Hain hylkivä - määritelmät, esimerkit, miten se toimii?

Mikä on hain hylkivä?

Hain hylkivä tarkoittaa strategioita, jotka ovat enimmäkseen säännöllisiä tai jatkuvia ja jotka kohteena olevat yritykset tai julkiset yritykset toteuttavat ostajan estämiseksi vihamielisen tai ei-toivotun haltuunoton yhteydessä.

Selitys

Yritysostojen, yritysostojen ja fuusioiden kilpailumaailmassa yritykset yrittävät suojella sekä yrityksen että osakkeenomistajien etuja toteuttamalla tiettyjä toimenpiteitä, jotka suojaavat yrityksiä isommilta tai aggressiivisilta toimijoilta, jotka aikovat tehdä vihamielisiä yritysostoja.

Hain hylkivä johtuu ajatuksesta, että yrityksen toimia, jotka pyrkivät ottamaan haltuunsa muita yrityksiä, kutsutaan hain hyökkäyksiksi ja itse yritystä kutsutaan saalistajaksi. Ne ovat puolustuksellisia strategioita tai taktiikoita, joita yritykset toteuttavat hyökkäysten estämiseksi.

Kuinka hain torjunta toimii?

Yrityksiä uhkaa jatkuvasti vihamielinen yritysosto, jossa toinen yritys, jota kutsutaan kohteeksi, hankkii toinen yritys, nimeltään hankkija, ilman keskinäistä sopimusta. Vihamielisten yritysostojen tarkoituksena on korvata kohdeyrityksen johto niin, että yritysosto hyväksytään. Nykyään suositut puolustusstrategiat ovat olleet historiallisten yritysostojen ja pyrkimysten torjumiseksi vaikutuksia.

• Macaroni Defense: Yritysten käyttämä taktiikka laskemalla liikkeeseen suuri määrä joukkovelkakirjoja, jotka on lunastettava korkeammalla hinnalla, jos yritys joutuu haltuunotolle siten, että hyökkääjää varoitetaan. Otetaan esimerkiksi yritys AAA Ltd., joka haluaa ottaa haltuunsa BBB Ltd: n liiketoiminnan, laskee liikkeeseen 100 000 joukkovelkakirjalainaa, jotka voidaan lunastaa 125 prosentilla liikkeeseen lasketusta arvosta, jos määräysvalta muuttuu. Tämä tilanne voi estää AAA Ltd: tä viemästä kauppaa pidemmälle, koska sen on maksettava korkomaksu joukkovelkakirjojen haltijoille.
• Porrastettu hallitus: Porrastetussa hallitusstrategiassa yhtiö tekee hallituksen vaalit siten, että kulloinkin vain murto-osa hallituksen jäsenistä valitaan, jolloin vältetään mahdollisuudet hallinnan muutokseen hallituksen vaaleissa.
• Kultainen laskuvarjo: Kultainen laskuvarjo on strategia, jossa yrityksen ylimmälle johdolle taataan suuri korvaus, jos heidät irtisanotaan haltuunoton tai sulautumisen vuoksi. siten auttamalla yritysoston vastaisena strategiana.
• Ensisijaisuus: Kuten nimestä voi päätellä, ylivaltaosa valtuuttaa enemmistön osakkeenomistajista hyväksymään yritysoston. Näin ollen haltuunotto-yhtiön on vaikea saada monet osakkeenomistajat vakuuttumaan enemmistön tyydyttämisestä.
• Myrkytabletti: Myrkkytablettien taktiikassa kohdeyritys laimentaa osakeomistuksen, joka laskee liikkeeseen enemmän osakkeita alennuksella, mikä tekee julkisesta ostotarjouksesta vaikean prosessin ja melko kallista
• People Pill: Ihmispillistrategia on yksinkertainen tapa estää saalistajaa ennakoivasti. Johto on laatinut sen ilmoittamalla eroavansa tehtävästään, jos hallintaa muutetaan. Tämä tekee hankkijasta epäilevän päätöksestään, koska pelkää menettää kokeneen ja hyvän johtoryhmän.

