Mikä on vapaa kassavirta käyttökatteesta?
Jos haluat laskea vapaan kassavirran käyttökatteesta, meidän on ymmärrettävä, mikä on käyttökate. Se on yrityksen tulos ennen korkojen, verojen ja poistojen maksamista. Täten,
Käyttökate = tulos + korko + verot + poistotHuomaa, että tässä laskelmassa käytetyt tulot tunnetaan myös nettotuloksena verojen jälkeen tai tuloslaskelman alarivinä. Katsotaan nyt, kuinka vapaa kassavirta omaan pääomaan ja vapaa kassavirta yritykselle voidaan laskea käyttökatteesta.
Vapaa kassavirta lasketaan käyttökatteesta
Kun meillä on käyttökate, voimme saavuttaa vapaan kassavirran omaan pääomaan suorittamalla seuraavat vaiheet:
Saavuttaaksemme yritykselle vapaan kassavirran käyttökatteesta voimme suorittaa seuraavat vaiheet:
Kolme ensimmäistä määrää käyttökatteen muuttuu tuloksi ennen veroja. Lisätään poistot kuluihin, koska ne ovat ei-käteiskustannuksia. Alun perin toimintaan syötetty käyttöpääoma saadaan lopulta takaisin, jolloin se lisätään vapaisiin kassavirtoihin.
Näiden erien löytäminen yhtiön tilinpäätökseen on helppoa. Tuloslaskelmassa saat korkokulut ja verot. Investoinnit voidaan jäljittää kassavirtalaskelmasta, samoin kuin poistot. Käyttöpääoman muutokset voidaan saada joko käyttöpääoman tukiaikataulusta tai kassavirtalaskelmasta. Nettoluotot, jotka ovat liikkeeseen laskettujen ja takaisin maksettujen velkojen funktio, voidaan päätellä kassavirtalaskelmasta.
Esimerkkejä vapaasta kassavirrasta käyttökatteesta (Excel-mallilla)
Alla on joitain esimerkkejä vapaasta kassavirrasta käyttökatteesta.
Esimerkki 1
Tarkastellaan teetä valmistavaa yritystä, jolla on 400 000 dollarin poistot ja käyttökate 20 miljoonaa dollaria. Sillä on 3 miljoonaa dollaria nettovelkaa ja maksaa 200 000 dollaria korkokuluina. Vuoden investoinnit ovat 80 000 dollaria. Pidä myös 400 000 dollaria muutoksena sen nettokäyttöpääomassa. Mitkä ovat sen vapaat kassavirrat omaan pääomaan, jos 25 prosentin verokantaa sovelletaan?
Ratkaisu:
Meidän on aina lueteltava erä, joka vaaditaan laskettavaksi annettujen muuttujien perusteella. Siten,
- Käyttökate: 20 000 000 dollaria
- D & A: 400 000 dollaria
- Korko: 200000 dollaria
- Veroprosentti: 25%
- Käyttöpääoman muutokset: 400 000 dollaria
- Investoinnit: 80 000 dollaria
- Nettolainat: 3 000 000 dollaria
Vapaa kassavirta omaan pääomaan = (käyttökate - D&A - korko) - verot + D&A + käyttöpääoman muutokset - Capex - nettovelat
Kun korvaamme arvot, saamme FCFE = 12,27 miljoonaa dollaria
Ja,
Vapaa kassavirta yritykselle = (käyttökate - korko) * (1 - veroaste) + korko * (1 - veroaste) - Capex + muutokset WC: ssä.
- FCFF = 15,32 miljoonaa dollaria.
Huomaa, että tavallisten osakkeenomistajien käytettävissä olevat vapaat kassavirrat ovat pienemmät kuin ennen velallisille maksamista.
Esimerkki 2
Jim, urheiluvaatteita tuottavan yrityksen analyytikko, haluaa laskea vapaan kassavirran omaan pääomaan yhtiön tilinpäätöksestä, josta ote on tässä. Kommentoi myös yrityksen suorituskykyä vaadittavista laskelmista.
