Rajamarkkinat (määritelmä, ominaisuudet) vs. kehittyvät markkinat

Mikä on rajamarkkinat?

Rajamarkkinat ovat vielä kehittymässä oleva maa, joka ei kuitenkaan ole täyttänyt kriteerejä, jotta sitä voidaan kutsua kehittyviksi markkinoiksi, joten sen pääomamarkkinat ovat vähemmän tehokkaita riskialttiuden, likviditeetin, arvopaperimarkkinoiden sääntöjen ja määräysten kannalta.

Selitys

Vuonna 1992 Farida Khambata (IFC Emerging market Database) aloitti alikehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden julkaisemisen, kun tämä luokittelu syntyi ensimmäisen kerran ja vuonna 1999 S&P osti saman julkaisun oikeudet. Myöhemmin vuonna 2007 se käynnisti kaksi rajamarkkinoille keskittyvää indeksiä Select Frontier Index ja Extended Frontier Index. Lopulta kilpailijaindeksijulkaisuyritykset, kuten MSCI, julkaisivat omat versiot.

Ominaisuudet

1. Maan koko : Jos maalla on korkeampi kehitysosuus, mutta se on silti hyvin pieni, jotta se voidaan luokitella kehittyvien markkinoiden maaksi, se asetetaan rajamarkkinoiden sulkeeseen.
2. Rajoitetut markkinat: Ne rahoitusmarkkinat, joilla aiemmin oli rajoitettu pääoman vapaata liikkuvuutta, mutta viime vuosina tällaiset rajoitukset ovat laskevalla liikeradalla, kuuluvat tähän markkinaryhmään. Nämä rajoitukset voivat olla ulkomaisten sijoitusrajojen, ulkomaisten sijoittajien oikeuksien, tiedonkulun ja niin edelleen, ja ne määräävät markkinoille pääsyn tason.
3. Kehitys: Heikommin kehittyneet maat, jotka maat, jotka tällä hetkellä luokitellaan kehittyviksi markkinoiksi, ovat osa näitä markkinoita.
4. Likviditeetti: Koska on vähemmän markkinaosapuolia, jotka haluavat sijoittaa rahansa tällaisille markkinoille, näiden markkinoiden varojen likviditeetti on heikko.
5. Riski: Koska tällaiset markkinat käsittävät hyvin nuoria yrityksiä, joilla on vähemmän vuosien kokemus, sijoitusriski on erittäin suuri, ja suurin osa sijoituksista tapahtuu yhteisyritysten muodossa, joissa sijoittajalla on suuri osa päivittäisessä toiminnassa yrityksille. Siksi riski ja palkkio ovat molemmat erittäin korkeat sijoitettaessa tällaisille markkinoille.

Näiden kriteerien perusteella MSCI ja S&P luokittelevat eri maat ja niiden rahoitusmarkkinat.

Kuinka se toimii?

Mukaan MSCI kesäkuu 2014 Market luokittelun puitteet , perustuu edellä ominaisuuksiin, seuraava on tapa, jolla maa on luokiteltu rajalla markkinoille luokka:

• Rajamarkkinoilla ja kehittyvillä markkinoilla ei vaadita kestävää taloudellista kehitystä, vaan tämä on rajata kehittyvät markkinat kehittyneiltä markkinoilta. Maailmanpankin korkean tulotason luokittelun mukaan se perustuu asukasta kohti laskettuun bruttokansantuloon, jonka pitäisi olla 12 615 dollaria vuonna 2012 Atlas-menetelmällä julkaistujen rajojen mukaisesti. Jos maan BKTL asukasta kohden ylittää kynnyksen 25 prosentilla 3 peräkkäisenä vuonna, maa kuuluu kehittyneeseen luokkaan, muuten se on kehitysmaa.
• Koko- ja likviditeettiluokittelu on seuraava:

Kriteeri		Raja		Uusia		Kehitetty
MSCI-indeksistandardin mukaisten yritysten lukumäärä		Ainakin 2		Ainakin 3		Vähintään 5
Yrityksen markkina-arvo		630 miljoonaa dollaria		1260 miljoonaa dollaria		2519 miljoonaa dollaria
Vapaasti liikkuvat arvopaperit, eli sijoittajien saatavilla olevat arvopaperit, jotka eivät ole promoottoriryhmää		49 miljoonaa dollaria		630 miljoonaa dollaria		1260 miljoonaa dollaria
Likviditeetti		Vähintään 2,5% vuotuinen vaihdettu volyymisuhde (ATVR)		Vähintään 15% vuosittainen vaihdettu volyymisuhde (ATVR)		Vähintään 20% vuosittainen vaihdettu volyymisuhde (ATVR)

• Markkinoiden asettaman rajoituksen ja saavutettavuuden tason perusteella luokittelu on seuraava:

Kriteeri		Raja		Uusia		Kehitetty
Ulkomaalainen omistus		Vähän		Merkittävä		Korkea, jos ei täydellinen
Pääoman helppo liikkuminen talouteen ja sieltä pois		Osittainen		Merkittävä		Korkea, jos ei täydellinen
Toimintakehyksen tehokkuus		Vaatimaton		Hyvä		Korkea, jos ei täydellinen
Laitosten vakaus		Vaatimaton		Vaatimaton		Korkea, jos ei täydellinen

Muilla toimijoilla, kuten S&P: llä, on myös samanlainen kehys maiden luokittelemiseksi eri markkinoille.

