EV: n ja varallisuuden suhde on tärkeä arvostusmittari, jota käytetään mittaamaan yrityksen arvoa sen kokonaisvaroihin nähden, ja se on erittäin hyödyllinen verrattaessa saman alan osakkeiden yritysten arvioita. Lasketaan jakamalla yrityksen arvo (nykyinen markkina- arvo + velka + vähemmistöosuus + etuoikeutetut osakkeet - käteinen) yrityksen kokonaisvaroilla.
EV omaisuuden arvostukseen
EV- tai yritysarvo jaettuna omaisuuserillä on yksi finanssikielen keskeisistä arvostussuhteista, jotka auttavat mittaamaan yrityksen arvoa. On olemassa useita muita suhdelukuja, jotka on saatu jakamalla erilaiset taloudelliset mittarit EV: llä, ja tämä on ehkä yksi merkittävimmistä näistä suhdeluvuista.
Huomaamme ylhäältä, että Amazonilla ja Facebookilla on vastaavien varojen EV-arvo 4,06x ja 4,66x. Exxonin EV-arvo omaisuuseriin on kuitenkin pienempi kuin 1,27x.
Kuten useimmilla muilla taloudellisilla suhdeluvuilla, EV: llä omaisuuseriin on omat etunsa ja haittansa, kun paljastetaan arvokasta tietoa yrityksen arvosta. Ensinnäkin olisi kuitenkin välttämätöntä määritellä joitain keskeisiä käsitteitä, ennen kuin siirrytään samaan.
Mikä on yritysarvo (EV)?
Yritysarvoa pidetään edustavana yrityksen todellista arvoa, joka ottaa huomioon sekä sen oman pääoman että velan saadakseen realistisen kuvan yrityksen todellisesta arvosta. Toisin kuin markkina-arvo, jossa omaa pääomaa tarkastellaan erikseen, EV auttaa luomaan realistisemman kuvan yrityksen arvosta lisäämällä velkaan luku.
Siksi EV: tä verrataan usein markkina-arvoon niiden erojen suhteen yrityksen arvioinnissa. EV: tä voidaan myös pitää yrityksen "yritysostohinnana", minkä vuoksi käteinen raha ja sen vastineet vähennetään kokonaisvelasta, jotta saadaan käsitys nettovelasta, joka olisi maksettava yrityskaupan jälkeen.
Yritysarvokaava = markkina-arvo + velka + vähemmistöosuus + etuoikeutetut osakkeet - rahavarat
Mitä varat ovat?
Tässä olisi tärkeää ymmärtää, mikä on yrityksen omaisuus. Näihin sisältyvät sekä pitkäaikaiset liiketoiminnan varat, kuten kiinteistöt, että lyhytaikaiset varat, kuten saamiset. Ne voidaan myös määritellä ydinvaroiksi, joilla voi olla suora rooli liiketoiminnassa, ja muihin kuin ydinvaroihin, joilla on vähän suoraa roolia liiketoiminnassa. Riippuen siitä, miten varat määritellään tietyssä kontekstissa, voidaanko tämän arvostuskerran hyöty mitata?
EV omaisuuserien kaavaan
EV / varat = yrityksen arvo (markkina-arvo + velka + vähemmistöosuus + etuoikeutetut osakkeet - rahat ja muut rahavarat) / varat
EV omaisuuseriin
Tarkastellaan tätä alla olevaa EV: n laskentaa omaisuuseriin
- Yrityksen ABC: Yritysarvo (31 miljoonaa) / varat (22 miljoonaa) = 1,409 (EV omaisuuseriin)
- Yritys XYZ: Yritysarvo (23 miljoonaa) / Omaisuus (20 miljoonaa) = 1,15 (EV varoihin)
Tässä voidaan nähdä, että yritys, jolla on pienempi EV-arvo-arvo, eli yritys XYZ, on paljon parempi valinta kuin yritys ABC, koska varojen osuus on suurempi kuin yrityksen arvo.
Katsotaanpa tämän avulla esimerkkiä öljy- ja kaasualalta.
lähde: kaaviot
Huomaamme, että Exxon Mobilin, Royal Dutch Shellin ja BP: n omaisuuserien EV on 1,27x, 0,72x ja 0,59x. Jos emme ota huomioon muita arvostusparametreja ja siirrymme vain EV: llä omaisuuseriin, BP on parempi valinta, koska sillä on suurempi omaisuuserien osuus yrityksen arvoon verrattuna.