- Käyttökate: 120 000 000 dollaria
- D & A: 1 100 000 dollaria
- Korot: 800000 dollaria
- Verot: 34 500 000 dollaria
- Käyttöpääoman muutokset: 65000 dollaria
- Nettolainat: 10 000 000 dollaria
- Investoinnit: 15 500 000 dollaria
Ratkaisu:
Laskettaessa yritykselle maksettavia vapaita kassavirtoja, meidän on aloitettava käyttökatteesta ja vähennettävä poistot ja korot, jotta saadaan tulos ennen veroja, joka on seuraava matemaattinen muoto.
Käyttökate - poistot - Korkokulut
Lisäksi laskemme verot ja saavutamme verojen jälkeiset tulot; edustaja
Tulos ennen veroja - verot = verojen jälkeiset tulot
Viimeisessä vaiheessa vähennämme investoinnit. Lisää korkoverosuoja. Lisätään myös poistot, jotka ovat taloudellisen osan käteisosaa, ja käyttöpääoman muutokset.
Vapaa kassavirta omaan pääomaan (FCFE) käyttökatteesta on -
Yritykselle (FCFF) ilmaiset kassavirrat käyttökatteesta ovat -
Joitakin huomioitavia seikkoja:
- Laskettaessa käyttökatteesta vapaita omaa pääomaa koskevia kassavirtoja lähtökohtana on, että voimme jättää yhtälöstämme poisto- ja poistokulut, koska ne tapahtuvat kahdesti peruuttaen sen vaikutuksen.
- Näissä laskelmissa, jotka johtavat vapaaseen kassavirtaan, törmäämme tärkeään parametriin yrityksen taloudelliseen tilanteeseen, verojen jälkeisiin tuloihin.
- Kulut, kuten investoinnit, on harkittava huolellisesti vapaita kassavirtoja käytettäessä. Ne vähennetään käyttökatteesta, tarkalleen verojen jälkeisistä tuloista, jos menot ovat kasvaneet edellisestä vuodesta.
- Nettolainat ovat yrityksen liikkeeseen laskemien ja takaisin maksamien lainojen nettovaikutus. Tätä on käytettävä asianmukaisten käytäntöjen kanssa.
- Yritysten vapaat kassavirrat nauttivat korkojen verosuojien eduista, kun taas vapaat kassavirrat omaan pääomaan eivät.
Esimerkki 3
Voitteko laskea vapaat kassavirrat yritykselle ja omalle pääomalle alla olevien tietojen perusteella?
- Käyttökate: 100 dollaria
- Korot: 5 dollaria
- Veroprosentti: 25%
- Cahnegit käyttöpääomassa: 15 dollaria
- Capex: 20 dollaria
Kirjoissa ei ole nettolainoja
Ratkaisu:
Yrityksen vapaa kassavirta (FCFF) lasketaan seuraavasti:
- FCFF = (käyttökate - korko) * (1-T) + korko * (1-T) + NWC - Capex
- FCFF = (100-5) * (1-0,25) + 5 * (1-0,25) + 15-20
Huomaa: sulkeissa olevat termit voidaan ratkaista edelleen muodossa
- FCFF = (100-5 + 5) * (1-0,25) + 15-20
- = 70 dollaria
Ja,
Vapaa kassavirta omaan pääomaan (FCFE) lasketaan seuraavasti:
- FCFE = (käyttökate - korko) * (1-T) + NWC - Capex
- FCFE = (100-5) * (1-0,25) + 15-20
- = 66,25 dollaria
Kaava ei ota huomioon poistoja, koska se peruuntuu.
Velkaosakkaiden vaatimus voi olla 70 dollaria yrityksen pääomasta selvitystilan tai myynnin yhteydessä. Osakkeenomistajilla on pienempi vaatimusmäärä, 66,25 dollaria.
Tärkeimmät takeaways
- Vapaa kassavirta on kuvaava mittari yrityksen taloudellisesta tilanteesta. FCFF sisältää korkoverokannan toisin kuin FCFE.
- He kirjaavat taustalla olevat kulut laskettaessa nettokassaa. Erityinen huomiointi ulosvirtaus- / sisäänvirtausmenetelmiin on tarpeen.
- Kun kyseessä ovat FCFF ja FCFE EBITDA: sta, on huomattava, että kokonaiskuva yrityksestä saadaan, koska käyttökate ei ole maksanut korkoa ja muita käteisvaroja.
- Lisäksi ilmaisilla kassavirroilla on vakiintunut ominaisuus muistuttaa todellista kassatilannetta, koska ne kattavat muut kuin käteisvarat ja investoinnit.
