Mitä ovat etuoikeudet?
Ennakko-oikeudet tarkoittavat osakkeenomistajan oikeutta säilyttää omistusosuutensa antamalla heille mahdollisuus ostaa suhteellinen osuus mahdollisesta kantaosakkeiden lisäemissiosta tulevaisuudessa. Nämä ovat tietyille osakkeenomistajille myönnettyjä oikeuksia, joiden nojalla heille annetaan mahdollisuus ostaa ylimääräisiä osakkeita yhtiön osakkeista ennen kuin niitä tarjotaan kaikille uusille sijoittajille. Nämä ovat nykyisten osakkeenomistajien oikeudet säilyttää omistusosuutensa yrityksestä hankkimalla suhteellinen osuus yhtiön uusista osakeanneista ja siten varmistaa, että osakkeenomistajien omistusosuus ei laimenna, vaikka yhtiö laskee liikkeeseen enemmän osakkeita.
- Lyhyesti sanottuna etuoikeudet ovat välttämättömiä osakkeenomistajille, koska ne antavat yrityksen nykyisille osakkeenomistajille mahdollisuuden välttää omistusosuutensa tahattoman laimentamisen antamalla heille mahdollisuuden ostaa suhteellinen osuus kaikista tulevista kantaosakkeiden liikkeeseenlaskuista.
- Ennakko-oikeudet tunnetaan myös nimellä Tilausoikeudet, Laimennuksen esto-oikeudet tai Tilausoikeudet.
Se on yleinen määräys, joka löytyy osakassopimuksesta. Ennakko-oikeudet ovat välttämättömiä osakkeenomistajille, koska niitä käytetään estämään uusia sijoittajia vähentämästä nykyisten osakkeenomistajien nykyistä omistusosuutta. Tässä yhteydessä on syytä huomata, että tämän oikeuden saaminen ei edellytä nykyistä osakkeenomistajaa ostamasta pakollisesti lisäosakkeita. Osakkeenomistaja voi päättää olla käyttämättä tätä oikeutta, ja tällaisissa tapauksissa osakkeet myydään uusille sijoittajille ja nykyisten osakkeenomistajien omistusosuus liiketoiminnasta vähenee.
Miksi etuoikeudet ovat tärkeitä?
Sijoittaminen yrityksen alkuvaiheessa on riskialtis ehdotus. Varhaisessa vaiheessa sijoittajat haluavat varmistaa, että ottamansa riski palkitaan asianmukaisella tuotolla, kun yhtiö menestyy.
- Nämä oikeudet ovat välttämättömiä osakkeenomistajille, koska se antaa osakkeenomistajille mahdollisuuden, mutta ei velvoitetta säilyttää alkuperäinen omistusoikeutensa, vaikka yritys käy ylimääräisen osakeannin antamalla heille mahdollisuuden etuoikeuteen (ts. Kun nykyiset osakkeenomistajat eivät merkitse uutta osakeantia suhteessa heidän nykyiseen omistukseensa, yritys voi tuoda uusia sijoittajia ja johtaa niiden omistusten suhteellisiin laskuihin).
- Toinen syy: nämä oikeudet ovat välttämättömiä osakkeenomistajille, koska ne suojaavat sijoittajia riskiltä, että uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen halvemmalla kuin edellisten sijoittajien maksama hinta. Se on pikemminkin merkityksellisempi vaihdettavien etuoikeusosakkeiden tapauksessa.
Esimerkkejä etuoikeudesta
Esimerkki etuoikeuksista # 1 -
Ray International laski liikkeeseen vaihtovelkakirjojen etuoikeutetun osakkeen P: n hintaan 15 dollaria / vaihdettava osake 2 vuoden lopussa. Se tarkoittaa, että P voi muuntaa ensisijaisen osakkeen kantaosakkeeksi maksamalla kukin 15 dollaria Ray Internationalille tietyn ajanjakson (tässä tapauksessa 2 vuotta) jälkeen. Ray International päätti mennä pörssiin ja laski liikkeeseen omia osakkeitaan hintaan 12 dollaria / osake suurelle yleisölle. Nyt, jos P muuntaa ensisijaisen osakkeensa osakkeiksi @ 15 dollaria kussakin (verrattuna 12 dollariin osaketta kohden, jota tarjotaan yleisölle), tämä aliarvioi selvästi kannustimen muunnokseen; Kuitenkin, jos tässä oikeudessa todetaan, että jos Ray International laskee liikkeeseen osakkeita halvemmalla kuin edellisillä rahoituskierroksilla, etuoikeutettu osakkeenomistaja (tässä tapauksessa P) saa enemmän osuutta kantaosakkeista, kun hän vaihtaa osakkeita.
