Mikä on kasvava kassavirta?
Lisäkassavirta on kassavirta, joka toteutuu uuden projektin hyväksymisen tai pääomapäätöksen jälkeen. Toisin sanoen se on pohjimmiltaan seurausta liiketoiminnan kassavirran kasvusta, joka johtuu uuden pääomasijoituksen tai projektin hyväksymisestä.
Uusi projekti voi olla mitä tahansa uuden tuotteen esittelystä tehtaan avaamiseen. Jos projekti tai investointi johtaa positiiviseen kasvavaan kassavirtaan, yrityksen tulisi sijoittaa kyseiseen projektiin, koska se lisäisi yrityksen nykyistä kassavirtaa.
Mutta entä jos yksi projekti valitaan ja useilla hankkeilla on positiiviset kasvavat kassavirrat? Yksinkertainen, valitaan projekti, jolla on suurimmat kassavirrat. Mutta ICF: n ei pitäisi olla ainoa kriteeri hankkeen valinnassa.
Kasvava kassavirtakaava
Inkrementaalinen kassavirta = kassavirta - alkuperäinen kassavirta - kulu
Komponentit
Kun tarkastellaan projektia tai analysoidaan sitä kyseisen projektin kassavirran avulla, on oltava kokonaisvaltainen lähestymistapa sen sijaan, että tarkasteltaisiin vain kyseisen projektin tuloja. Kasvavassa kassavirrassa on siis kolme komponenttia -
# 1 - Alkuinvestoinnit
Se on summa, joka tarvitaan projektin tai yrityksen perustamiseen tai aloittamiseen. Esimerkiksi sementtiä valmistava yritys aikoo perustaa tuotantolaitoksen XYZ-kaupunkiin. Joten kaikki investoinnit maan ostamisesta ja tehtaan perustamisesta ensimmäisen sementtisäkin valmistamiseen kuuluvat alkuinvestointeihin (muista, että alkuinvestoinnit eivät sisällä uppoavia kustannuksia)
# 2 - Liiketoiminnan kassavirta
Liiketoiminnan kassavirta viittaa kyseisen projektin tuottamaan rahan määrään, vähennettynä käyttö- ja raaka-ainekuluilla. Jos tarkastelemme yllä olevaa esimerkkiä, liiketoiminnan kassavirta on sementtisäkkien myynnistä vähemmän rahaa kuin raaka-aine- ja toimintakulut, kuten työvoimapalkat, myynti ja mainonta, vuokrat, korjaukset, sähkö jne.
# 3 - Päätevuoden kassavirta
Terminaalin kassavirralla tarkoitetaan nettokassavirtaa, joka tapahtuu projektin tai liiketoiminnan lopussa sen jälkeen, kun kaikki kyseisen projektin varat on luovutettu. Kuten edellä olevassa esimerkissä, jos sementinvalmistaja päättää sulkea toimintansa ja myydä laitoksensa, tuloksena oleva kassavirta välityksen ja muiden kustannusten jälkeen on lopullinen kassavirta.
- ICF on siis kahden tai useamman projektin välinen nettokassavirta (kassavirta - kassavirta) tiettynä aikana.
- NPV ja IRR ovat muita menetelmiä pääoman budjetointia koskevien päätösten tekemiseksi. Ainoa ero NPV: n ja ICF: n välillä on se, että laskettaessa ICF: ää emme alenna kassavirtoja, kun taas NPV: ssä diskontataan ne.
Esimerkkejä
- Amerikkalainen yhdysvaltalainen FMCG-yritys XYZ Ltd. haluaa kehittää uuden tuotteen. Yrityksen on tehtävä päätös saippuan ja shampoon välillä. Saippualla odotetaan olevan kassavirta 200000 dollaria ja shampoon 300000 dollaria kauden aikana. Kun tarkastellaan vain kassavirtaa, menisi shampoon.
