Sisäisen tuottoprosentin (IRR) määritelmä
Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttokorko, joka asettaa projektista tulevan kassavirran nykyarvon nollaksi. Sitä käytetään yleisesti vertaamaan ja valitsemaan paras projekti, jolloin valitaan projekti, jonka IRR on yli sallitun vähimmäistuoton (este).
IRR-kaava
Tässä on kaava
- IRR-arvon laskemiseksi NPV-arvo asetetaan nollaksi ja sitten saadaan selville diskonttokorko.
- Tämä diskonttokorko on sitten sisäinen tuoton korkoarvo, jonka tarvitsimme laskea.
- Kaavan luonteesta johtuen IRR: ää ei kuitenkaan voida laskea analyyttisesti, vaan se tulisi laskea joko kokeilun tai erehdyksen avulla tai käyttämällä jotakin IRR: n laskemiseen ohjelmoitua ohjelmistojärjestelmää.
Katsokaa myös eroja NPV: n ja IRR: n välillä.
IRR-esimerkki
Oletetaan, että Nick sijoittaa 1000 dollaria projektiin A ja saa 1400 dollarin tuoton vuodessa. Laske projektin A sisäinen tuottoprosentti?
Alla on projektin nykyarvon laskentataulukko, jolla on erilaiset diskonttokorot (pääomakustannukset).
Huomaa, että pääomakustannuksille @ 10%, NPV on 298 dollaria.
Yllä olevasta kaaviosta huomataan, että nykyinen nettoarvo on nolla 40%: n diskonttokorolla. Tämä 40 prosentin diskonttokorko on hankkeen IRR.
Sisäinen tuottoaste Excelissä
Vaihe 1 - Rahan sisään- ja ulosmenot vakiomuodossa
Alla on projektin kassavirta. Kassavirta tulisi asettaa vakiomuodossa alla esitetyllä tavalla
Vaihe 2 - Käytä IRR-kaavaa Excelissä
Vaihe 3 - Vertaa IRR: ää alennuskorkoon
- Edellä olevasta laskelmasta näet, että laitoksen tuottama NPV on positiivinen ja IRR on 14%, mikä on enemmän kuin vaadittu tuottoaste.
- Se tarkoittaa, että kun diskonttauskorko on 14%, NPV: stä tulee nolla.
- XYZ-yritys voi siten sijoittaa tähän laitokseen.
Mikä on IRR: n merkitys?
Sisäinen tuottoprosentti on paljon hyödyllisempi, kun sitä käytetään vertailevan analyysin suorittamiseen eikä erillään yhtenä arvona. Mitä korkeampi projektin sisäinen tuottoarvo on, sitä toivottavampaa on hankkeen toteuttaminen parhaana mahdollisena sijoitusvaihtoehtona. IRR on yhdenmukainen erilaisten sijoitusten kohdalla, ja sellaisenaan IRR-arvoja käytetään usein sijoittamaan useita mahdollisia sijoitusvaihtoehtoja, joita yritys harkitsee suhteellisen tasaisesti. Olettaen, että sijoituksen määrä on sama käytettävissä olevien sijoitusvaihtoehtojen kesken, korkeimman IRR-arvon omaavaa hanketta pidetään parhaana, ja sijoittaja valitsee (teoreettisesti) ensin kyseisen vaihtoehdon.
Kaikkien projektien IRR lasketaan pitäen mielessä seuraavat kolme oletusta:
- Sijoituksia pidetään niiden eräpäivään saakka.
- Välivaiheen kassavirrat investoidaan uudelleen IRR: ään.
- Kaikki kassavirrat ovat jaksoittaisia, tai eri rahavirtojen välinen aikaväli on sama.
IRR-arvo antaa organisaatiolle kasvunopeuden, jonka voidaan odottaa saavuttavan sijoittamalla kyseiseen projektiin. Saatu todellinen sisäinen tuottoprosentti voi poiketa laskemastamme teoreettisesta arvosta, mutta korkein arvo tarjoaa varmasti parhaan kasvunopeuden kaikista. Sisäisen tuottoprosentin yleisin käyttö nähdään, kun organisaatio käyttää sitä harkitsemaan investointeja uuteen projektiin tai lisäämään investointeja meneillään olevaan projektiin. Esimerkkinä voidaan ottaa energiayhtiö, joka päättää perustaa uuden laitoksen tai laajentaa nykyisen laitoksen toimintaa. Tällöin päätös voidaan tehdä laskemalla IRR ja selvittämällä mikä vaihtoehdoista antaa korkeamman nettotuloksen.
