Mikä on jälleenrahoitusriski?
Jälleenrahoitusriskillä tarkoitetaan riskiä, joka johtuu yksilön tai organisaation kyvyttömyydestä jälleenrahoittaa olemassa olevaa velkaa lunastuksen vuoksi uudella velalla. Jälleenrahoitusriski sisältää riskin siitä, että yritys ei kykene siirtämään velkasitoumustaan, ja sellaisenaan sitä kutsutaan myös siirtymisriskiksi.
Kuinka jälleenrahoitusriski vaikuttaa pankkeihin?
Jälleenrahoitusriski voi olla myös pankin tai rahoituslaitoksen kyky jälleenrahoittaa erääntyneet velat, mutta erittäin korkealla, mikä vaikuttaa kielteisesti sen tuloprofiiliin, jota mitataan pankin ansaitsemilla korkotuotoilla.
Luonnollisesti pankit keräävät yleensä lyhytaikaisia varoja määräaikaistalletusten, kysyntätalletusten muodossa (vaihtelevat tyypillisesti päivästä 5 vuoden jaksoon jne.) Ja rahoittavat varoja lainojen muodossa (jotka voivat pidentyä jopa 30 vuotta), jotka ovat luonteeltaan yleensä pitkäaikaisia ja luovat luontaisesti epäsuhtaa pankin varallisuusvelkaprofiilissa.
Nousevan koron skenaariossa tai pahimmillaan likviditeettikriisin markkinoilla, kun pankkien / rahoituslaitosten on vaikea hankkia varoja erääntyneiden velkojen jälleenrahoittamiseksi, se aiheuttaa jälleenrahoitusriskin.
Esimerkkejä jälleenrahoitusriskistä
Ymmärretään kaatumisriski muutaman hypoteettisen esimerkin avulla:
Esimerkki 1
Laurel International on ryhmittymä, jolla on liike-elämän kiinnostusta kiinteistöihin. Yritys on pohjimmiltaan rakentamassa avaimet käteen -projekteja, joilla on pitkä raskausaika. Se vaatii pitkäaikaisen rahoituksen, jonka se lainaa lyhytaikaisella velalla ja siirtää sen saman toisen lyhytaikaisen lainan kanssa täyttääkseen vaatimuksensa. Seuraava velvoitteiden aikataulu mainitaan alla:
- Lyhytaikainen velka seuraavan kuuden kuukauden aikana: 200000 dollaria
- Lyhytaikainen velka maksamatta seuraavana vuonna: 300000 dollaria
- Lyhytaikainen omaisuus odotetaan realisoituvan seuraavan vuoden aikana: 100000 dollaria
- Nettoväli: (200000 dollaria + 300000 dollaria - 100000 dollaria)
Markkinoiden taantumapaineiden aiheuttaman vakavan likviditeettikriisin vuoksi kiinteistöyhtiöt eivät voineet kerätä rahoitusta ja kansainväliset laakerit eivät myöskään voineet kerätä rahoitusta lyhytaikaisten erääntyneiden velkojensa täyttämiseksi, mikä johti jälleenrahoitusriskiin ja myydä projektinsa alhaisin kustannuksin likviditeettivajeen täyttämiseksi.
Esimerkki 2
Federal Group on infrastruktuuriyritys, joka laski liikkeeseen vaihtovelkakirjoja kolme vuotta sitten, 10 miljoonan dollarin arvosta rahoittamaan 10 vuoden kuluttua valmistuvan infrastruktuuriprojektinsa. Yritys nosti havainnot kolme vuotta sitten arvosanalla + 3% ja ylitti velan aina, kun sama erääntyy erääntyneeksi samaan koroon, jotta vältetään kustannusten ylitys koron lisääntymisen vuoksi. Viime aikoina markkinoiden laskusuhdanteen ja likviditeettikriisin vuoksi liittovaltion konserni ei pysty jälleenrahoittamaan lyhytaikaista velkaa lyhytaikaisen velan maksamiseksi, mikä johti kansallisen konsernin maksukyvyttömyyteen. Yhtiö ei kyennyt keräämään rahoitusta, mikä johti toiminnan täydelliseen pysähtymiseen ja vakavaan likviditeettipulaan, joka johti konkurssiin ja sulkemiseen.