Tällaisessa tilanteessa nämä oikeudet suojaavat P: n etua riskiltä, että uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen edellistä osaketta alhaisempaan hintaan. Nämä oikeudet ovat välttämättömiä myös osakkeenomistajille, koska ne kannustavat yrityksiä menestymään, jotta ne voivat laskea liikkeeseen osakkeita korkeammalla arvostuksella aina kun tarvetta ilmenee.
Esimerkki oikeuksista, esimerkki 2 -
Ymmärretään enemmän yhden esimerkin avulla:
Anaya Oyj: llä on 1000 osaketta ulkona. K omistaa 100 Anaya Corporationin osaketta, mikä omistaa siten tosiasiallisesti 10% koko yhtiöstä. Anaya Oyj: n hallitus päätti myydä vielä 1000 yhtiön osaketta hintaan 20 dollaria. Jos K: lle ei kuitenkaan anneta etuoikeuksia, se laimentaa hänen omistustaan seuraavasti:
- Joten K-omistus Anaya Corporationissa laski 10 prosentista 5 prosenttiin uuden liikkeeseenlaskun tapauksessa, jos näitä oikeuksia ei ole käytettävissä.
- Oletetaan nyt, että etuoikeudet ovat K: n käytettävissä, ja hän käytti näitä oikeuksia merkitsemällä uuden lehden suhteessa tähän olemassa olevaan omistukseen.
Ennakko-oikeuksien tyypit
Keskustellaan seuraavista tyypeistä.
# 1 - Painotettu keskiarvo
Tämän nojalla nykyiselle osakkeenomistajalle annetaan oikeus ostaa osakkeita hintaan, joka ottaa huomioon vanhan hinnan ja uuden tarjotun hinnan muutoksen.
# 2 - Räikkä
Tämän nojalla nykyiselle osakkeenomistajalle annetaan oikeus ostaa osakkeita uudella halvemmalla.
Ennakko-oikeuksien edut
- Yrityksen on helppo kerätä varoja nykyisiltä varhaisvaiheen sijoittajilta, pääomasijoittajilta, koska he ovat jo perehtyneet yritykseen.
- Se välttää due diligence -kustannukset, viivästykset ja liialliset neuvottelut uusien sijoittajien kanssa. Jos nykyiset sijoittajat tarjoavat lisärahoitusta, se säästää hallinnointiaikaa uusien sijoittajien etsimiseen.
Ennakko-oikeuksien haitat
- Se välttää omistamisen keskittymisen vain muutamiin varhaisen vaiheen sijoittajiin ja antaa yritykselle mahdollisuuden hallita enemmän liiketoimintaa ja rajoittaa yksittäisen sijoittajan omistuksen kokoa yrityksessä
- Se auttaa yritystä neuvottelemaan paremmin uusien sijoittajien kanssa ja arvostamaan liiketoimintaa enemmän kuin nykyisten sijoittajien kanssa.
- Monet uudet sijoittajat aikovat omistaa merkittävän omistuksen yrityksestä ja haluavat johdolta sitoutumisen samaan. On haastavaa luvata uudelle sijoittajalle, että hän pystyy hankkimaan tietyn prosenttiosuuden tapauksissa, joissa tämä oikeus annetaan alkuvaiheen sijoittajille, koska liiketoiminta on epävarmaa aikovatko varhaiset sijoittajat käyttää ennalta ehkäisevää sijoitustaan. oikeuksia.