Ajonopeus ja IRR
Estoaste tai vaadittu tuottoaste on vähimmäistuotto, jonka organisaatio odottaa investoinnistaan. Useimmat organisaatiot pitävät esteitä, ja kaikki projektit, joiden sisäinen tuottoprosentti ylittää eston, katsotaan kannattavaksi. Vaikka tämä ei ole ainoa perusta harkita investointihanketta, Hurdle-korko on tehokas mekanismi sellaisten hankkeiden seulonnassa, jotka eivät ole riittävän kannattavia tai kannattavia. Tavallisesti parhaaksi investoitavaksi hankkeeksi katsotaan hanke, jolla on suurin ero Hurdle-koron ja IRR: n välillä.
- Riippumattomat projektit: IRR> Pääomakustannukset (este), hyväksy projekti.
- Riippumattomat projektit: IRR <Pääomakustannukset (este), hylkää projekti
IRR-laskelmia suoritettaessa on noudatettava muutamia peukalon sääntöjä. He ovat:
- Sijoitettu summa otetaan aina negatiivisella merkillä. Joten jos sijoitat 100 dollaria, se otetaan - 100 dollaria.
- Ansaitsemasi rahat otetaan aina positiiviseksi arvoksi, joten jos saat 60 dollaria, se otetaan 60 dollaria.
- Oletusarvoisesti kaikki maksut otetaan vuosittain joko vuoden alussa tai lopussa.
Sitä voidaan verrata jopa arvopaperimarkkinoilla vallitseviin tuottoprosentteihin. Jos yritys ei huomaa sijoitusvaihtoehtoja, joiden sisäinen tuottoarvo on suurempi kuin rahamarkkinoilla tuotettava tuotto, se voi vain päättää sijoittaa kertyneet voittonsa markkinoille. Vaikka sisäistä tuottoprosenttia pidetään itsenäisenä mittarina, jolla on suuri merkitys, sitä tulisi aina käyttää yhdessä NPV: n kanssa saadakseen selkeämmän kuvan projektin potentiaalista ansaita organisaatiolle parempaa voittoa.
Haitat
- Tarve käyttää NPV: tä yhdessä pidetään IRR: n suurena haittana. Vaikka sitä pidetään tärkeänä mittarina, se ei voi olla hyödyllinen, kun sitä käytetään yksin. Ongelma syntyy tilanteissa, joissa alkuinvestointi antaa pienen IRR-arvon, mutta suuremman NPV-arvon. Se tapahtuu hankkeissa, jotka tuottavat voittoa hitaammin, mutta nämä hankkeet voivat hyödyttää organisaation kokonaisarvoa.
- Samanlainen ongelma on, kun projekti antaa nopeamman tuloksen lyhyeksi ajaksi. Pieni projekti saattaa tuntua tuottavan suurta voittoa lyhyessä ajassa, mikä antaisi suuremman IRR-arvon, mutta pienemmän NPV-arvon. Projektin pituudella on tässä tapauksessa suurempi merkitys.
- Toinen ongelma sisäisessä tuottoprosentissa, joka ei ole ehdottoman luontainen itse metriikalle, mutta liittyy tyypilliseen IRR: n väärinkäyttöön. Yksilöt saattavat olettaa, että kun positiivisia kassavirtoja syntyy koko projektin ajan (ei lopussa), rahat sijoitetaan uudelleen projektin tuottoprosentilla. Se voi olla harvoin. Sen sijaan, kun positiiviset kassavirrat on investoitu uudelleen, ne ovat nopeudella, joka edustaa koko käytetyn pääoman arvoa. IRR: n väärinkäsitys ja väärinkäyttö tällä tavalla voi johtaa johtopäätökseen, että projekti on paljon kannattavampi kuin se todellisuudessa on.
- Toinen yleinen haittapuoli on nimeltään moninkertainen IRR. Useita IRR-haittoja esiintyy tapauksissa, joissa kassavirrat projektin elinkaaren aikana ovat negatiiviset (ts. Projekti toimii tappiolla tai organisaation on lisättävä lisäpääomaa). Sitä kutsutaan "ei-normaaliksi kassavirraksi", ja tällaiset kassavirrat voivat tarjota useita sisäisiä tuottoprosentteja.
Nämä monen sisäisen tuottoprosentin epäkohdat ja kyvyttömyys käsitellä useita kestoltaan kestäviä projekteja ovat herättäneet tarpeen parempaan menettelyyn parhaan investoitavan projektin selvittämiseksi. Ja siis suunnitellaan uusi modifioitu metriikka, joka tunnetaan nimellä modifioitu sisäinen tuottoprosentti tai lyhyesti.
Video
Suositeltava artikkeli
Tämä artikkeli on opas sisäiseen tuottoprosenttiin (IRR) ja sen määritelmään. Tässä keskustellaan myös IRR: n kaavasta. Voit myös tarkastella seuraavia yritystoimintaa koskevia artikkeleita -
- Esimerkkejä IRR: stä
- Kaava kasvavalle IRR: lle
- Negatiivisen koron esimerkki
- Pääoman budjetointitekniikat
