Mitä ovat vaihdettavat arvopaperit?
Vaihtovelkakirjat ovat arvopapereita tai sijoituksia (etuoikeutetut osakkeet tai vaihtovelkakirjat), jotka voidaan helposti muuntaa eri muodossa, kuten yhteisön kantaosakkeina, ja ne ovat yleensä liikkeeseenlaskijoita rahankeräämiseksi ja useimmissa tapauksissa, yhteisöllä on kaikki oikeudet määrittää, milloin muuntaminen todella tapahtuu.
Vaihtovelkakirjojen tyypit ja komponentit
Erilaiset vaihtovelkakirjat
# 1 - Vaihdettavat joukkovelkakirjat
Vaihtovelkakirjalainat ovat sellaisia, jotka muunnetaan kiinteäksi määräksi liikkeeseen laskevan yhtiön osakkeita, yleensä niiden erääntymishetkellä. Näin ollen tällaisilla joukkovelkakirjoilla on omaa pääomaa ja velkaa.
# 2 - Vaihdettavat ensisijaiset osakkeet
Etuosakkeet ovat sellaisia kantaosakkeita, jotka ovat etuoikeutettuja osakkeenomistajiin nähden, ja vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet ovat niitä, joille maksetaan osinkoa kiinteään hintaan tai prosenttiosuudella ja jotka saavat etuoikeuden kantaosakkeisiin selvitystilassa. Ne ovat luonteeltaan vaihdettavia siinä mielessä, että etuoikeutetut osakkeet voidaan muuntaa kantaosakkeiksi ehtojen ja sopimuksen sekä yhtiön liikkeeseen laskeman instrumentin luonteen mukaisesti.
Vaihtovelkakirjojen laskeminen esimerkkien avulla
Katsotaanpa joitain yksinkertaisia ja edistyneitä esimerkkejä vaihdettavasta tietoturvasta sen ymmärtämiseksi paremmin.
Esimerkki 1
Yritys XYZ harjoittaa palvelualaa ja sillä on 1 000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina, joka on vaihdettavissa kantaosakkeiksi. Sen kuponkikorko on 5%, joka maksetaan vuosittain. Lainaesitteessä määritetään muuntosuhde 30. Kuinka monta osaketta osakkeenomistaja saa, jos hän on sijoittanut 1000 dollaria yritykseen?
Ratkaisu:
Muuntosuhde on ilmoitettu tehtävässä, joka on 30, mikä tarkoittaa, että sijoittaja saa 30 prosentin arvosta osakkeita suhteessa omistamiinsa joukkovelkakirjoihin.
Joten ongelma voidaan ratkaista seuraavilla vaiheilla:
Sijoittajan kantaosakkeiden arvo = 1000 dollaria / 30 = 33,34 dollaria
Esimerkki 2
Yritys Dilip Buildcon harjoittaa rakennusalaa, ja sillä on kasvava läsnäolo Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan markkinoilla. Yhtiöllä on 3000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina, joka on vaihdettavissa kantaosakkeeksi. Sen kuponkikorko on 5%, joka maksetaan vuosittain. Lainaesitteessä määritetään muuntosuhde 50. Kuinka monta osaketta osakkeenomistaja saa, jos hän on sijoittanut 3000 dollaria yritykseen?
Ratkaisu:
Muuntosuhde ilmoitetaan tehtävässä, joka on 30, mikä tarkoittaa, että sijoittaja saa 50%: n arvosta osakkeita suhteessa omistamiinsa joukkovelkakirjoihin.
Joten ongelma voidaan ratkaista seuraavilla vaiheilla:
Sijoittajan saamien kantaosakkeiden arvo = 3000 dollaria / 50 = 1500 dollaria
Edut
- Se antaa sijoittajalle edun, joka muuntaa turvallisuusriskin instrumentista toiseen. Esimerkiksi, jos sijoittajalla on joukkovelkakirjalaina ja se voidaan muuntaa osakepääomaksi, sijoittajalla on paremmat mahdollisuudet ansaita tuottoa sijoituksistaan.
- Se tarjoaa myös joustavat vaihtoehdot alhaisemmille korkomaksuille, jos se on vaihdettavissa kantaosakkeiksi ja maturiteetti on lyhyempi.
- Veroetuja on myös vaihtovelkakirjoissa.
Haitat
- Yksi haittapuoli on, että vaihtovelkakirjoilla tapahtuva rahoitus vaarantaa yhtiön kantaosakkeiden lisäksi myös yrityksen määräysvallan. Siksi sijoituspankkiirilla, joka johtaa asiaa, on vaikea kerätä rahaa pankeilta yritykselle.
- Arvopapereiden muuntamisella pääomaksi on myös äänioikeusriski, koska se johtaa äänioikeuden laimentumiseen suuremman osakkeenomistajien keskuudessa, mikä puolestaan johtaa yhtiön perustajien omistamattomuuteen.
Johtopäätös
Vaihdettavat arvopaperit ovat rahoitusinstrumentteja, jotka voidaan muuntaa erilaisiksi arvopapereiksi, joilla on erilainen luonne tai toiminta tai erilaiset lunastusehdot. Pohjimmiltaan se on erityyppinen vakuus muuntamisen päättymisen jälkeen. Molempien osapuolten eli osakkeenomistajien ja yhtiön ehdot ja velvollisuudet muuttuvat sen jälkeen, kun arvopaperi on muutettu eri rahoitusinstrumentiksi.
Vaihtovelkakirjojen rahoittamiseen on hyviä ja huonoja puolia; sijoittajien tulisi ennen ostamista miettiä, mitä liikkeeseenlasku merkitsee yrityksen näkökulmasta. Lisäksi heidän tulisi ottaa huomioon yrityksen taloudellinen tilanne ennen vaihtovelkakirjan merkitsemistä. Sijoittajien tulisi tarkistaa joukkovelkakirjaesite perusteellisesti ennen sijoittamista.
