Mikä on absoluuttinen arvostuskaava?
Termi "absoluuttinen arvostus" viittaa liiketoiminnan arvostusmenetelmään, joka käyttää DCF-analyysiä yrityksen käyvän arvon määrittämiseen. Tämä menetelmä auttaa määrittämään yrityksen taloudellisen arvon sen ennustettujen kassavirtojen perusteella. Periaatteessa diskontatun kassavirran kaava lasketaan laskemalla yhteen kunkin jakson kassavirta, joka on jaettu yhdellä plus diskonttauskorko, joka jälleen nostetaan jaksojen lukumäärän voimaksi.
Absoluuttinen arvostuskaava
Tämä yhtälö ja osakekanta on esitetty seuraavasti -
# 1 - Yritysten absoluuttinen arvostuskaava
Matemaattisesti absoluuttinen arvostusyhtälö voidaan esittää muodossa
Absoluuttinen arvo = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… + CF n / (1 + r) n + Loppuarvo / (1 + r) n
Absoluuttinen arvo = ∑ n i = 1 (CF i / (1 + r) i + Päätearvo / (1 + r) n )
missä,
- CF i = kassavirta i : nnen vuoden
- n = Ennusteen viimeinen vuosi
- r = diskonttokorko
# 2 - Varaston absoluuttinen arvostuskaava
Lopuksi osakekaavan absoluuttinen arvo lasketaan jakamalla yrityksen absoluuttinen arvo yrityksen ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä, ja osakkeen absoluuttinen arvo esitetään seuraavasti:
Absoluuttinen arvo Varasto = Absoluuttinen arvo Liiketoiminta / ulkona olevien osakkeiden lukumäärä
Absoluuttisen arvostuskaavan selitys
Absoluuttisen arvostuksen kaava voidaan laskea käyttämällä seuraavia vaiheita:
Vaihe 1: Ensinnäkin ennustettu kassavirta vuoden aikana otetaan huomioon yrityksen talousennusteissa. Kassavirran voi olla muodossa osinkotulot, tulos, vapaa kassavirta, liiketoiminnan kassavirta jne kassavirta i : nnen vuoden merkitään CF i .
Vaihe 2: Seuraavaksi diskonttauskorkona pidetään yrityksen painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC), koska se merkitsee sijoittajan odotettua vaadittavaa tuottoprosenttia kyseisen yrityksen sijoituksesta, ja sitä merkitään r: llä.
Vaihe 3: Määritä seuraavaksi lopullinen arvo kertomalla viimeisen ennustetun vuoden kassavirta kertoimella, joka on yleensä vaaditun tuottoprosentin vastavuoroisuus. Loppuarvo tarkoittaa olettamuksen arvoa, että liiketoiminta jatkuu ennustettujen kausien jälkeen.
Loppuarvo = CF n * Kerroin
Vaihe 4: Laske seuraavaksi kaikkien kassavirtojen nykyarvot diskonttaamalla ne käyttämällä diskonttokorkoa.
Vaihe 5: Seuraavaksi tietyn yrityksen absoluuttisen arvon laskennan yhtälö tehdään laskemalla yhteen kaikki kassavirran nykyarvot ja vaiheessa 4 laskettu lopullinen arvo.
Vaihe 6: Lopuksi osakkeen absoluuttinen arvo voidaan laskea jakamalla vaiheen 5 arvo yhtiön ulkona olevien osakkeiden määrällä.
Absoluuttinen arvostus Stock = absoluuttinen arvostus Business / Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä
Esimerkki absoluuttisesta arvostuskaavasta (Excel-mallin kanssa)
Otetaan esimerkki yrityksestä ABC Ltd ja tietty analyytikko on kiinnostunut ennustamaan yrityksen käyvän arvon käytettävissä olevien taloudellisten tietojen perusteella. Sijoittajan odotettu vaadittu tuottoaste markkinoilla on 6%. Toisaalta yhtiö on ennustanut, että yhtiön vapaa kassavirta kasvaa 7%. Määritä osakkeen absoluuttinen arvo seuraavien CY19-taloudellisten arvioiden perusteella:
Joten edellä annetuista tiedoista laskemme ensin CF: n CY19: lle.
CF CY19 = NOPAT + poistot - käyttöpääoman kasvu - käyttöomaisuusinvestoinnit vuoden aikana - velan takaisinmaksu + vuoden aikana saatu uusi velka
- 150,00 Mn + 18,00 Mn - 17,00 Mn - 200,00 Mn - 35,00 Mn + 150,00 Mn $
- 66,00 dollaria
Käyttämällä tätä CY19: n CF: ää ja CF: n kasvunopeutta laskemme ennustetun CF: n vuosille CY20 - CY23.
Arvioitu CF vuonna 2020
- Ennustettu CF CY20 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) = $ 70,62 Mn
Ennustettu CF vuonna CY21
- Ennustettu CF CY21 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75,56 Mn
Ennustettu CF CY22
Ennustettu CF CY22 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = $ 80,85 Mn
Arvioitu CF CY23: sta
- Ennustettu CF CY23 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = $ 86,51 Mn
Nyt laskemme pääte-arvon.
- Loppuarvo = CF CY23 * (1 / vaadittu tuottoaste)
- 86,51 miljoonaa dollaria * (1/6%)
- 1 441,88 dollaria
Siksi absoluuttinen arvostus lasketaan seuraavasti:
Yrityksen absoluuttisen arvon laskeminen
- Absoluuttinen arvo = 1394,70 miljoonaa dollaria
Laskemme nyt osakkeen käyvän arvon, joka on seuraava -
- Varaston absoluuttinen arvo = Yrityksen absoluuttinen arvostus / ulkona olevien osakkeiden lukumäärä
- 1394,70 miljoonaa dollaria / 60 000 000
Varaston absoluuttisen arvon laskeminen
- 23,25 dollaria
Osuvuus ja käyttö
Arvosijoittajan näkökulmasta on erittäin tärkeää ymmärtää absoluuttisen arvostusyhtälön käsite, koska sitä käytetään tarkistamaan, onko osake ylitetty vai aliarvostettu. On kuitenkin erittäin haastavaa ennustaa kassavirrat varmasti, kasvuvauhti ja arvioida kuinka kauan kassavirrat jatkavat kasvuaan tulevaisuudessa. Siksi tätä menetelmää tulisi käyttää, mutta ripaus suolaa.
