Harmaa lista on luettelo osakkeista, joita kaupankäynnin kohteena on sijoituspankin riskiarbitraasiosasto, ja tähän luetteloon sisältyvät yritykset, jotka ovat yhteydessä investointipankkeihin sulautumiseen ja hankintaan liittyvissä asioissa, ja näillä osakkeilla voidaan käydä kauppaa uudelleen, kun ne näiden pankkien kanssa.
Harmaaluettelon määritelmä
Harmaa luettelo on luettelo osakkeista, joissa sijoituspankin arbitraasijako on rajoitettu ottamaan kantaa. Tämä johtuu pääasiassa pankkitoiminnoista, kuten yritysjärjestelyistä, joita niiden Investointipankki-yritysjärjestelyjen divisioona suorittaa tällaisille osakkeille.
Siten kyseisen pankin tai minkä tahansa muun rahoituslaitoksen arbitraasijaosto on kielletty käymästä kauppaa kyseisellä osakkeella, koska lopputulos ei ole varma. Vaikka arbitraasisegmentti ei voi käydä kauppaa harmailla osakkeilla, mutta muut osastot voivat käydä kauppaa tällä harmaalla osakkeella, eikä niitä ole kielletty kaupasta. Sääntelyelin pitää silmällä pankkien eri osastoja lopettaakseen kaikenlaiset väärinkäytökset, jotka johtavat lopulta epäeettisiin seurauksiin. Välimiehet ansaitsevat todennäköisesti hyviä voittoja sijoituspankkitiimin tietovuodosta.
Esimerkki harmaasta listasta
Jos osake X (markkina-arvo 100 miljoonaa dollaria) sulautuu osakkeeseen A (markkina-arvo 300 miljoonaa dollaria) ja osakkeen X sijoittajat epäilevät saavansa yhden osakkeen osakkeesta jokaista hallussa olevaa 2 osaketta kohden. Tämä on erittäin kannattavaa osakkeelle X. Koska osakkeen A markkina-arvo on kolme kertaa osakkeen X arvo, ja siksi suhdeluvun tulisi olla yksi osake X: sta jokaista osake X: n osaketta vastaan. laskee, ja varastossa X nousee.
Jälleen kerran, jos ABC Bankin '' Investointipankkitoiminta '' -divisioona suorittaa sulautumisen ja yrityskaupan yhtiön A ja X välillä, he olisivat ensimmäiset, jotka saavat tietoa tulevista sulautumista. Joten välimiesosastoa estettäisiin ottamasta kantaa varastossa A ja varastossa X. Kuten sääntelyelin tietää, tietojen vuotaminen saattaa olla mahdollista ennen varsinaisen päätöksen tekemistä.
Harmaiden listojen edut
- Siinä ei oteta huomioon riskiä siitä, että kaupankäynnin kohteena ovat sulautumisen ja hankinnan kohteena olevan osakkeen tietyt johdannaiset. Ensisijainen syy on pitää sijoittajien nettoarvo ja rajoittaa epänormaalia tappiota.
- Osakemarkkinat reagoivat kielteisesti epäselvyydessä. Fuusioiden ja yritysostojen yhteydessä osakkeen volatiliteetti kasvaa ja voi käydä kauppaa ylös- tai alaspäin Fundamental-uutisten mukaan. Positiivisten uutisten sattuessa kauppiaat, jotka ovat lyhentäneet osakkeita omilla johdannaismarkkinoillaan, pyrkivät menettämään, koska yhtiölle on paljon positiivisuutta, joka heijastuu osakekurssiin ja sen johdannaisiin. Myös päinvastainen tilanne on mahdollinen.
- Sijoittajan varallisuuden suojaaminen on sääntelyelimen ensisijainen tarkoitus. Joten nämä osakkeet, joilla on suurempi riski, estetään kaupankäynnistä tiettyjen pankkien kaupankäynti- ja arbitraasiosastolla.
Harmaiden listojen haitat
- Kiinalaisesta muurista huolimatta tietoja saattaa vuotaa Investointipankki-divisioonasta arbitraasisegmenttiin. Tietovuoto voi johtaa "epäeettiseen" käytäntöön. Joten sisäinen tarkastus vaaditaan näiden käytäntöjen välttämiseksi.
- Suuri luottamuksellisuus ja korkea turvallisuus on säilytettävä, kun nämä erilliset toiminnot otetaan huomioon.
- Fuusioita ja yritysostoja tapahtuu suurimmalla osalla yritysmaailmaa, ja niiden kanssa vallitsee tietty epävarmuus. Joten se ei ole hyvä vaihtoehto käydä kauppaa kauppiaille ja välimiehille. Useimmissa tapauksissa sääntelyelimen tulisi estää komentosarja jonkin aikaa, kunnes todelliset perustiedot tulevat.
Rajoitukset
- Paljon on riippuvainen pankki- tai finanssilaitoksen kahden erillisen osaston salaisuudesta.
- Jos sulautumisista ja yrityskaupoista saadaan positiivinen tulos, sijoittajat eivät voi osallistua osakeliikenteeseen, koska arbitraasipöytä ei salli osakkeiden liikkumista.
- Kauppiaat ja muiden instituutioiden välimiehet voivat jatkaa kauppaa suurimman osan ajasta.
- Joskus '' Investointipankkiirien '' tiimin jäsenet saattavat siirtää tietoja muille organisaatioille tai laitoksille, joilla voi olla myös välittäjäosasto. Näitä asioita on erittäin vaikea saada selville, koska kussakin tapauksessa on tunne henkilökohtaista yhteyttä. Toisaalta, jos sääntelyelin havaitsee minkä tahansa suhteen kahden muun toimielimen jäsenten välillä, sääntelyelin saattaa kyseenalaistaa molemmat osapuolet.
Tärkeitä huomioita harmaiden luetteloiden muutoksista
- Harmaiden listojen muutos riippuu sijoituspankkiireista, jotka toteuttavat sulautumisia ja yritysostoja.
- Siihen saakka, kun uutiset sulautumisista ja yritysostoista saapuvat, saman sijoituspankkiyritystoimialan välimiesosaa ei tulisi sallia ottaa kantaa kyseisen osakkeen johdannaissegmenttiin.
- Uutisten saapuessa osakkeen volatiliteetti vähenee. Sitten harmaata luetteloa voidaan muuttaa, ja kyseisen sijoituspankkiryhmän välimiessegmentti voidaan sallia tekemään arbitraasiasemia kyseiselle skripille.
- Kyseisen ryhmän "kauppaosastolle" ei kuitenkaan ole tehty tällaista muutosta.
Johtopäätös
Datasta on tullut "uusi öljy" nykyaikaisessa liike-elämässä, ja sama pätee nykyajan kauppiaaseen ja Arbitrageriin. He käyttävät hyväkseen lyhyen aikavälin volatiliteettia saadakseen komeaa voittoa. Mutta jos tietyn osakkeen perussyy tiedetään ennen johdon itsensä tekemää ilmoitusta, sitä voidaan pitää "epäeettisenä" kauppiaiden kannalta.
Eettisten käytäntöjen sääntelemiseksi sääntelyelimet ovat estäneet Arbitrager-segmenttiä tekemästä minkäänlaista manipulaatiota tai käyttämästä etua "Investointipankki" -osastolta etukäteen. Tällaisia väärinkäytöksiä voidaan rajoittaa asianmukaisella turvallisuudella ja tarkistusluetteloilla, kuten "Kiinan muurin" käyttöönotto, pankin kahden osaston välillä olisi säilytettävä salassapitovelvollisuus.
