Mikä on maksettavien joukkolainojen alennus?
Maksettavat diskonttovelkakirjalainat ovat joukkolainoja, jotka yritykset ovat laskeneet alennuksella ja jotka tapahtuvat, kun tarjousten kuponkikorko on alhaisempi kuin vallitseva markkinakorko. Tällaiset joukkovelkakirjat käyvät kauppaa hinnalla, joka on pienempi kuin nimellisarvo.
Kuinka se toimii?
Jos yritys laskee liikkeeseen joukkolainan kuponkikorkolla, joka on pienempi kuin markkinakorko, sijoittaja ei osta yhteisön joukkovelkakirjoja, koska se tuo sijoitukselle pienemmän tuoton kuin markkinat. Lisäksi tällaisessa tilanteessa yhteisöllä on haasteita kerätä rahaa joukkovelkakirjoilla.
Näin ollen liikkeeseen laskeva yhteisö laskee joukkovelkakirjojensa palautuksen markkinoiden kanssa laskemaan joukkovelkakirjan emissiohintaa. Oletetaan, että 1000 dollarin joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen 950 dollaria. Se tarkoittaa, että sijoittaja maksaa 950 dollarin liikkeeseenlaskuhinnan yhteisölle ostamaan joukkovelkakirjalainan, ja vastineeksi hän ansaitsee kuponkimäärä nimellisarvosta ja erääntymishetkellä hän saa nimellisarvoksi 1000 dollaria maturiteettiarvona.
Tämä kauppa johtaa sijoittajan pääoman arvonnousuun, kun hän saa takaisin nimellisarvonsa, mikä johtaa pääoman kasvuun hänen kädessään.
Alennuslainan hinnoittelu
TVM: n käsitettä käytetään sen määrittämiseksi, kuinka paljon alennusta yrityksen tulisi tarjota joukkovelkakirjalainaa laskettaessa. Vastaavasti joukkovelkakirjan emissiohinta on kaikkien kuponkimaksujen nykyarvojen ja lunastussumman nykyarvon summa.
Esimerkki
Oletetaan esimerkiksi, että ABC Inc. aikoo kerätä varoja laskemalla liikkeelle 5 vuoden joukkolainan, jonka nimellisarvo on 1000 dollaria kuponkikorkolla 5% vuodessa. Liikkeeseenlaskuhetkellä vallitseva markkinakorko oli 6%. Yrityksen on nyt laskettava liikkeeseen joukkolainansa alennuksella korvaamaan joukkovelkakirjan haltijoiden sijoitetun pääoman tuotto.
Tällöin yhteisö määrittää liikkeeseenlaskuhinnan laskemalla kuponkimaksujen nykyarvon ja maturiteettisumman. Lainan nykyarvo lasketaan diskonttaamalla kuponkimäärä ja maturiteetti vastaavien joukkovelkakirjojen tuottoprosentilla markkinoilla, ja tämä korko tunnetaan myös nimellä Tuotto eräpäivään (YTM).
Esimerkissämme YTM-korko on 6% vuodessa, koska se on vastaavan kaupankäynnin kohteena olevan joukkovelkakirjalainan vallitseva markkinakorko.
Ratkaisu:
Kuponkimaksun PV = (Nimellisarvo * Kuponkikorko) * PV-alennuskerroin @ Diskonttokorko- Kuponkimaksun PV = (1000 dollaria * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1000 dollaria * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 dollaria *) 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 dollaria * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1000 dollaria * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 dollaria * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- Kuponkimaksun PV = 210,62 dollaria
- Maturiteetin PV = 1000 dollaria * (1 / (1 + 6%) 5 )
- Maturiteetin arvon PV = 1000 dollaria * 0,747258
- Maturiteetin arvon PV = 747,26 dollaria
- Lainan hinta = 210,26 dollaria + 747,26 dollaria
- Lainan hinta = 957,88 dollaria
Siten XYZ Inc. laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainansa 957,88 dollarin liikkeeseenlaskuhinnalla joukkovelkakirjojen haltijoiden sijoitetun pääoman tuoton kompensoimiseksi.
Lehden kirjoitus alennuksesta joukkovelkakirjoista
Yllä olevalla esimerkillä jatketaan, ymmärretään XYZ Inc: n kirjoissa maksettavien joukkolainojen alennuksen päiväkirjamerkintä.
- Alennettujen joukkovelkakirjojen laskemisessa yhtiö kirjaa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun ja kirjaa alennuksella liikkeeseen laskemisen aiheuttamat tappiot seuraavaan päiväkirjaan:
- Jokaisen vuoden lopussa yhteisö suorittaa kuponkimaksuja sekä lyhentää joukkolainojen alennusta veloittamalla sen korkotilille seuraavasti:
Tämä lisää korkokustannuksia, jotta se olisi yhtä suuri kuin joukkovelkakirjan haltijan todellinen tuottoprosentti.
- Lainan voimassaolon lopussa seuraava merkintä suoritetaan joukkovelkakirjojen lunastuksena.
Johtopäätös
Joukkovelkakirjojen alennus syntyy yleensä, kun joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen kuponkikorkolla, joka on pienempi kuin vastaavien joukkovelkakirjojen vallitseva markkinakorko. Alennus olisi kirjattava liikkeeseenlaskijan tuloslaskelmaan kuluksi ja poistettava joukkovelkakirjan voimassaoloaikana.
