Hännän riskin määritelmä
Hännäriski määritellään tapahtuman riskiksi, jolla on erittäin pieni todennäköisyys ja joka lasketaan kolminkertaiseksi keskihajonnaksi normaalista normaalijakautumistuotosta. Keskihajonta mittaa instrumentin volatiliteettia suhteessa sijoitetun pääoman tuottoon sen keskimääräisestä tuotosta. Sijoittajat tarkastelevat hännän riskiä arvioidakseen ja sijoittamalla erilaisiin suojauspositioihin mahdollisten pyrstöriskien aiheuttamien tappioiden lieventämiseksi. Sijoittajien strategiat pyrstön hillitsemiseksi pyrkimysriskeistä voivat tuottaa lisäarvoa kriisin aikana. Hännäriski ei tarkoita vain instrumentin liikkumista, vaan voi myös viitata mihin tahansa sijoitus- tai liiketoimintaan, jonka kasvua tai laskua voidaan seurata.
Hännäriskin mahdollisuus vaikuttaa on minimaalinen; kuitenkin, jos se tapahtuu, suuruus on suuri, mikä osui vastaaviin salkkuihin. Se voi aiheuttaa huomattavia vaikutuksia rahoitusmarkkinoille ja talouteen. Se voi esiintyä jakelukäyrän kummassakin päässä.
Esimerkkejä hännäriskistä
Seuraavassa on esimerkkejä hännäriskistä
Esimerkki 1
Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo tai Dow-indeksi osoittaa 30 julkisen yrityksen terveydentilan Amerikan yhdysvalloista. Dow-indeksin yritykset ovat myös osa S&P 500 -indeksiä. Indeksi suoriutui alusta asti hyvin ja ylitti 24 kt: n rajan joulukuussa 2017. Siitä lähtien se on noussut ylöspäin, ja markkinat houkuttelivat yhä enemmän sijoittajia.
Tammikuussa 2018 indeksi saavutti 26k: n rajan, ja sijoittajat odottivat markkinoiden nousevan edelleen, mutta talouden hidastumisen ja kauppasotien takia koko Yhdysvaltain osakemarkkinat laskivat, mikä johti myös Dow-indeksin laskuun . Indeksi kävi läpi useita ylä- ja alamäkiä ja nousi takaisin 24k-merkkiin lokakuussa 2018, joka oli matalin merkki, jonka se osui yli vuodessa. Tämä oli 10 prosentin muutos ja vaikutti markkinoihin.
Markkinat menettivät vielä 6% joulukuussa 2018 ja vaikuttivat markkinoiden volatiliteettiin. Tämä oli massiivinen lasku markkinoilla. Joulukuussa 2018 indeksi laski 21k: iin yli 19%: n laskun kyseisen vuoden korkeimmasta. Tämä oli merkittävä lasku indeksille ja vaikutti markkinoille tuleviin päiviin.
Lähde - Finance.yahoo.com
Dow-indeksin tapauksessa hännäriski oli, kun markkinat alkoivat laskea lokakuussa 2018. Kyseisen ajanjakson lasku oli 24 000, mikä oli vain käyttäytymisliike; olosuhteet pahenivat kuitenkin, kun indeksi alkoi laskea alle 24k-merkin.
Dow-indeksin esimerkki selittää parhaiten hännän riskitapahtuman ja sen, miten se voi vaikuttaa markkinoihin kokonaisuutena.
Esimerkki 2
Lehman Brothersin tapaus on maailmalle hyvin tiedossa, koska sillä on tunnettua vaikutusta pankkialaan. Lehmania pidettiin "liian suurena epäonnistumaan" suuren markkinapääomansa ja kunnioitetun asiakaskuntansa ansiosta ympäri maailmaa. Lievän politiikan ja virheellisen raportoinnin vuoksi yritys ei kyennyt pysymään muuttuvilla markkinoilla. Sama pätee Bear Stearnsiin.
Lehmanin romahduksen seuraukset olivat niin vakavia, että se oli vaikuttanut kaikkiin muihin teollisuudenaloihin, mukaan lukien teräs-, rakennus- ja vieraanvaraisuus. Häntäriski Lehmanin tapauksessa ei ollut vaikuttanut pelkästään pankkialaan. Silti se valui muille teollisuudenaloille ja aiheutti merkittäviä takaiskuja ja taloudellisia menetyksiä, jotka vaikuttivat monien maiden BKT: hen. Vaikutus talouteen oli niin vakava, että se johtaa taantumaan ympäri maailmaa. Tapahtuma johti talouden hidastumiseen ja monet ihmiset olivat työttömiä kaikkien toimialojen lomautusten vuoksi.
Oli olemassa lukuisia raportteja siitä, miten yritystä ei hoidettu oikein ja miten se johtaisi merkittävään romahdukseen. Yksikään raporteista ei kuitenkaan saanut painoa, ennen kuin ongelma oli saavuttanut mammutinvaiheen, kun se oli pysäyttämätön.
Ennen kuin Lehman haki konkurssia, sen liiketoimintaa, jota se oli aloittamassa, oli seurattava ja kaikkien taloudellisten olosuhteiden oikea raportointi oli tehtävä, mikä johti merkittävään vahinkoon.
Tail-riski antaa sijoittajien lisäksi myös yrityksille mahdollisuuden mitata tekemänsä sijoituksen riskit. Jos hännän riski oli analysoitu liiketoiminnalle, johon se oli menossa; liike olisi voinut olla johtavassa asemassa paremmin estääkseen maailmaa järkyttäneen suuren romahduksen vuosina 2007–2008.
Edut
- Tail-riski antaa sijoittajille mahdollisuuden mitata sijoitukseen liittyvää riskiä ja parantaa suojausstrategioiden päätöksentekoa.
- Tail-riski kannustaa suojautumiseen, mikä johtaa lisääntyneeseen varojen virtaan markkinoille.
- Lisää tietoisuutta mahdollisista negatiivisista liikkeistä, jotka voivat häiritä markkinoita.
Haitat
- Sijoittajaa voidaan kannustaa investoimaan liikaa pyrstöriskiin perustuviin suojausstrategioihin.
- On suuri mahdollisuus, että hännän riskitapahtuma ei tapahdu edes kerran.
- Se saa aikaan pelon tunteen sijoittajien keskuudessa, mikä johtaa negatiivisiin näkymiin.
Tärkeitä seikkoja
- Käyrän vasen pää osoittaa äärimmäisen haittapuolen.
- Hännäriski kuvaa tapahtumaa, joka voi tapahtua, jos markkinat liikkuvat epäedullisesti.
Johtopäätös
- Hännäriski on mahdollisuus menetykseen, joka saattaa esiintyä harvinaisesta tapahtumasta johtuvan todennäköisyysjakauman ennusteen mukaan.
- Lyhytaikaisen, kolminkertaisen keskihajonnan liikkeen katsotaan edustavan hännäriskiä.
- Hännäriski voi olla käyrän molemmin puolin; oikea osoittaa voittoja, kun taas vasen osoittaa tappioita. Koska kyseessä on riski, painopiste on enemmän käyrän vasemmalla puolella.
- Tail-riski kannustaa suojausstrategioihin, koska suojaus vähentää potentiaalisia tappioita.
- Sijoittajat ja yritykset voivat tutkia hännäriskiä ymmärtääkseen sijoitukseen liittyvät riskit.
