Kiinteät tuotot (määritelmä, tyypit) Esimerkkejä korkosijoituksista

Korkosijoitusten määritelmä

Korkosijoitus määritellään rahoitusinstrumenttityypiksi, jossa instrumentin liikkeeseenlaskija (lainanottaja) on velvollinen suorittamaan kiinteät maksut kiinteinä päivinä luotonantajalle, ja siksi käytetään termiä 'kiinteät tuotot'. Korkosijoitukset kuuluvat lainarahoitukseen, kun lainanottaja maksaa ajoissa korkoa (kuukausittain, neljännesvuosittain, puolivuosittain tai muita jaksoja) ja pääoman takaisin erääntyessään lainanottajalle. Yleensä korkosijoituksia kutsutaan joukkovelkakirjoiksi, oikea-aikaisia ​​korkomaksuja kutsutaan kuponkimaksuiksi, pääomaa nimellisarvoksi ja arvopaperin tuottamaa korkoa kuponkikorkoksi. Hallitukset ja yritykset käyttävät yleensä korkosijoituksia pääoman saamiseksi.

Korkotyypit

Erilaisia ​​kiinteätuottoisia arvopapereita ovat -

  • Kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat - kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjojen kuponkikorko sovitaan joukkovelkakirjan liikkeeseenlaskun yhteydessä, ja lainanottaja suorittaa kiinteitä korkomaksuja lainanantajalle kuponkipäivinä.
  • Vaihtuvakorkoiset joukkolainat - vaihtuvakorkoisten joukkolainojen kuponkikorko on sidottu joihinkin markkinakorkoihin, kuten LIBOR, ja korkomaksut suoritetaan kyseisenä ajanjaksona sovellettavien markkinakorkojen mukaisesti.
  • Nollakuponkilainat - Nollakuponkilainat eivät maksa korkoa vakuuden voimassaoloaikana, ja ne maksavat sekä pääoman että koron erääntymispäivänä.

Korkosijoitusten hinnoittelu

Lainan hinta on tulevien kuponkimaksujen nykyarvo ja pääoman nykyarvo (nimellisarvo). Hinnan laskentakaava on -

Hinta = (C 1 / (1 + r) 1) + (C 2 / (1 + r) 2) + (C 3 / (1 + r) 3) +… + ((C n + FV n) ) / (1 + r) n)

missä,

  • C n - kuponkimaksu kaudella n
  • r - korko
  • FV - joukkovelkakirjan nimellisarvo eli pääarvo.

Edellä olevasta joukkovelkakirjan hinnoittelukaavasta voidaan päätellä, että joukkovelkakirjojen hinta ja korot ovat käänteisesti yhteydessä toisiinsa. Näin ollen joukkovelkakirjoihin liittyy kolme tapausta, jotka on tiivistetty alla.

  1. Par joukkovelkakirjalaina - kun joukkovelkakirjalainan kuponkikorko ja erääntymisaika (korko) ovat samat. Laina myydään nimellisarvoltaan.
  2. Diskonttauslaina - kun kuponkikorko on pienempi kuin joukkovelkakirjan tuotto eräpäivään saakka. Tässä tapauksessa joukkovelkakirjalaina myydään nimellisarvoa alhaisempaan hintaan.
  3. Premium-joukkovelkakirjalaina - kun joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on korkeampi kuin joukkovelkakirjan tuotto eräpäivään saakka. Laina myydään tässä tapauksessa korkeammalla hinnalla (korkeampi kuin joukkolainan nimellisarvo).

Esimerkki korkosijoituksista

Tarkastellaan nyt kiinteätuottoisten arvopapereiden laskentaesimerkkiä. Tarkastellaan vuosittain maksettavaa joukkolainaa, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja kuponkikorko 7%. Aika erääntymiseen on 3 vuotta. Joten kuponkimaksut ovat 70 dollaria vuodessa, ja 1000 dollaria maksetaan eräpäivänä päämaksuna. Joten kassavirrat ovat 70 USD vuonna 1, 70 USD vuonna 2 ja 1070 USD vuonna 3 (kuponki + FV).

  • Nimellisarvo: 1000
  • Kuponkikorko: 7%
  • Maturiteetti: 3
  • Kuponkimaksu joka vuosi: 70
  • Kupongin maksu eräpäivänä: 1070

Meillä on täällä 3 skenaariota -

# 1 - Korko on yhtä suuri kuin 7%: n kuponkikorko

P = (70 / (1 + 0,07) 1) + (70 / (1 + 0,07) 2) + (1070 / (1 + 0,07) 3) = 1000 USD

Tämä joukkovelkakirjalaina myydään 'par'i. sen nimellisarvoon.

