Mikä on pääomakustannuskaava?
Pääomakustannuskaava laskee painotetut keskimääräiset kustannukset varojen hankkimisesta velan ja osakkeenomistajilta, ja se on kolmen erillisen laskelman summa - velan painotus kerrottuna velan kustannuksella, etuoikeutettujen osakkeiden painotus kerrottuna etuoikeutettujen osakkeiden kustannuksilla, ja oman pääoman painotus kerrottuna oman pääoman kustannuksella. Sitä edustaa
Pääomakustannukset = velan paino * velan hinta + etuoikeutettujen osakkeiden painotus * etuoikeusosuuden hinta + oman pääoman paino * oman pääoman hinta
Pääomakustannusten laskeminen (vaihe vaiheelta)
Vaihe # 1 - Etsi velan paino
Velkakomponentin paino lasketaan jakamalla jäljellä oleva velka liiketoimintaan sijoitetun pääoman kokonaismäärällä, eli jäljellä olevan velan, etuoikeutetun osakkeen ja oman pääoman summalla. Liikkeeseen lasketun velan ja etuoikeutetun osakkeen määrä on käytettävissä taseessa, kun taas oman pääoman arvo lasketaan osakkeen ja ulkona olevien osakkeiden markkinahinnan perusteella.
Velan paino = jäljellä olevan velan määrä ÷ kokonaispääoma
Pääoma = jäljellä olevan velan määrä + etuoikeutetun osakkeen määrä + oman pääoman markkina-arvo
Vaihe # 2 - Etsi velan kustannukset
Lainan kustannukset lasketaan kertomalla velasta perityt korkokulut veroprosentin käänteisarvolla ja jakamalla tulos sitten maksamattoman velan määrällä ja ilmaistuna prosentteina. Lainan kustannukset ovat seuraavat:
Velkakustannukset = korkokulut * (1 - verokanta) ÷ Maksamattoman velan määrä
Vaihe # 3 - Etsi etusija-osan paino
Etuosakkeen komponentin paino lasketaan jakamalla etuoikeutetun osakkeen määrä liiketoimintaan sijoitetun pääoman kokonaismäärällä.
Etuosuuden painoarvo = Etuosuuden osuus ÷ Kokonaispääoma
Vaihe # 4 - Etsi ensisijaisen osakkeen hinta
Etuosakkeen hinta on yksinkertainen, ja se lasketaan jakamalla etuoikeutetun osakkeen osingot etuoikeutetun osakkeen määrällä ja ilmaistuna prosentteina. Etuosuuden kustannusten kaava on seuraava:
Etuosakustannusten hinta = Etuoikeusosakkeen osinko ÷ Ensisijaisen osakkeen määrä
Vaihe # 5 - Määritä oman pääoman paino
Ydinpääoman komponentin paino lasketaan jakamalla osakekannan markkina-arvon ja osakkeiden lukumäärän tulo (markkina-arvo) liiketoimintaan sijoitetun kokonaispääoman kanssa.
Oman pääoman paino = oman pääoman markkina-arvo ÷ kokonaispääoma
Vaihe # 6 - Etsi oman pääoman kustannukset
Oman pääoman kustannukset koostuvat kolmesta muuttujasta - riskitön tuotto, markkinoiden edustavan osakeryhmän keskimääräinen tuottoaste ja beeta, joka on differentiaalinen tuotto, joka perustuu yksittäisen osakkeen riskiin. verrattuna suurempaan varastoryhmään. Oman pääoman kustannukset ilmaistaan prosentteina, ja kaava on seuraava:
Oman pääoman hinta = riskitön tuotto + beeta * (keskimääräinen osaketulo - riskitön tuotto)
Esimerkki pääomakustannuskaavan kaavasta (Excel-mallin kanssa)
Otetaan esimerkki yrityksestä ABC Limited, jotta voimme nähdä, pystyykö se tuottamaan tuottoa.
