Nestemäinen merkitys
Illiquid viittaa omaisuuserään, jota ei voida muuntaa nopeasti rahaksi. Tällaiset varat kärsivät arvostustappiosta, kun ne myydään vastineeksi käteistä. Joukkovelkakirjat, osakkeet ja kiinteistöt ovat esimerkkejä epälikvidistä sijoituksesta. Toisin sanoen tällaisten omaisuuserien myynti on ylämäkeä, koska sijoittajien kiinnostuksen puute johtuu täysin alhaisesta kaupankäynnistä.
Selitys
Alhaisen kaupankäyntimäärän takia epälikvideillä varoilla on yleensä laajempi osto- ja myyntiriski. Kun on valtava ero sen välillä, mitä myyjä mainitsee epälikvidin omaisuuserän kysyttävänä hintana, ja sen välillä, mitä potentiaalinen ostaja on valmis maksamaan, se johtaa laajempaan osto- ja kyselyhajotukseen.
Tämä tapahtuu, koska tällaisille omaisuuserille ei ole helposti saatavilla olevia markkinoita. Joskus riittämätön markkinoiden syvyys ja halukkaiden ostajien puute aiheuttavat huomattavia tappioita epälikvidien varojen omistajille.
Joitakin esimerkkejä epälikvideistä varoista
- Joukkovelkakirjat ja osakkeet
- Kiinteistöt
- Moottoriajoneuvot
- Antiikki
- Sijoitukset yksityisomistuksessa oleviin yrityksiin
- Pienyhtiöiden osakkeet
- Erilaisia pitkäaikaisia velkainstrumentteja
- Jotkut keräilyesineistä ja taideteoksista
Kaikilla näillä tuotteilla on todellakin tietty sisäinen arvo, mutta niiden ostamiseen tarvitaan huomattava määrä rahaa. Sijoittajille kehittyy usein kylmät jalat pelkästään ajatellen, että rahansa lukitaan pitkäksi aikaa tällaisiin sijoituksiin. Yhdessä ne usein houkuttelevat sijoittajia tai ostajia tekemästä tällaisia sijoituksia.
Miksi sijoittaa epälikvideihin varoihin?
Vastaus tähän kysymykseen on yksinkertainen. Jotkut sijoittajat pitävät likviditeetin uhraamista järkevänä sijoitusstrategiana, joka toivoo saavansa suhteellisen korkeamman tuoton tulevaisuudessa. Siksi korkeiden ansioiden mahdollisuus voi korvata kyvyttömyyden käydä kauppaa helposti.
Joten kuinka paljon ylimääräistä tuottoa voidaan perustella tällaisilla investoinneilla?
Koska ylimääräiselle tuotolle ei ole olemassa nyrkkisääntöjä, se riippuu puhtaasti sijoitusvakuuden tyypistä ja epälikviditeetistä. Esimerkiksi pienikapasiteettisten osakkeiden kaupankäyntimäärät vaihtelevat pörssissä, mikä tekee niistä epälikvidit. Joten sijoittajat yrittävät ostaa näitä pienikokoisia osakkeita alhaisemmilla hinta-voittotuloilla (PE) kerralla ja ansaita korkeamman sijoitetun pääoman tuoton.
Sijoittaessaan yksityisomistuksessa oleviin yrityksiin, jotka eivät käy kauppaa missään pörssissä, sijoittajat vaativat korkeampia riskipreemioita. Näihin yrityksiin sijoittavat enimmäkseen ammattimaisesti hoidetut rahastot, joilla on pitkä sijoitushorisontti. Sellaisena sijoittajilla on rajoitettu vapaus siirtyä pois sijoituksesta ennen rahaston erääntymistä.
Nestemäinen ja riski
Maksukyvyttömiin arvopapereihin liittyy luontainen riski, joka johtaa likviditeettiriskiin. Sijoittaja oppii riskistä, kun markkinat ovat erittäin stressaantuneita. Tällaisessa tilanteessa ostajien ja myyjien määrän välinen tasapaino menee sattumanvaraiseksi. Omistajien on vaikea myydä omaisuuttaan ilman merkittäviä tappioita. Siksi ostajat käyttävät usein tilaisuutta perimällä raskasta likviditeettipreemioita kompensoidakseen rajoitetun likviditeetin.
Edut
- Likvidit varat voivat olla arvokas sijoitus niille, jotka etsivät pitkäaikaista sijoitusta. Ne antavat tulevaisuudessa korkeamman tuoton kompensoimalla epälikviditeettinsä.
- Kiinteistöjen kaltaisten omaisuuserien arvo kasvaa ajan myötä, mikä vähentää inflaation vaikutusta.
- Joskus sijoitus yksityisomistuksessa olevaan yhtiöön tuottaa parempaa tuottoa kuin julkisesti noteerattu yritys, koska edellisellä on merkittävä kauppa.
Rajoitukset
Likviditeettiriskin lisäksi näillä varoilla on enemmän riskejä sijoittajille. Epälikvidin omaisuuden likviditeettipreemia on liian matala. Näitä investointeja varten luodut varaukset vievät myös merkittävän osan niiden arvosta.
Tärkeimmät takeaways
- Epälikvidit varat kärsivät arvostustappiosta, kun ne myydään markkinoilla käteisenä. Joitakin esimerkkejä tällaisista varoista ovat osakkeet, joukkovelkakirjat ja kiinteistöt.
- Sijoittajien on oltava varovaisia, kun heillä on likviditeettiriski.
- Tällaiset varat ansaitsevat tulevaisuudessa korkeamman tuoton, joka kompensoi likviditeettiriskin.