Jälleenrahoitusriskin edut
Vaikka minkäänlaisella riskillä ei ihannetapauksessakaan ole mitään etua, tietyt jälleenrahoitusriskin pitämisen edut tarjoavat pankeille / rahoituslaitoksille ja yksityishenkilöille:
- Lyhytaikaisten varojen kerääminen halvemmalla pitkäaikaisten hankkeiden rahoittamiseksi on verrattain mukavampaa ja tarjoaa paremman nettokorkomarginaalin pankeille ja rahoituslaitoksille.
- Nousevassa korkoskenaariossa, jos pankit ja rahoituslaitokset odottavat korkojen laskevan tai laskevan keskipitkällä aikavälillä, on järkevää kerätä lyhytaikaisia varoja pitkäaikaisiin hankkeisiin, jotka voidaan myöhemmin jälleenrahoittaa alemmilla koroilla.
- Matalakorkoisissa jaksoissa ihmiset voivat jälleenrahoittaa velkansa alhaisemmilla kustannuksilla, mikä säästää korkomenoja.
Jälleenrahoitusriskin haitat
Kaatumisriski voi vaikuttaa yrityksen selviytymiseen ja sillä on useita haittoja:
- Jos yritys ei voi jälleenrahoittaa vanhoja velkojaan, se voi johtaa maksukyvyttömyyteen ja aiheuttaa yrityksen konkurssin huolimatta siitä, että yritys pystyy vastaamaan päivittäisistä kustannuksistaan. Huolimatta maksukyvystä, likviditeettikriisin vuoksi jälleenrahoitusriski voi johtaa yrityksen konkurssiin.
- Jälleenrahoitusriski lisää liiketoiminnan kustannuksia, koska korot eivät pysy ennallaan ikuisesti. Yrityksen on jälleenrahoitettava velkansa jälleenrahoituksen ajankohtana vallitsevalla korolla, joka voi olla korkeampi kuin hyvin, mikä vaikuttaa liiketoiminnan marginaaleihin.
Tärkeitä huomautuksia jälleenrahoitusriskistä
- Jälleenrahoitusriski ei rajoitu vain pankkeihin ja rahoituslaitoksiin, vaan yksityishenkilöt ja yritykset voivat kohdata sen.
- Jälleenrahoitusriski pahenee, kun taloudessa on hidastumista ja likviditeettikriisi, koska käteisvarojen säilyttäminen on suositeltavaa, mikä johtaa vähemmän luottojen luomiseen ja yksilöiden ja laitosten kyvyttömyyteen täyttämään erääntyneitä velkojaan, mikä pahentaa ongelmaa edelleen.
- Pankit ja rahoituslaitokset eivät voi kokonaan välttää liiketoimintamalliin liittyvää jälleenrahoitusriskiä, ja siksi niiden on usein arvioitava maturiteettiprofiilinsa ja lyhytaikaisen rahoituksen painotus kokonaisrahoitukseen ja ryhdyttävä tarvittaviin toimiin tarpeen mukaan tulevaisuuden ongelmien välttämiseksi.
Johtopäätös
Jälleenrahoitusriski on yleinen ilmiö pankeissa ja rahoituslaitoksissa. Pankit ottavat tämän riskin säännöllisesti rahoittamaan pitkäaikaisia varoja, kuten infrastruktuuriprojekteja, asuntolainoja jne. Tätä riskiä hallitaan erikoistuneissa toiminnoissa, jotka tunnetaan omaisuuden vastuiden hallinnan osastona jokaisessa pankissa ja rahoituslaitoksessa. Huolimatta mahdollisista haitoista, joita tämä riski tuo yritykselle, pankit hyväksyvät tämän riskin, koska pitkäaikaisia varoja ei voida rahoittaa pitkäaikaisilla veloilla. Kestävä ratkaisu on ymmärtää riski yksityiskohtaisesti ja päättää, kuinka paljon hyväksyä ja kuinka paljon siirtää tai vähentää lyhytaikaisten varojen ja pitkäaikaisten velkojen paremmalla maturiteettiprofiilikartoituksella.