Esimerkki

Kaikki hakemistojulkaisijat tarkistavat ja luokittelevat säännöllisesti eri talouksia päivityksiä tai alennuksia varten markkinoilta toisille. MSCI: n kesäkuussa 2019 julkaisemien tulosten mukaan MSCI Kuwait -indeksi luokiteltiin uudelleen rajamarkkinoilta kehittyvien markkinoiden indeksiin, jos se täyttää vaaditut kriteerit marraskuuhun 2019 mennessä. Tämä julkaistiin Kuwaitin markkinoiden kehittämisohjelma, joka johtaa tarvittaviin sääntelyn päivityksiin ja markkinoiden rajoitusten vähentämiseen.

Reutersin päivityksen mukaan FTSE Russel on päättänyt 26. syyskuuta 2019, että Argentiina luokitellaan edelleen vain rajamarkkinoille pääomavalvonnan käyttöönoton vuoksi. Tämä johtui maan vaalien jälkeisestä poliittisesta ja taloudellisesta epävakaudesta, joka johti sen valuutan ja joukkovelkakirjojen arvon laskuun. Toisaalta MSCI oli päivittänyt luokituksensa kehittyville markkinoille, mutta tarkistaa ja seuraa taloutta reaaliajassa julkaistakseen katsauksen.

Tällä markkinasulkeilla on useita maita, kuten Mauritius, Nigeria, Tunisia, Sri Lanka ja Vietnam.

Rajamarkkinoiden ja kehittyvien markkinoiden ero

1. Taloudellinen ja poliittinen vakaus: Näitä kahta markkinaa verrattaessa kehittyvillä markkinoilla on suurempi vakaus molemmilla puolilla verrattuna rajamarkkinoihin.
2. Pääoman liike: Kehittyvät markkinat ovat helpommin ulkomaisten investointien ulottuvilla, ja siksi liikkuminen talouteen ja sieltä pois on suurempi.
3. Riski ja likviditeetti: Kehittyvät markkinat ovat vähemmän riskialttiita ja likvidimpiä.
4. Rahoitusinstrumenttien leveys: Kehittyvillä markkinoilla on saatavana laajempi valikoima rahoitusvälineitä, kuten johdannaisia, kun taas rajamarkkinoilla tällaisten instrumenttien ja aktiivisten markkinoiden saatavuus on epätodennäköisempää.

Miksi sijoittaa rajamarkkinoille?

• Erittäin korkea tuotto: Aivan kuten pääomasijoitus, odotettu palkkio on erittäin korkea, jos projekti tai yritys onnistuu, kun kyse on sijoittamisesta näille markkinoille, koska rahastovaatimus on erittäin korkea ja sijoittajien kilpailu on vähäistä, joten mahdollisuudet suurempi markkinaosuus on suuri. Tällainen sijoitus on kuin kaksiteräinen miekka, riski ja palkkio ovat molemmat erittäin korkeita.
• Kasvunäkymät: Koska nämä markkinat ovat vasta alkuvaiheessa, sijoittajat voivat hyötyä alkuvaiheesta, jossa kasvu on erittäin nopeaa.
• Monipuolistuminen: Kehittyneiden markkinoiden tyydyttyessä rajamarkkinat tarjosivat monipuolistamisetuja, koska ne tarjoavat alttiuden uudelle taloudelle, jolla on toiveikas ja kasvava kehityssuunta verrattuna kypsien markkinoiden käteislehmän luonteeseen.

Johtopäätös

Rajamarkkinat ovat termi, joka annetaan markkinoille, jotka kehittyvät, mutta eivät ole saavuttaneet sitä kehitystasoa, joka vaaditaan luokittelemaan kehittyviksi markkinoiksi, koska pääomien vapaa liikkuvuus, markkinoiden likviditeetti ja toinen taloudellisen ja poliittisen vakauden mittari ovat seurausta.

Tällainen luokittelu antaa sijoittajayhteisölle signaalin siitä, voisivatko he ajatella suuntaan sijoittaa tällaisiin talouksiin sijoituksensa tavoitteiden perusteella, joten se auttaa tekemään tietoisen sijoituspäätöksen.