Esimerkkejä hain hylkivästä aineesta

• Tapaus liittyy Saxon Industriesiin, kun yhdysvaltalainen sijoittaja omistaa yli 9,9% osuuden yrityksestä. Saxon Industries pelkäsi yritysostoja ja maksoi sijoittajalle korkean palkkion osakkeiden takaisinostosta. Aikana, jolloin Saksin osakkeen kaupankäynti oli 7,21 dollaria osakkeelta, Saxon maksoi sijoittajalle jopa 10,50 dollarin korkean hinnan. Tämä oli houkutteleva 45 prosentin palkkio, jota sijoittaja ei voinut kieltää. Tällainen puolustusstrategia tunnetaan nimellä "greenmail".
• Toinen esimerkki haiden torjunnasta oli Oracle v PeopleSoft Inc, joka on peräisin kesäkuusta 2003. People Soft Inc yritti estää Oraclea ottamasta sitä haltuunsa asiakkailleen viisinkertaisen alennuksen lisenssimaksusta. Ostotarjous oli sidottu 7,7 miljardiin dollariin.

Käytännön esimerkki

Klassinen todellinen esimerkki haiden torjunnasta on valkoisen ritarin puolustustaktiikka. Johtava elektroniikkalaitteiden valmistaja AMP, Inc. käytti tätä strategiaa ilmailu- ja avaruusteollisuudessa työskentelevää Allied Signal Corporationia vastaan. Allied Signal Corp. teki 10 miljardin dollarin tarjouksen AMP, Inc: n haltuunotosta. Puolustuksena AMP, Inc; johtajat tarjosivat toisen yrityksen tekemän ystävällisen tarjouksen, joka voisi välttää Allied Signal Corporationin vihamielisen haltuunoton. Tämän ystävällisen tarjouksen teki Tyco, Inc. Kauppa oli osake-osake -vaihto, jonka vastike oli yhteensä 11,3 miljardia dollaria.

Edut

• Hain torjuntataktiikan käyttö torjuu ei-toivotut tai vihamieliset haltuunottoyritykset, jolloin saalistaja löytää kohteen vähemmän houkuttelevaksi käytetyn taktiikan vuoksi.
• Haiden torjuntastrategiat, kuten myrkkytabletti, ylivalta ja palanut maa, auttavat muodostamaan valtavan puolustuksen yrityksen ympärille siten, että yritys, johto ja osakkeenomistajat ovat suojattuja.

Haitat

• Näiden taktiikoiden järjetön käyttö voi palata suuresti. Otetaan esimerkiksi makaronipuolustus, joka suojaa yritystä laskemalla liikkeeseen korkeammalla hinnalla lunastettavia joukkovelkakirjoja. Jos vakuutusmaksu on korkea ja saalistaja poistuu, yhtiöllä on oikeus täyttää lunastusvelvollisuus.
• Joskus johto käyttää puolustustaktiikkaa yritysostoja vastaan, jotka eivät ole osakkeenomistajien etujen mukaisia. Johto, joka on toiminut huonosti, mutta haluaa silti säilyttää hallinnan hallinnan, voi käyttää taktiikkaa, joka kieltää haltuunoton, mikä voi olla hedelmällistä liiketoiminnan tarpeiden ja osakkeenomistajien etujen kannalta.
• Jokainen strategia, kun sitä käytetään, saa johdon laskemaan kustannukset. Se on aina kompromissi tällaisten strategioiden käyttöönoton ja vihamielisen haltuunoton kohtalon hyväksymisen välillä.

Johtopäätös

Hain torjuntastrategiat ovat osoittautuneet estävän saalistajat onnistuneesti. Jokaisella yritysostolla kohdeyrityksen johto esittää strategisia toimia, ja menestyneimmät kirjataan historiaan. Joitakin suosittuja taktiikoita ovat makaronipuolustus, valkoinen ritari, hiekkasäkki, kultainen laskuvarjo ja myrkkytabletti. Sulautumisten ja yritysostojen historia on kehittynyt jokaisen onnistuneen tai epäonnistuneen kaupan myötä, joka tapahtuu markkinoilla. Johtoryhmät käyttävät hai-karkotteita torjuakseen hankintaa tai yritysostoa, mutta osakkeenomistajien, pikemminkin kaikkien sidosryhmien, todellista etua ei käsitellä koko ajan.