Mikä on toteutunut volatiliteetti?
Toteutunut volatiliteetti on sijoitustuoton tuoton vaihtelun arviointi analysoimalla sen historiallista tuottoa määrätyn ajanjakson aikana. Arvio epävarmuuden ja / tai potentiaalisen taloudellisen tappion / voiton sijoittamisesta yritykseen voidaan mitata käyttämällä yhteisön osakekurssien vaihtelevuutta / volatiliteettia. Tilastossa yleisin mitta vaihtelun määrittämiseksi on mittaamalla keskihajonta, ts. Tuottojen vaihtelu keskiarvosta. Se on todellisen hintariskin indikaattori.
Toteutunut volatiliteetti tai todellinen volatiliteetti markkinoilla johtuu kahdesta osasta - jatkuvasta volatiliteettikomponentista ja hyppykomponentista, jotka vaikuttavat osakekursseihin. Osakemarkkinoiden jatkuvaan volatiliteettiin vaikuttaa päivänsisäinen kaupankäyntimäärä. Esimerkiksi yksi suuri volyymikauppa voi aiheuttaa merkittävän vaihtelun instrumentin hinnassa.
Analyytikot käyttävät korkean taajuuden päivänsisäisiä tietoja määrittääkseen volatiliteettimäärät tunneittain / päivittäin / viikoittain tai kuukausittain. Tietoja voidaan sitten käyttää tuottojen volatiliteetin ennustamiseen.
Toteutunut volatiliteettikaava
Se mitataan laskemalla keskihajonta omaisuuden keskimääräisestä hinnasta tiettynä ajanjaksona. Koska volatiliteetti ei ole lineaarinen, toteutunut varianssi lasketaan ensin muuntamalla osakkeen / omaisuuden tuotot logaritmiarvoiksi ja mittaamalla log-normaalituoton keskihajonta.
Toteutuneen volatiliteetin kaava on toteutuneen varianssin neliöjuuri.
Vaihto-omaisuuden päivittäisen tuoton laskenta on seuraava:
r t = loki (P t ) - loki (P t-1 )- P = osakekurssi
- t = ajanjakso
Tässä lähestymistavassa oletetaan, että keskiarvo asetetaan nollaan, kun otetaan huomioon osakekurssien nousun ja laskun suuntaus.
Toteutunut varianssi lasketaan laskemalla määritetyn ajanjakson tuottojen yhteenlaskettu summa
missä N = havaintojen lukumäärä (kuukausittainen / viikoittainen / päivittäinen tuotto). Tyypillisesti lasketaan 20, 50 ja 100 päivän tuotto.
Toteutuneen volatiliteetin (RV) kaava = √ Toteutunut varianssi
Tulokset vuositasolla. Toteutunut volatiliteetti on vuotuinen kertomalla päivittäin toteutunut varianssi kaupankäyntipäivien / viikkojen / kuukausien määrällä vuodessa. Vuotuisen toteutuneen varianssin neliöjuuri on toteutunut volatiliteetti.
Esimerkkejä toteutuneesta volatiliteetista
Esimerkki 1
Esimerkiksi kahden osakkeen oletettu toteutunut volatiliteetti, jolla on samanlaiset päätöskurssit, lasketaan 20, 50 ja 100 päivälle osakkeille ja se lasketaan vuosittain seuraavilla arvoilla:
| Varasto 1 | Varasto 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Tarkasteltaessa kasvavan volatiliteetin mallia tietyllä aikavälillä voidaan päätellä, että osakekurssi 1 on käynyt kauppaa viime aikoina (ts. 20 päivää) suurilla hintavaihteluilla, kun taas osakekurssi 2 on käynyt kauppaa ilman villiä heilahtelua. .
Esimerkki 2
Lasketaan dow-indeksin toteutunut volatiliteetti 20 päivän ajan. Yksityiskohdat päivittäisistä osakekursseista voidaan poimia Excel-muodossa online-sivustoilta, kuten yahoo finance.
Osakekurssien vaihtelu on esitetty alla olevassa kaaviossa.
Kuten voidaan havaita, osakekurssi on laskussa korkeimman hinnan poikkeaman ollessa 6 USD.
