautettava etukäteen, kun uusien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskusta saadut myyntitulot on talletettava escrow-tilille, vaikka tätä ei vaadita nykyisen palautuksen yhteydessä.
- Tämä tehdään yleensä huolehtimalla kaikista joukkovelkakirjojen saldoihin liittyvistä kriteereistä, kun taas nykyisessä palautuksessa tästä ei yleensä huolehdita. Nykyisessä hyvityksessä kunta aikoo tyhjentää käynnissä olevat velat.
Edut
- Kunnat voivat hyödyntää markkinoiden alhaisempaa korkoa.
- Se auttaa jälleenrahoittamaan koko joukkovelkakirjan hallintaa.
- Joukkovelkakirjojen hallinta voidaan suorittaa helposti sujuvasti.
- Se auttaa laatimaan suunnitelman kunnan joukkovelkakirjojen jäsentämisestä.
- Se auttaa vähentämään korkokustannuksia.
- Tätä prosessia käyttämällä joukkovelkakirjojen tuottoja voidaan käyttää poistamaan vanhojen joukkovelkakirjojen jäljellä olevat velat.
- Ennakkomaksamalla kunnan henkilö voi laskea liikkeeseen joukkolainoja, joiden korko on markkinoilla alhaisempi, mutta emissioarvo voi olla korkeampi, ja sitten tuotot käytetään jäljellä olevan arvon selvittämiseen.
Rajoitukset
- Tämä ei ole enää verovapaata.
- Liittyvä riski on suuri, kun valtion joukkolainat muunnetaan viraston arvopapereiksi, ja niiden luottoluokitus on sen jälkeen korkeampi.
- Vakuutuksenantajat palkataan suorittamaan koko prosessi.
- Tämä voi olla laitonta myös hintojen manipuloinnissa.
- Sitä sanotaan sovellettavan 90 päivän kuluttua. Hallituksen tulisi vaatia aikaisempia päivämääriä ennakkomaksujärjestelmän julistamiseksi suunnittelun parantamiseksi.
- Ennakkomaksumekanismi voi joskus olla syy joukkovelkakirjojen huomattavaan vähempään liikkeeseenlaskuun markkinoilla, koska se voi vahingoittaa aiemmin korkeamman koron saaneiden joukkovelkakirjojen haltijoiden mielipiteitä.
Johtopäätös
- Ennakkomaksut ovat tosin erittäin mukava mekanismi kuntien joukkovelkakirjoille tai valtion joukkovelkakirjoille, mutta sillä on myös oma rajoituksensa. Lainanhaltijat voivat saada motivaation sijoittamalla valtion joukkovelkakirjoihin. Näiden joukkovelkakirjojen hintaa voidaan manipuloida joko tarjonnan hallitsemiseksi tai investointien lisäämiseksi valtioista riippumattomiin joukkolainoihin, joiden tuotto ja riskit ovat molemmat korkeat.
- Tämä olisi tehtävä erittäin huolellisesti palkkaamalla asiantuntijoita, koska se voi tulevaisuudessa aiheuttaa joitain oikeudellisia seurauksia. Tämä mekanismi on erittäin hyödyllinen joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijalle, koska ne voivat vaatia uusien joukkovelkakirjojen liikkeeseen laskemista vähemmän kiinnostavilla markkinoilla.
Suositellut artikkelit
Tämä on ollut opas Mikä on ennakkomaksu ja sen määritelmä. Tässä keskustellaan esimerkeistä ennakkomaksuista ja siitä, miten se toimii yhdessä etujen ja rajoitusten kanssa. Voit oppia lisää seuraavista artikkeleista -
- Joukkovelkakirjojen palautus
- Pääomapohjan vahvistaminen
- Jenkkien joukkovelkakirjat
- Korkotuottoiset joukkovelkakirjat
- Agency Bond
