Mitä ovat joukkovelkakirjojen riskit?
Joukkovelkakirjalainoja sijoitustyökaluna pidetään enimmäkseen turvallisina. Mikään sijoitus ei kuitenkaan vaadi riskejä. Itse asiassa sijoittajat, jotka ottavat suurempia riskejä, saavat enemmän tuottoa ja päinvastoin. Sijoittajat, jotka ovat vastenmielisiä riskeistä, tuntevat olonsa epävakaiseksi ajoittaisilla hidastumisjaksoilla, kun taas riskiä rakastavat sijoittajat ottavat tällaiset hidastumistapahtumat positiivisella tavalla odottaen saavansa merkittävää tuottoa ajan myötä. Siksi on välttämätöntä, että ymmärrämme joukkolainasijoituksiin liittyvät erilaiset riskit ja missä määrin ne voivat vaikuttaa tuottoon.
Alla on luettelo yleisimmistä joukkovelkakirjalainan riskityypeistä, joista sijoittajien tulisi olla tietoisia
- Inflaatioriski
- Korkoriski
- Soittoriski
- Uudelleensijoitusriski
- Luottoriski
- Likviditeettiriski
- Markkinariski
- Oletusriski
- Luokitusriski
Nyt pääsemme pieneen yksityiskohtiin ymmärtämään, miten nämä riskit ilmenevät joukkovelkakirjalajeissa ja kuinka sijoittaja voi yrittää minimoida vaikutukset.
9 parasta joukkovelkakirjojen tyyppiä
# 1 - Inflaatioriski / ostovoimariski
Inflaatioriski viittaa inflaation vaikutukseen investointeihin. Kun inflaatio nousee, joukkovelkakirjalainojen (pääoma plus kuponit) ostovoima laskee. Sama määrä tuloja ostaa vähemmän tuotteita. Esimerkiksi, kun inflaatio on 4%, jokainen 1000 dollarin tuotto joukkovelkakirjasijoituksesta on vain 960 dollarin arvoinen.
# 2 - Korkoriski
Korkoriski viittaa korkomuutoksen vaikutukseen joukkolainojen tuottoon. Korkojen noustessa joukkolainojen hinnat laskevat. Korkojen noustessa nykyisten matalamman tuoton joukkovelkakirjojen houkuttelevuus heikkenee ja näin ollen tällaisten joukkolainojen hinta laskee. Päinvastoin on totta. Lyhytaikaiset joukkovelkakirjat ovat vähemmän alttiita tälle riskille, kun taas pitkäaikaisille joukkovelkakirjoille on erittäin todennäköistä, että ne vaikuttavat.
# 3 - Soittoriski
Soittoriski liittyy erityisesti joukkovelkakirjoihin, joihin sisältyy upotettu osto-optio. Kun markkinakorko laskee, takaisinmaksettavien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat pyrkivät usein rahoittamaan velkansa ja vaativat takaisin joukkovelkakirjat ennalta määritetyllä puheluhinnalla. Tämä jättää sijoittajat usein epäonnistumiseen, ja heidän on pakko sijoittaa joukkovelkakirjatuotto uudelleen matalammilla koroilla. Tällaiset sijoittajat korvataan kuitenkin korkeilla kuponkeilla. Soittoturvaominaisuus suojaa myös joukkovelkakirjalainaa vaadittaessa tietyn ajanjakson ajan, mikä antaa sijoittajille helpotusta.
# 4 - Uudelleensijoitusriski
Todennäköisyys, että sijoittajat eivät pysty sijoittamaan kassavirtoja takaisin joukkolainan nykyiseen tuottoon verrattavalla nopeudella, viittaa uudelleensijoitusriskiin. Näin tapahtuu yleensä, kun markkinakorot ovat matalampia kuin joukkolainan kuponkikorko. Oletetaan, että 100 dollarin joukkolainan kuponkikorko on 8%, kun taas vallitseva markkinakorko on 4%. Ansaittu 8 dollarin kuponki sijoitetaan sitten uudelleen 4 prosenttiin eikä 8 prosenttiin. Tätä kutsutaan uudelleensijoituksen riskiksi.