- Mutta kun vähennetään kustannukset ja alkukustannukset, saippualla on kasvava kassavirta 105000 dollaria ja shampoon 100000 dollaria, koska sillä on suuremmat kulut ja alkukustannukset kuin saippualla. Joten vain kasvavilla kassavirroilla yritys ryhtyisi saippuan kehittämiseen ja tuotantoon.
- On myös otettava huomioon hankkeen toteuttamisen kielteiset vaikutukset, koska uuden projektin hyväksyminen voi johtaa muiden projektien kassavirran vähenemiseen. Tämä vaikutus tunnetaan kannibalisaationa. Kuten edellisessä esimerkissämme, jos yritys käyttää saippuan tuotantoa, sen tulisi ottaa huomioon myös olemassa olevien saippuatuotteiden kassavirran lasku.
| XYZ Ltd | ||
| Tietty | Saippua | Shampoo |
| Kassavirta | 200 000 dollaria | 300 000 dollaria |
| Vähemmän: kustannukset | 60 000 dollaria | 135 000 dollaria |
| Vähemmän: Alkuperäinen kassavirta | 35 000 dollaria | 65 000 dollaria |
| Lisäkassavirta (ICF) | 105 000 dollaria | 100 000 dollaria |
Edut
Se auttaa päättämään, investoidaanko projektiin vai mikä projekti käytettävissä olevista hankkeista maksimoisi tuoton. Verrattuna muihin menetelmiin, kuten nettonykyarvo (NPV) ja sisäinen tuottoprosentti (IRR), inkrementaalinen kassavirta on helpompi laskea ilman diskonttokoron komplikaatioita. ICF lasketaan alkuvaiheessa käyttäen pääoman budjetointitekniikoita, kuten NPV.
Rajoitukset
Käytännössä kasvavia kassavirtoja on vaikea ennustaa. Se on yhtä hyvä kuin arviot. Mahdollista kannibalisaatiovaikutusta on myös vaikea ennustaa.
Endogeenisten tekijöiden lisäksi on monia eksogeenisiä tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa projektiin suuresti, mutta joiden ennustaminen on haastavaa, kuten hallituksen politiikat, markkinatilanne, oikeudellinen ympäristö, luonnonkatastrofit jne., Jotka voivat vaikuttaa kasvaviin kassavirtoihin arvaamattomilla ja odottamattomilla tavoilla.
- Esimerkiksi - Tata-teräs osti Corus-konsernin 12,9 miljardilla dollarilla vuonna 2007 hyödyntääkseen Euroopan markkinoita, koska Corus oli yksi Euroopan suurimmista teräksenvalmistajista, joka tuotti korkealaatuista terästä, ja Tata oli heikkolaatuista teräksen tuottajaa. Tata ennusti hankinnasta aiheutuvat kassavirrat ja edut ja analysoi myös, että hankintakustannukset olivat pienemmät kuin tehtaan perustaminen Eurooppaan.
- Mutta monet ulkoiset ja sisäiset tekijät johtivat teräksen kysynnän laskuun Euroopassa, ja Tatan pakotettiin sulkemaan ostamansa tehdas Euroopassa ja aikovat myydä osan ostamistaan liiketoiminnoista.
- Joten edes suuret yritykset, kuten Tata steel, eivät kyenneet ennustamaan tai ennustamaan markkinaolosuhteita tarkasti ja kärsivät sen seurauksena valtavia tappioita.
- Se ei voi olla ainoa tekniikka projektin valinnassa. ICF itsessään ei ole riittävä, ja se on validoitava tai yhdistettävä muihin pääoman budjetointitekniikoihin, jotka poistavat sen puutteet, kuten NPV, IRR, takaisinmaksuaika jne., Jotka toisin kuin ICF pitävät TVM: ää.
Johtopäätös
Tätä tekniikkaa voidaan käyttää alkuperäisenä työkaluna projektien seulonnassa. Mutta se tarvitsee muita menetelmiä tuloksensa vahvistamiseksi. Puutteistaan huolimatta se antaa käsityksen projektin kannattavuudesta, kannattavuudesta ja vaikutuksesta yritykseen.