Päivittäisen tuoton poikkeama lasketaan seuraavasti:
Päivittäisen tuoton vaihtelu on päivittäisten poikkeamien neliö.
20 päivän toteutuneen varianssin laskeminen on 20 päivän yhteenlaskettu tuotto. Ja toteutuneen volatiliteetin kaava on toteutuneen varianssin neliöjuuri.
Tuloksen saavuttamiseksi muihin osakkeisiin arvo sitten vuotuinen.
Edut
- Se mittaa omaisuuserän todellista suorituskykyä menneisyydessä ja auttaa ymmärtämään omaisuuden vakauden sen aiemman kehityksen perusteella.
- Se on osoitus siitä, kuinka omaisuuserän hinta on muuttunut menneisyydessä ja ajanjaksolla, jonka aikana se on muuttunut.
- Korkeampi volatiliteetti, korkeampi osakkeeseen liittyvä hintariski ja siten korkeampi osakkeeseen liittyvä preemio.
- Omaisuuserän toteutunutta volatiliteettia voidaan käyttää ennustamaan tulevaa volatiliteettia, eli omaisuuden implisiittistä volatiliteettia. Sijoittaessaan monimutkaisten rahoitustuotteiden, kuten johdannaisten, optioiden jne. Kanssa, vakuutusmaksut määritetään kohde-etuuden volatiliteetin perusteella ja vaikuttavat näiden tuotteiden hintoihin.
- Se on optioiden hinnoittelun lähtökohta.
- Toteutunut volatiliteetti mitataan tilastollisten menetelmien perusteella ja on siten luotettava indikaattori varojen arvon volatiliteetista.
Haitat
Se on mitta historiallisesta epävakaudesta, joten se ei ole tulevaisuuteen suuntautuva. Se ei vaikuta tulevaisuudessa mahdollisesti syntyviin merkittäviin markkinoiden "häiriöihin", jotka voivat vaikuttaa kohde-etuuden arvoon.
Rajoitus
- Käytetyn datan määrä vaikuttaa lopputulokseen toteutuneen volatiliteetin laskennassa. Toteutuneen volatiliteetin pätevän arvon laskemiseksi tarvitaan tilastollisesti vähintään 20 havaintoa. Siksi toteutunutta volatiliteettia käytetään paremmin mittaamaan pidemmän aikavälin hintariski markkinoilla (~ 1 kuukausi tai enemmän).
- Toteutuneet volatiliteettilaskelmat ovat suunnattomia. Toisin sanoen se vaikuttaa hintojen nousun ja laskun suuntauksiin.
- Oletetaan, että omaisuuserien hinnat heijastavat kaikkia käytettävissä olevia tietoja volatiliteettia mitattaessa.
Tärkeitä seikkoja
- Osakkeeseen liittyvän laskusuhdanteen riskin laskemiseksi toteutuneen volatiliteetin mittaus voidaan rajoittaa hintatason laskuun.
- Osakkeen toteutuneen volatiliteetin kasvu tietyn ajanjakson aikana merkitsisi merkittävää muutosta omistavan osakkeen sisäisessä arvossa ulkoisille / sisäisille tekijöille.
- Volatiliteetin kasvu merkitsee korkeampaa optiohintojen preemioita. Osakkeen arvo voidaan päätellä vertaamalla optioiden toteutunutta volatiliteettia ja arvioitua tulevaa volatiliteettia (implisiittistä volatiliteettia).
- Osakkeen volatiliteetin vertailu vertailuindeksiin auttaa määrittämään osakkeen vakauden: mitä alhaisempi volatiliteetti, sitä ennakoitavampi omaisuuden hinta.
- Osakkeen toteutuneen volatiliteetin lasku tietyn ajanjakson aikana osoittaisi osakkeen vakauttamista.
Toteutuneet volatiliteettimittarit auttavat määrittelemään osakkeen volyymivaihteluista ja ulkoisista tekijöistä johtuvan luontaisen hintariskin sen historiallisen kehityksen perusteella. Yhdistettynä implisiittiseen volatiliteettiin se auttaa myös määrittämään optiohinnat perustana olevan osakkeen volatiliteetin perusteella.
