Mitä ovat strukturoidut muistiinpanot?
Strukturoitua joukkovelkakirjalainan voidaan katsoa olevan yksi tyyppinen velkapaperi, jossa tuotto liittyy yhden tai useamman kohde-etuuden (korko, hyödykehinnat) tai indeksin, kuten osakeindeksin, alakohtaisen osakekorin jne.
Esimerkkejä strukturoiduista muistiinpanoista
Alla on muutama esimerkki strukturoiduista muistiinpanoista.
- Yhden vuoden joukkovelkakirjalaina kuparilla
- Kolmen vuoden joukkovelkakirjalaina futuurisopimuksella raakaöljystä
- Kahden vuoden joukkovelkakirjalaina myyntioptiolla indeksissä
- 3 kuukauden joukkovelkakirjalaina valuuttatermiinillä
- Yhden vuoden joukkovelkakirjalaina koronvaihtosopimuksella
Strukturoitujen seteleiden edut
Alla on muutama esimerkki siitä, kuinka strukturoidut velkakirjat hyödyttävät sijoittajia.
- Esteettömyys: Sijoituspankit luovat ja myyvät sitten nämä tuotteet, jotka mahdollistavat pääsyn omaisuusluokkiin, jotka ovat vain tiettyjen sijoittajien käytettävissä, mikä voi olla vaikeaa yhteisen sijoittajan saataville. Osallistumalla tällaisiin tuotteisiin sijoittajat pääsevät sijoittamaan moniin erilaisiin omaisuusluokkiin, mikä muuten ei olisi ollut mahdollista.
- Monipuolistaminen: Se auttaa sijoittajia saavuttamaan monipuolistamisen motiivit, kun heidän ei tarvitse laittaa kaikkia munia yhteen koriin. Saatuaan pääsyn monenlaisiin omaisuusluokkiin sijoittaja pyrkii saamaan monipuolistamisen edut hajauttamalla riskin yhdessä eri omaisuuserien kanssa.
- Mukauttaminen: Strukturoiduilla seteleillä voi olla räätälöityjä maksuja ja myös vastuita. Joidenkin joukkovelkakirjojen tuotto on yleensä vähäistä tai ei lainkaan sijoitusriskiä, kun taas toisaalta on muita joukkovelkakirjoja, jotka tarjoavat korkeita tuottoja ilman minkäänlaista pääsuojaa, mikä perustuu sijoittajan riskinottoon ja mielikuvitukseen , hän voi päättää päästä johdannaissopimuksiin sellaisilla strukturoiduilla velkakirjoilla, jotka ovat yleensä linjassa tiettyjen markkinoiden tai jopa talousennusteiden kanssa.
- Joustavuus: Laina voidaan luoda sekoittamalla joukkovelkakirjalaina johdannaisiin, jotka liittyvät mihin tahansa markkinoihin missä tahansa yhdistelmässä, mikä antaa joustavuutta sijoittajan riski-tuotto-profiilin mukaisesti.
- Verotehokkuus: Yleensä strukturoidun joukkovelkakirjalainan tuottoja pidetään usein pitkäaikaisina myyntivoittoina. Joissakin maissa ja lainkäyttöalueilla on tiettyjä sääntöjä ja määräyksiä, jotka huomauttavat, että tiettyjä myyntivoittoja ei veroteta sijoittajien käsissä. Siksi tällaisilla strukturoiduilla velkakirjoilla on taipumus hyötyä siitä, että niiden on saatava hyötyä verotuksellisen tehokkuuden muodossa.
- Vivutetut tuotot: Toinen etu, jonka sijoittaja pyrkii saamaan tällaisissa strukturoiduissa joukkovelkakirjoissa, on tuotto luontaisen vipuvaikutuksen avulla, jonka avulla johdannaisten tuotto voi olla korkeampi kuin kohde-etuus.
Strukturoitujen muistiinpanojen haitat
Alla korostetut seikat näiden jäsenneltyjen nuottien haittojen selvittämiseksi.