# 2 - Korko (eli 8%) on korkeampi kuin kuponkikorko

P = (70 / (1 + 0,08) 1) + (70 / (1 + 0,08) 2) + (1070 / (1 + 0,08) 3) = USD 974,23

Tämä joukkovelkakirjalaina myydään 'alennuksella' eli nimellisarvoa alhaisempaan hintaan.

# 3 - Korko (eli 6%) on korkeampi kuin kuponkikorko

P = (70 / (1 + 0,06) 1) + (70 / (1 + 0,06) 2) + (1070 / (1 + 0,06) 3) = 1026,73 USD

Tämä joukkovelkakirjalaina myydään "korkeammalla hinnalla" eli nimellisarvoa korkeammalla hinnalla.

Korkosijoitusten edut

Kiinteäkorkoisten arvopapereiden / markkinoiden edut ovat

  • Se tarjoaa vakaan tulonlähteen sijoittajille lainanantajana / sijoittajana, kun he saavat korkoja säännöllisin väliajoin.
  • Kiinteäkorkoisten arvopapereiden hinnat ovat vähemmän vaihtelevia kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden hinnat.
  • Sijoittajat voivat sijoittaa näihin tuottopapereihin riskinottohalunsa mukaan. Valtion joukkovelkakirjoja pidetään käytännössä riskittöminä, kun taas yrityslainoilla on luottoriski. Siten govt. liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat tuottavat vähemmän, ja yrityslainat tuottavat korkeamman tuoton.
  • Ajankohtaisten kuponkimaksujen lisäksi, jos kiinteätuottoinen arvopaperi myydään ennen sen erääntymistä, arvopaperi voi tuottaa myös pääomatuotot. FI-arvopapereiden hinta riippuu markkinoiden koroista, ja jos ne myydään suotuisissa markkinaolosuhteissa, myös FI-arvopaperit voivat tuottaa pääoman arvonnousutuoton.

Korkosijoitusten haitat

FI-arvopapereihin liittyy myös joitain haittoja. Nämä ovat -

  • Yleensä osakkeet tuottavat korkeamman tuoton kuin kiinteätuottoiset arvopaperit. Tämä ei välttämättä pidä paikkaansa, mutta pitkällä aikavälillä osakkeet tuottavat korkeamman tuoton.
  • Niihin liittyy riskejä, jotka on kuvattu jäljempänä -
    • Likviditeettiriski - Korkosijoitusten arvopaperit ovat yleensä vähemmän likvidejä kuin osakkeet, ja sijoittajan saattaa joutua myymään osakeyhtiön arvopapereita halvemmalla omistuksensa selvittämiseksi.
    • Luottoriski - Näillä arvopapereilla on riski, että liikkeeseenlaskija ei välttämättä pysty suorittamaan ajoissa korkoa tai pääomaa eräpäivänä ja laiminlyödä velvoitteensa.
    • Korkoriski - näiden tuottopapereiden hinta on kääntäen verrannollinen markkinoiden korkoihin. Joten markkinoiden korkotason noustessa tällaisten arvopapereiden hinta laskee.
    • Inflaatioriski - inflaation kasvaessa ajoissa suoritettujen korkomaksujen ostovoima vähenee.
    • Ostoriski - vaadittava joukkovelkakirjalaina on se, jossa liikkeeseenlaskija voi maksaa (maksaa takaisin) joukkovelkakirjat aikaisemmin kuin eräpäivää. Jos korko laskee eli joukkovelkakirjojen hinta nousee, liikkeeseenlaskija voi soittaa joukkovelkakirjoille aikaisemmin ja sijoittajan kokonaistuotto pienenee.

Johtopäätös

Sijoittajat käyttävät korkosijoituksia hajauttamaan salkkuaan, koska niillä on yleensä vähemmän riskejä kuin osakkeisiin. Ne tarjoavat myös säännöllisen kiinteän tuoton lähteen ja antavat sijoittajan sijoittaa riskinottohalun mukaan. Niillä on kuitenkin omat riskisarjansa, kuten luottoriski, korkoriski, likviditeettiriskit jne.

Mielenkiintoisia artikkeleita...