# 5 - Luottoriski
Luottoriski johtuu joukkolainan liikkeeseenlaskijan kyvyttömyydestä suorittaa maksuja ajoissa luotonantajille. Tämä johtaa lainanantajan keskeytyneeseen kassavirtaan, jossa tappiot voivat vaihdella kohtuullisesta vakavaan. Luottohistoria ja takaisinmaksukyky ovat kaksi tärkeintä tekijää, jotka voivat määrittää luottoriskin.
# 6 - Maksuvalmiusriski
Likviditeettiriski syntyy, kun joukkovelkakirjojen hankkiminen vaikeutuu kapeilla markkinoilla, joilla on vain vähän ostajia ja myyjiä. Kapeille markkinoille on ominaista matala likviditeetti ja korkea volatiliteetti.
# 7 - Markkinariski / systemaattinen riski
Markkinariski on tappioiden todennäköisyys johtuen markkinoiden syistä, kuten hidastuminen ja korkojen muutokset. Markkinariski vaikuttaa koko markkinoihin yhdessä. Lainamarkkinoilla sijoitus on kuinka hyvä tahansa, se menettää arvonsa markkinoiden laskiessa. Korkoriski on toinen markkinariskin muoto.
# 8 - Oletusriski
Maksuriski määritellään joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan kyvyttömyydeksi suorittaa vaadittuja maksuja. Maksukyvyttömyysriski nähdään muina luottoriskimuunnelmina, kun lainanottajayritys ei noudata liikkeeseenlaskun sovittuja ehtoja.
# 9 - luokitusriski
Joukkolainasijoitukset voivat joskus kärsiä luokitusriskistä, jossa joukko joukkolainalle ominaisia tekijöitä sekä markkinaympäristö vaikuttavat joukkolainan luokitukseen, mikä vähentää joukkolainan arvoa ja kysyntää.
Erilaiset edellä kuvatut joukkolainariskit vähentävät melkein aina joukkovelkakirjalainan arvoa. Joukkovelkakirjojen arvon lasku vähentää kysyntää, mikä johtaa liikkeeseenlaskijan rahoitusmahdollisuuksien menetykseen. Riskien luonne on sellainen, että se ei aina vaikuta molempiin osapuoliin yhdessä. Se suosii toista puolta ja aiheuttaa samalla riskejä toiselle.
Lainariskien ymmärtämisen edut
Vaikka termi riskien edut on oksimoroni, on erittäin tärkeää ymmärtää, että vain riskit varoittavat sijoittajia etukäteen, jotta he voivat hajauttaa salkkujaan ja olla tietoisia tulevista. Tämä paitsi estää markkinoiden vakavat levottomuudet myös luo tehokkaat markkinat.
Johtopäätös
- Jokaisen joukkovelkakirjalainan asianmukainen arviointi edellä mainittujen riskien varalta on erittäin tärkeää vaikutusten minimoimiseksi.
- Uutta markkinoille tulijaa voidaan helposti pettää ongelmalla, joka näyttää hyvältä kasvoilta, mutta johon liittyy niin monia riskejä, että lopullinen maksu ei ehkä ole ollenkaan houkutteleva.
- Hyvä markkinatuntemus on välttämätöntä joukkovelkakirjasijoituksille; muuten turvallinen sijoitustaivas saattaa osoittautua vain tappiolliseksi.
- Liiallisen riippuvuuden välttäminen tietystä joukkolainatyypistä voi auttaa lieventämään näitä riskejä jossain määrin.
- Joissakin velkainstrumenteissa on lausekkeita, joiden tarkoituksena on minimoida tietyntyyppinen riski. Esimerkiksi valtiovarainministeriön inflaatiosuojatut arvopaperit tai TIPS-tuotot ovat sidottu kuluttajahintaindeksiin. Inflaation noustessa (inflaatioriski) myös tuotot mukautetaan vastaavasti, mikä estää sijoittajaa menettämästä ostovoimaa.
- On myös erittäin tärkeää arvioida riskinottohalu ennen sijoittamiseen ryhtymistä.
Yleisesti ottaen korkeammat riskit tuottavat suurempaa tuottoa. Kaikki investoinnit eivät kuitenkaan aina toimi odotusten mukaisesti edes riskinhallintatekniikoiden soveltamisen jälkeen, koska riskien kvantifiointi on erittäin vaikeaa, ja täydellinen eliminointi on siten mahdotonta.