- Luottoriski : Ei ole epäilystäkään siitä, että strukturoitu joukkovelkakirjalaina ostetaan usein pitämään joukkovelkakirjalainaan asti. Kuten muillakin velkainstrumenteilla, sillä on kuitenkin mahdollisuus, että liikkeeseenlaskija voi menettää velvoitteensa. Tästä seuraa merkittävä luottoriski. Liikkeeseenlaskija ei voi suorittaa kaikkia maksuja velvoitteestaan. Siksi sijoittaja olisi varmasti alttiina suurelle määrälle luottoriskiä, joka vallitsee tietyssä strukturoidussa velkakirjassa.
- Riittävän maksuvalmiuden puute: Strukturoidut velkakirjat eivät käy kauppaa jälkimarkkinoilla, toisin kuin oma pääoma tai siihen liitetty sulautettu johdannaisinstrumentti. Jos sijoittajalla on kiireellinen likviditeettivaatimus ja hän tarvitsee rahaa, hänellä ei olisi muuta vaihtoehtoa kuin joutua myymään arvopaperi alkuperäiselle liikkeeseenlaskijalle. Alkuperäinen liikkeeseenlaskija voi kuitenkin tietäen, että sijoittaja on sitoutunut sopimukseen, hyödyntää tilannetta eikä tarjota hyvää hintaa tai rahaa, olettaen että he ovat varmasti halukkaita tekemään samasta sopimuksesta paljon.
- Hinnoittelu on epätarkkaa: Useimmiten todetaan usein, että strukturoiduilla velkakirjoilla ei yleensä ole kauppaa markkinoilla niiden liikkeeseenlaskun jälkeen. Tällaisten tuotteiden hinnat lasketaan usein tietyllä matriisilla, joka on yleensä erilainen kuin varojen nettoarvo. Matriisihinnoittelu perustuu tällaisten omaisuuserien arvon vertailevaan lähestymistapaan, ja näin ollen kyseessä on alkuperäisen liikkeeseenlaskijan puolueellisuus, ja siksi hinnoittelu voi toisinaan olla epätarkka tai jopa puolueellinen tietyssä määrin.
- Mahdollisuus valtavaan menetykseen: Samanlainen kuin vipuvaikutus yleensä suurentaa tuottoja, se on yleensä kaksiteräinen miekka. Johdannaisten tuotto voi myös mennä etelään ja johtaa huonosti merkittäviin tappioihin sijoittajalle. Siksi sijoittaja vaatii huolellista valvontaa ja huolellisuutta.
Johtopäätös
Strukturoitu seteli on hyvin jäsennelty rahoitustuote, ja se antaa yleensä sijoittajille samanlaisen edun kuin kahden linnun tappaminen yhdellä kivellä, koska heillä on taipumus altistua erilaisille tuotteille yhtä tuotetta käyttäen. Ne pääsevät nyt markkinoille, jotka aiemmin rajoitettiin vain muutamalle hienostuneelle sijoittajalle, eikä yhteinen sijoittaja pääse tällaiseen pääsyyn.
Lisäksi tällaiset tuotteet tarjoavat paljon räätälöintiä ja joustavuutta, koska sijoittaja voi päättää päästä johdannaistuotteeseen, josta hän on hyvin tietoinen tutkittuaan riski-tuotto-ominaisuuksia, ja tekee siten oikean valinnan harkittuaan hänen tavoitteensa.
Vaikka tällaiset strukturoidut joukkovelkakirjat antavat sijoittajalle edun siitä, että hänen on saatava hyötyä johdannaistuotteisiin kohdistuvasta vipuvaikutteisesta tuotosta, on olemassa mahdollisuuksia, joiden kohde-etuus voi toimia huonosti, ja sijoittaja voi kokea merkittävän tappion tältä osin.
Tietenkin altistuminen merkittävälle luottoriskille on, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa. Siksi on äärimmäisen tärkeää, että suoritetaan perusteellinen due diligence ja varmistetaan, että hänellä on asianmukainen käsitys tällaisista tuotteista ennen kuin ryhdyt investoimaan niihin.