EV: n edut ja haitat moninkertaiseen omaisuuden arviointiin
- EV omaisuuseriin on keskeinen arvostuskerroin, kuten olemme jo keskustelleet edellä. Se on erityisen hyödyllinen, jos liiketoiminta on omaisuuslähtöistä ja omaisuuden tuotto (ROA) on enemmän tai vähemmän vakaa. Tämä tekisi varoista myös täydellisen indikaattorin tulevista kassavirroista (FCF).
- Suuri EV-arvo moninkertaiseksi osoittaisi, että yritys on yliarvostettu suhteessa sen omaisuuden arvoon, ja jos se on alemmalla puolella, liiketoimintaa aliarvostetaan.
- Tämä arvostusmäärä auttaa tarkastelemaan sijoitusta sen pääomarakenteen näkökulmasta. Pitämällä mielessä yrityksen pääomarakenteen kokonaisarvo, sijoittajat voivat paremmin ymmärtää, hinnoitellaanko nimellisarvo houkuttelevasti velkan ostamiseksi, ellei mitään muuta. Tämä antaa perustavanlaatuisen kuvan sijoituksen arvosta, erityisesti omaisuuslähtöisillä aloilla.
- Varat ovat yksi yrityksen arvon keskeisistä tekijöistä, mikä voi olla valtava hyöty yrityksen todellisen arvon ymmärtämisessä. Tietyntyyppisten omaisuuserien, esimerkiksi aineettomien hyödykkeiden, arvo voi kuitenkin useimmiten perustua pelkkiin oletuksiin. Toisaalta jopa käyttöomaisuus voidaan sotkeutua asioihin, jotka voivat vaikuttaa niiden todelliseen arvoon.
- On aina muistettava, että varat voidaan määritellä ja luokitella monin tavoin, mikä voi olla osoitus tästä luvusta ja johtaa virheelliseen käsitykseen siitä, mitä yritys voi todellisuudessa olla sen pääomarakenteen kannalta arvokas.
Päätelmä: EV omaisuuseriin
On sanomattakin selvää, että tällä arviointikertoimella on omat rajoituksensa ja haittansa, mutta se tarjoaa ainutlaatuisen näkökulman yrityksen arvoon ottamalla huomioon sen kokonaisvarat suhteessa sen todelliseen arvoon, mitattuna EV: llä tai yrityksen arvolla. Sitä voidaan käyttää huomattavalla edulla myös vertailukelpoisissa yritysanalyyseissä, mikä antaisi oikeudenmukaisen kuvan siitä, missä yritys seisoo pääomarakenteensa suhteen ikäisensä kanssa.
Tämän muuttujan ongelmat ovat melko ilmeisiä kenellekään, jolla on käytännön käsitys siitä, miten omaisuuseriä voidaan liioitella taseissa tai haihtua hitaassa ilmassa heti, kun niiden todellinen arvo on arvioitava, kuten tapahtuu liian usein aineettomien hyödykkeiden kanssa. Omaisuuden arvon heikkeneminen on toinen tekijä sekä lukuisia oikeudellisia ja muita asioita, jotka voivat jopa asettaa kysymysmerkin käyttöomaisuuden todelliseen arvoon toisinaan. EV: n omaisuuserät voivat olla rajoituksia silmällä pitäen hyödyllinen taloudellinen mittari kaikille, jotka haluavat sijoittaa liiketoimintaan, yhdessä muiden yrityksen arvostuskertojen kanssa.
Video EV: stä omaisuuteen
Suositellut artikkelit -
Tämä artikkeli on ollut opas EV: lle omaisuuteen, sen kaavasta, laskelmista, eduista ja haitoista. Voit myös tarkastella näitä alla olevia arvostusartikkeleita tietosi parantamiseksi -
- Oikean omaisuuden määritelmä
- Esimerkki omaisuuden vaihdosta
- EV – EBIT-laskenta
- Vertaa - lyhytaikaiset ja pitkäaikaiset varat
