Mikä on Greenmail?
Greenmail on tarkoituksellinen merkittävän määrän osakkeiden hankinta yhteisössä, jonka lopullinen tavoite on uhata sitä vihamielisellä yritysostolla, mikä yleensä johtaa omistajien pakottamiseen ostamaan osakkeet ylimääräisellä hinnalla.
Kohdeyritys on todella pakko ostaa osakkeitaan korotetulla hinnalla torjuakseen yritystoiminnan. Se on kiristys, joka antaa yritysraiderille hyvän voiton vain luomalla haltuunotto-uhkan. Fuusioiden ja yritysostojen tapauksessa tämä maksu suoritetaan ostotarjouksen lopettamiseksi.
Greenmail - "MUSTAVÄRI ERI VÄRIA"
Kohdeyritykselle se on erittäin haastava tilanne. Heidän on pakko päättää, otetaanko he haltuunsa ja maksavatko korkean palkkion ostaakseen osakkeensa yritysraiderilta. Useimmissa tapauksissa kohdeyritys päättää maksaa ylimääräisen hinnan ja ostaa osakkeensa takaisin vihamielisen haltuunoton yhteydessä. Se on kuin kiristys, jossa raider pyytää lunnaiden määrää vapauttamaan kohdeyrityksen osakkeiden hallinnan. On pidettävä mielessä, että raiderilla ei ole aikomusta ostaa kohdeyritystä, mutta se haluaa vain saada voiton kalliilta palkkioilta, joita se vaatii kohdeyritykseltä.
Hyväksyessään tämän maksun, raider lopettaa kohdeyrityksen ahdistelun haltuunottoa varten eikä voi ostaa mitään kohdeyrityksen osakkeita määrätyksi ajaksi. Vaikka kohdeyritys saa takaisin hallinnan osakkeistaan, sillä voi olla huomattavan suuri lisävelka, jonka kohdeyhtiö on ottanut rahoittamaan greenmailia. Termi on johdettu kiristyksen ja greenbackien (dollaria) yhdistelmästä.
Kuinka Greenmail toimii?
Katsotaanpa prosessi, jota seurataan kaavion avulla.
- Osto - Yritysraider tai sijoittaja saa hallintaansa suuren osuuden kohdeyrityksestä ostamalla sen osakkeita avoimilta markkinoilta.
- Taistelu - uhkaa kohdeyritystä vihamielisen haltuunoton takia. Silti he tarjoavat myydä hankitut osakkeet kohdeyritykselle korkeammalla hinnalla, huomattavasti markkina-arvoa korkeammalla. Raider lupaa myös olla häiritsemättä kohdeyritystä ostaessaan osakkeita kohdeyritykseltä.
- Myynti - Yritysraider myy osuutensa korkeammalla hinnalla. Kohdeyritys käyttää osakkeenomistajan rahaa takaisinosto-palkkion maksamiseen. Kohdeyritykselle jää huomattava määrä velkaa ja sen arvo pienenee, kun taas raider saa komean voiton.
Esimerkkejä Greenmailista
- Amerikkalainen sijoittaja Carl Icahn osti noin 9,9 prosentin osuuden Saksin teollisuudesta keskimääräiseen hintaan 7,21 dollaria osakkeelta
- Saxon Industries pelkäsi, että hän voisi mennä vihamieliseen haltuunottoon ja kasvattaa omistustaan edelleen.
- Saxon Industries tarjoutui ostamaan Carl Icahnin osuuden keskihinnalla 10,50 dollaria osakkeelta.
- Se vastasi 45 prosentin lisäystä hänen ostohinnastaan, mikä teki Icahnista komean voiton.
Kohdeyrityksen tehokkaat toimenpiteet
Näissä tilanteissa kohdeyrityksillä on kaksi vaihtoehtoa.
- Ensimmäinen vaihtoehto on, että kohdeyritys ei voi ryhtyä toimiin ja sallia vihamielisen haltuunoton.
- Toiseksi kohdeyritys voi maksaa markkina-arvon ylittävän korkean hinnan, jotta vältetään vihamieliset yritysostot ja ostetaan osakkeet takaisin.
Oletetaan, että yritys X ostaa 30% yhtiön Y osakkeista ja uhkaa sitten X: tä haltuunotosta. Y: n johto päättää ostaa osakkeet takaisin ylikurssilla, jotta vältetään julkinen ostotarjous. Tämän greenmailin jälkeen yritys X tuottaa huomattavan määrän voittoa osakkeiden jälleenmyynnistä ylimmällä hinnalla. Silti yritys Y tuottaa merkittävän tappion ja sille jää ylimääräinen velka.
Vaikka greenmailia esiintyy edelleen eri muodoissa, valtio on pannut täytäntöön säännöksiä, jotka vaikeuttavat yrityksiä, jotka aikovat ostaa osakkeita lyhytaikaisilta sijoittajilta markkinahinnan yläpuolella. Vuonna 1987 Internal Revenue Service (IRS) otti käyttöön 505 euron valmisteveron greenmailin voitoista. Lisäksi yritykset ovat sisällyttäneet erilaisia suojamekanismeja, joita kutsutaan myrkylääkkeiksi, pitääkseen tällaiset sijoittajat loitolla vihamielisten yritysostojen uhkaamisesta. Se ei aina tarkoita vihamielisiä ostotarjouksia, mutta monta kertaa se voi johtaa välityskilpailuun, joka voi lopulta vaikuttaa yrityksen johtoon ja toimintaan.
Johtopäätös
Greenmail on voittoa tavoitteleva strategia, jossa sijoittaja ostaa suuret kohdeyrityksen osuudet ja uhkaa sitten kohdeyritystä vihamielisellä yritysostolla ja luo tilanteen siten, että kohdeyrityksen on pakko ostaa osakkeensa takaisin merkittävällä hinnalla.
Se on samanlainen kuin kiristys, jossa uhkaillaan hyödyn saamiseksi ja voiton saamiseksi. Nämä rahat maksetaan toiselle yritykselle aggressiivisen käyttäytymisen lopettamiseksi.
