Mikä on verovelkakirjalaina?
Tuotto-obligaatiot ovat kunnallisten yritysten liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, joissa tuloja tuottavista hankkeista, kuten maksullisista silloista, moottoriteistä, viemärilaitoksista, lentokenttien rakentamisesta, teistä ja paikallisesta stadionista saatavia tuloja käytetään velkojen maksamiseen (sekä korko että pääosa). Niiden myöntää usein valtion virasto, ja tulot tuetaan hankkeista saatavilla tuloilla. Puolivuosittaisilla maksuilla on ongelmia, joiden nimellisarvo on 1000 ja 5000. Jotkut niistä ovat liikkeeseenlaskut ilman kuponkilainoja.
Tarkastellaan esimerkkiä
Peter sijoittaa kiinteäkorkoisiin arvopapereihin. Hän tunnistaa, että paikallinen kunta kerää 10 miljoonaa dollaria uuden sillan rakentamisen rahoittamiseksi laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja. Arvioinut huolellisesti hankkeiden luottokelpoisuuden, hän on varma siitä, että hanke tuottaa onnistuneesti tuloja takaisin tuoton palauttamiseksi, hän päättää ostaa sen.
Tuotto-obligaatioiden ominaisuudet
# 1 - Pidemmän aikavälin luonto
Näitä joukkovelkakirjoja käytetään pitkäaikaisten projektien rahoittamiseen, joten maturiteetti vaihtelee usein 20-30 vuoteen. Korko- ja pääomamaksut suoritetaan projektin toimintakulujen kattamisen jälkeen. Jos projekti ei tuota tarpeeksi varoja, maksu voidaan lykätä myöhempään ajankohtaan.
# 2 - Korkeampi tuotto
Ne tuottavat korkeamman tuoton kuin yleiset velkasitoumukset, koska ne on varmistettu projektista saatavilla tuloilla, luvatun tuoton maksamatta jättämisen riski on suurempi, joten sijoittajalle kompensoidaan korkeampi tuotto verrattuna yleiseen velvoitteeseen sidos houkutella heitä.
# 3 - Omaisuusvaatimuksia ei ole
Lainanhaltijoilla ei ole vaatimuksia hankkeiden varoista. Jos projektit eivät näytä onnistuneilta, joukkovelkakirjojen haltijat eivät voi ottaa takaisin maksullisia teitä tai laitteita.
# 4 - Puhelun tarjoamiseen liittyvät ongelmat
Nämä joukkovelkakirjat lasketaan liikkeelle katastrofitakuumääräyksellä, jonka avulla liikkeeseenlaskija voi kutsua takaisin joukkovelkakirjat, jos tuottoa tuottava järjestely tuhoutuu.
# 5 - Vakuutus tai takuu maksukyvyttömyystapauksissa
Tällaiset joukkovelkakirjat ovat alttiita luotto-, korko-, osto- ja markkinariskeille, jotka ovat samanlaisia kuin muunlaiset velat. Välttääkseen velvoitteensa laiminlyönnin liikkeeseenlaskija tarjoaa usein vakuutuksen joukkovelkakirjoistaan. Joissakin tapauksissa liittovaltion virastot tarjoavat myös takuun.
Tuottolainatyypit
- Teolliset joukkovelkakirjat rahoittavat julkisia hankkeita, kuten puistoja, stadionia, josta ne tuottavat käyttösyötettä, kun ne varataan konsertteihin, urheilutapahtumiin ja kokouksiin.
- Lentoasemalainat lentoasemien rakentamisen rahoittamiseksi, laskeutumismaksut, polttoainemaksut, vuokramaksut joukkovelkakirjojen turvaamiseksi.
- Yleishyödylliset joukkovelkakirjat, jotka rahoittavat myymällä sähköä.
- Sairaalalainat, joilla rahoitetaan sairaalan rakentamista, kunnostamista ja laitteiden hankintaa.
- Maantielainat, joita käytettiin tuloja tuottavien tilojen, kuten siltojen ja maksullisten teiden, rakentamiseen.
- Kuljetuslainoja annetaan paikallisten julkisten liikennevälineiden, kuten linja-autojen, metrojärjestelmien, rahoittamiseksi.
- Erityiset verolainat tuottavat varoja perimällä veroa tietystä toiminnasta tai omaisuudesta, esimerkiksi erityisvero voidaan periä alkoholin tai tupakan myynnistä.
- Viemäriprojektit, joissa käteistä syntyy käyttömaksuista, arviointimaksuista, liitäntäsyötettä käytetään joukkovelkakirjojen maksamiseen.