Yhtiö on ilmoittanut viimeisen tilikauden tuotoksi 10,85%. Yhtiöllä on maksamatta olevia lainoja 50 000 000 dollaria, etuoikeutettuja osakkeita 15 000 000 dollaria ja omaa pääomaa 70 000 000 dollaria. Veroprosentti on 34%. Se on maksanut 4 000 000 dollaria korkokuluina velastaan. Etuosakkeet maksoivat osinkoa 1 500 000 dollaria. Riskitön tuottoprosentti on 4%, kun taas Dow Jones Industrialsin tuotto on 11% ja ABC Limitedin beeta on 1,3.
Ensin meidän on laskettava seuraava -
Pääoma yhteensä:
Joten kokonaispääoma = 50 000 000 dollaria + 15 000 000 dollaria + 70 000 000 dollaria
- Kokonaispääoma = 135 000 000 dollaria
Velan paino:
Joten velan paino = 50 000 000 - 135 000 000 dollaria
- Velan paino = 0,370
Lainan hinta:
Siksi velan hinta = 4 000 000 dollaria * (1 - 34%) ÷ 50 000 000 dollaria
- Lainan kustannukset = 5,28%
Etujaon paino:
Näin ollen etuoikeusosuuden paino = 15 000 000 - 135 000 000 dollaria
- Etuosuuden painotus = 0,111
Etuuskustannusten osuus:
Etuoikeuskustannusosuus = $ 1,500,000 ÷ $ 15,000,000
- Etuosuuden hinta = 10,00%
Oman pääoman paino:
Joten oman pääoman paino = 70 000 000 - 135 000 000 dollaria
- Oman pääoman paino = 0,519
Oman pääoman kustannukset:
Joten, oman pääoman kustannukset = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Oman pääoman hinta = 13,10%
Joten yllä olevasta olemme keränneet seuraavat tiedot.
Siksi pääomakustannuskaavan laskeminen on -
Excelin kaava on -
Edellä esitettyjen laskelmien perusteella ABC Limitedin 10,85 prosentin tuotto on riittävästi korkeampi kuin sen 9,86 prosentin pääomakustannukset.
Pääomakustannusten laskin
Voit käyttää seuraavaa laskinta pääomakustannuksiin.
| Velan paino | |
| Velan kustannukset | |
| Etuosuuden painotus | |
| Etuosuuden kustannukset | |
| Oman pääoman painotus | |
| Oman pääoman kustannukset | |
| Pääomakustannukset = | |
| Pääomakustannukset = | (Velan paino x velan hinta) + (Etuosuuden painotus x Etuosuuden kustannus) + (Oman pääoman paino x oman pääoman hinta) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Osuvuus ja käyttö
- Pääoman kustannusten ymmärtäminen on erittäin tärkeää, koska sillä on keskeinen rooli taloushallinnon päätöksentekoprosessissa. Pääomakustannusten tavoitteena on määrittää yrityksen pääomarakenteen kunkin osan kustannusosuus velan, etuoikeutettujen osakkeiden ja oman pääoman osuuden perusteella.
- Lainasta maksetaan kiinteäkorkoinen korko ja etuoikeutettujen osakkeiden kiinteä osinkotuotto. Vaikka yrityksen ei tarvitse maksaa kiinteää oman pääoman tuottoprosenttia, pääomaosuudelta odotetaan tiettyä tuottoprosenttia.
- Kaikkien kustannuskomponenttien painotetun keskiarvon perusteella yritys analysoi, pystyykö todellinen tuottoprosentti ylittämään pääomakustannukset, mikä on positiivinen merkki kaikille yrityksille. Tämän perusteella tehdään erilaisia johdon päätöksiä, jotka liittyvät osinkopolitiikkaan, taloudelliseen vipuvaikutukseen, pääomarakenteeseen, käyttöpääoman hallintaan ja muihin taloudellisiin päätöksiin jne.
