Valuutta futuurien määritelmä
Valuuttatermiinejä voidaan yleensä kutsua sopimukseksi, jossa kaksi osapuolta sopivat vaihtavansa tietyn määrän tiettyä valuuttaa ennalta sovittuun hintaan tiettynä päivänä. Niillä käydään kauppaa yli pörssissä, eivätkä ne välttämättä merkitse perustana olevan valuutan toimittamista, vaan ne voidaan suorittaa tai peruuttaa ennen eräpäivää.
Tulevaisuuden valuuttatyypit
Kaupankäynnin kohteena olevan valuutan tyypin ja sopimuksen koon perusteella valuuttatermiinisopimus voi olla monen tyyppinen. Yleisimmin vaihdetut valuutat ovat euro, Yhdysvaltain dollari, Kanadan dollari, punta, frangi ja jeni. Koosta riippuen ne voivat olla vakio- tai täysikokoisia, mini- tai puolikokoisia ja mikrokokoisia (noin kymmenesosa standardista).
Valuuttatermiinisopimuksen yksityiskohdat
- Kaksi sopimuksen osapuolta - Yksi on ostaja, jonka sanotaan olevan pitkä positio ja joka suostuu ostamaan tietyn määrän valuuttaa sovittuna tulevana ajankohtana, toinen on myyjä, jolla on lyhyt positio ja taustalla oleva velvoite myydä sama.
- Sopimuksen koko - Määrittää valuutan määrän.
- Pidettävän aseman rajoitukset - Jotta keinottelijat eivät manipuloi markkinoita, heillä on oikeus pitää vain tietty määrä sopimuksia.
- Spot-hinta ja futuurihinta - Spot-hinta on nykyinen hinta, kun taas futuurihinta on hinta tänään tulevaa toimitusta varten. Näiden kahden välistä eroa kutsutaan 'perustaksi'.
- Marginaalien vaatimus:
-
- Alkumarginaali - futuurisopimuksen tekemiseen vaadittava summa
- Ylläpitomarginaali - vähimmäismäärä, joka vaaditaan aseman säilyttämiseen
- Vaihtelumarginaali - Kun ylläpidetty marginaali laskee alle vaaditun vähimmäismäärän, eroa kutsutaan vaihtelumarginaaliksi.
- Marginaupyyntö tehdään palauttamaan marginaalitilin saldo ylläpitomarginaaliksi.
- Tilitys voi tapahtua fyysisen toimituksen, käteissuorituksen, yksityisen selvityksen avulla, josta ilmoitetaan vaihtoon myöhemmin, tai ottamalla käänteisiä positioita.
- Markkinaosuus - Voitot ja tappiot lasketaan jokaisena kaupankäyntipäivänä, ja marginaalit säilytetään.
Hinnoittelukaava
Missä,
S = spot-nopeus; (r-rf) = korkoero kotimaan ja valuutan välillä; T = aika
Esimerkki:
Laske kahdeksan kuukauden futuurisopimuksen hinta euroina. Riskitön korko Euroopassa on 12%, kun sama Yhdysvalloissa on 4%. Nykyinen valuuttakurssi on 0,80 dollaria / €,
Futuurihinta = $ 0.80e ( 0.04-0.12 ) 8/12
= 0,66 dollaria / euro
Palkkojen laskentakaava
Esimerkki:
Sijoittaja on sitä mieltä, että euro vahvistuu dollareihin nähden seuraavien viiden kuukauden aikana ja päättää ottaa aseman, jonka arvo on 500 000 euroa, ostamalla neljä futuurisopimusta hintaan 0,78 dollaria / euroa alkumarginaalilla 20 000 dollaria. Nykyinen spot-korko markkinoilla on 0,75 $ / €. Kun otetaan huomioon neljä erilaista skenaariota, tuloslaskelma on seuraava:
- Eurojen ostaminen - Spot-kurssi viiden kuukauden jälkeen on 0,80 $ / €.
- Eurojen ostaminen - Spot-kurssi viiden kuukauden jälkeen on 0,73 $ / €.
- Futuurien ostaminen - spot-korko viiden kuukauden jälkeen on 0,80 $ / €.
- Futuurien ostaminen - Spot-korko viiden kuukauden jälkeen on 0,73 $ / €.
Palkkojen laskentataulukko
Päivän kaupankäynti
Elinkeinonharjoittajien luokka, joka tunnetaan myös nimellä Day traders, sulkee kaikki valuutan futuurit ennen päivän päättymistä. Voitonlaskenta on esitetty alla:
Jos rasti voidaan selittää pienimmäksi hinnanmuutokseksi, jolla voi olla eri arvo eri sopimuksissa.
Esimerkiksi päivittäiskauppias ostaa 100 CHF (Sveitsin frangi) futuurisopimusta hintaan 1,0345 dollaria per sopimus ja myy sen hintaan 1,0375 dollaria per sopimus. Kukin sopimuksen arvo on 10 dollaria.
Edut
- Kiinteät ennakkomaksut (marginaali) - Marginaalivaatimukset voivat joissakin tapauksissa tilapäisesti vaihdella, mutta pysyvät suurimmaksi osaksi ajan muuttumattomina.
- Hyvin säännellyt markkinat - Niillä käydään kauppaa enimmäkseen pörsseissä.
- Ei vastapuoliriskiä - selvitysosaston olemassaolo eliminoi vastapuoliriskin. Clearinghouse toimii jokaisen osapuolen vastapuolena ja väittää, että kaikki velvoitteet on täytettävä.
- Likvidit markkinat - Valuuttatermiinimarkkinat ovat erittäin likvidejä, joten osapuolet voivat tulla ja poistua positioista tarpeen mukaan.
- Vahvan sääntelyn takia piilotetut kustannukset puuttuvat.
Haitat
- Pienemmät pääsykustannukset voivat johtaa siihen, että sama osapuoli voi luoda useita tulevia sopimuksia, mitä sääntelyelimen läsnäolo kuitenkin lieventää.
- Ne voivat olla hieman monimutkaisia aloittelijoille ymmärrettäviksi.
- Osapuolet eivät voi hyödyntää hintojen suotuisaa nousua.
Rajoitukset
- Valuuttatermiinisopimuksia ei voida räätälöidä sopimaan muuhun kuin vakiokokoon.
- Spekulaatiot, jotka eivät perustu yksityiskohtaiseen analyysiin, voivat johtaa mahdollisesti suuriin tappioihin.
Johtopäätös
Valuuttatermiineillä, joita joskus kutsutaan myös valuutanvaihtojohdannaisiksi, käydään kauppaa useissa pörsseissä ympäri maailmaa. Suurin osa tällaisista kaupoista on raportoitu Chicagon kauppatavaran pörssissä. Pörssien ja selvityskeskusten osallistuminen suojaa osapuolia mahdollisilta tappioilta.
Markkinoille merkitsemisprosessi suoritetaan myös joka päivä, joka ei koskaan anna osapuolten mennä näkyvistä. Valuuttatermiineillä sanotaan myös olevan erittäin symmetrisiä voittoja, mikä tekee niistä turvapaikan keinottelijoille, jotka käyttävät niitä enimmäkseen lyödä vetoa yhden valuutan liikkumisesta toiseen nähden.