Edut
Yksi tuottolainoihin sijoittamisen eduista on se, että korkotuotot vapautetaan yleensä liittovaltion, osavaltion tai paikallisten verojen verosta. Joten, se on varsin hyödyllinen sijoittajille, joilla on korkean tulotason veroluokka. Tämän edun vuoksi se on suosittu korkean verokannan valtioissa. Harkitse sijoittajaa, jonka kokonaissalkku on 500000 dollaria. Hän harkitsee vaihtoehtoisia sijoitusmenetelmiä, joista hän valitsee kaksi vaihtoehtoa alla:
- Vaihtoehto 1 Yrityslainojen ostaminen, joiden vuotuinen kokonaistuotto on 7% eli 35000 dollaria
- Vaihtoehto 2 Voit ostaa verovapaita kunnan joukkolainoja @tuotto 5% eli 25000 dollarin korkotuotot vuodessa.
Jos hän valitsee vaihtoehdon 1, hän on silti velvollinen maksamaan tuloveroa eli 30% (sovellettava kyseisessä osavaltiossa) eli 10500 dollaria, mikä vähentää hänen korkotulonsa 24500 dollariin. Jälkimmäisessä tapauksessa hänen ei tarvitse kuitenkaan olla velkaa veroviranomaisille ja hän voi pitää koko summan.
# 1 - Kuntien joukkovelkakirjoja voidaan pitää vähemmän haihtuvina
Lyhytaikaiset joukkovelkakirjat ovat vähemmän volatiileja, eikä niiden arvo vaihtele usein pitempään kestäviin joukkovelkakirjoihin verrattuna. Riskin ja palkkion välillä on kuitenkin kompromissi, jossa tuotot yleensä laskevat lyhyempien maturiteettilainojen kohdalla.
# 2 - Lainanhaltijat ovat melko emotionaalisesti kiinnittyneitä
Kun joukkovelkakirjan haltija ostaa kunnan joukkovelkakirjalainan, jota hallitus tai paikalliset viranomaiset käyttävät rahoittamaan paikkakunnan sairaalaa, koulua tai kuntosalia, tämä auttaa parantamaan keskimääräisen ihmisen elämäntapaa, joten joukkovelkakirjan haltija pitää sitä eräpäivään
Haitat
# 1 - Suuremmat oletusriskit
Koska niitä ei tueta kunnan täydellä uskolla ja luottolla, heihin kohdistuu suurempia maksukyvyttömyysriskejä verrattuna yleisiin velkasitoumuksiin
# 2 - Inflaatio painaa paluuta alaspäin
Inflaatio vaikuttaa merkittävästi näiden joukkolainojen tuottoon. Vaihtuvakorkoiset joukkolainat tarjoavat kuitenkin jonkin verran suojaa inflaatiota vastaan.
# 3 - Verovapausetu voidaan peruuttaa
Vireillä oleva verolainsäädäntö vaikuttaa tulolainojen arvoon, jos osavaltion tai liittovaltion verokantaa alennetaan. Toisin sanoen nämä joukkovelkakirjat tarjoavat maksimaalisen edun korkean verotuksen ympäristölle, jossa korkea veroluokan henkilö saa verovapautuksen edun. Vapautuksena IRS voi peruuttaa nämä tulolainoille myönnetyt verovapausedut.
Avainkohtia muistaa
- Luottoluokituslaitokset arvioivat nämä joukkolainat niiden kyvyn perusteella maksaa takaisin korkoa ja pääomaa. He arvioivat myös hankkeiden rahankeruukykyä.
- Sijoitusrahastot ja kunnallisten joukkovelkakirjojen sijoitusrahasto ovat yleisimpiä tapoja sijoittaa tuloihin ja muihin kuntien joukkolainoihin.
- Aivan kuten tavalliset joukkovelkakirjat, tulolainat ovat käänteisesti yhteydessä korkoihin, ts. Hintojen lasku on korkojen nousu ja päinvastoin.
- Nämä joukkovelkakirjat voidaan laskea liikkeeseen eräpäivänä ja tunnetaan sarjoina.
- Ne eroavat yleisvelvoitteisista joukkovelkakirjoista, jotka eivät sijoita tuloja tuottaviin hankkeisiin, mutta tarjoavat palvelua koko yhteisölle, kun taas tällaisilla joukkolainoilla rahoitetut hankkeet veloittavat vain ne yhteisöt, jotka maksavat palvelusta.
- Mitä alhaisempi veroluokka on suotuisampi yrityslainasijoitus verokulujen kasvaessa. Kuntien joukkovelkakirjat näyttävät houkuttelevammilta.
Johtopäätös
Tuotto-obligaatiot muodostavat valtaosan kuntien joukkolainoista. Sijoittajien, jotka haluavat ostaa näitä joukkovelkakirjoja, on tiedettävä käytettävissä olevat lajikkeet ja kuinka projekti tuottaa luvatun tuoton johdonmukaisesti.
