Mikä on Crack Spread?
Crack Spread on raaka-aineen ja lopputuotteiden hintaero, ja sitä käytetään yleisesti öljy- ja kaasuteollisuudessa, jossa crack-leviäminen määritellään raakaöljyn (raaka-aine) tynnyrin ja lopullisten öljytuotteiden ( kuten bensiini, polttoöljy jne.). Se löytää merkityksensä sijoittajien, kauppiaiden ja välittäjien keskuudessa.
Crack Spread -tyypit
# 1 - Yksinkertainen
Yksittäistä tuotetta (yleensä tuotosta, kuten bensiini, polttoöljy) verrataan syötettyyn raakaöljyyn, jotta saadaan selville ero, joka on tosiasiallisesti kahden tuotteen välinen hajautus. Tämä voi olla joko positiivista tai negatiivista. Positiivinen leviäminen tapahtuu, kun puhdistetun tuotannon hinta on enemmän kuin raakaöljy (panos) ja päinvastoin.
# 2 - Monipuolinen
Tämän tyyppisessä levityksessä käytetään useita tuotteita (yleensä sivutuotteita, kuten bensiini, polttoöljy jne.) Ennalta määritetyssä suhteessa (enimmäkseen 3-2-1), mutta se voi vaihdella tuoteseoksen ja marginaaliseoksen mukaan.
Esimerkkejä halkeamien leviämisestä (3-2-1)
Ymmärretään crack-leviämisen käsite käytännön esimerkin avulla ja ymmärretään, miten minkä tahansa panoksen hinnan muutos vaikuttaa koko leviämiseen.
Aries International on öljynjalostamoyritys, joka sijaitsee Atlantassa. Yhtiö hankkii raakaöljyn raakaöljyltä yhdeltä suurimmista raakaöljyn toimittajista Aramco inc. Oinas jalostaa Aramco inc: ltä ostetun raakaöljyn tärkeimmiksi puhdistetuiksi tuotteiksi, kuten bensiiniksi ja polttoöljyksi, jotka ovat liiketoiminnan suurin tulonlähde. Aries Internationalin suurimmat kustannukset vaikuttavat raakaöljyn kustannuksiin. Yhtiö operoi ja suojaa riskinsä 3-2-1 halkeamahajonnalla.
3-2-1 halkeamien leviäminen tarkoittaa, että ostetaan 3 tynnyriä raakaöljyä ja myydään 2 tynnyriä bensiiniä ja 1 tynnyri polttoöljyä
Oletetaan seuraava:
- Raakaöljy: 59 dollaria tynnyriltä
- Bensiini: 1,8 dollaria per gallona
- Polttoöljy : 1,3 dollaria per gallona
Perustuu yllä oleviin tietoihin ja 3-2-1 halkeaman leviämiseen; vallitsevalla hinnalla, tämä on tulossa:
Seuraavien kolmen kuukauden aikana raakaöljyn hinta nousi 65 dollariin johtuen Lähi-idän poliittisista mullistuksista, jotka johtivat siihen, että Aramco veloitti korkeampia hintoja Aries Internationalilta. Päinvastoin, Atlantan kesän takia Oinas joutui myymään bensiinin ja polttoöljyn tuotoksensa halvemmalla, koska näiden tuotteiden kysyntä laski tällä kaudella. Tarkistetun hinnan tiedot ovat alla:
Uusien tietojen avulla tämä voidaan laskea:
Siten näemme, kuinka raakaöljyn (raaka-aine) hinnan sekä lähtöbensiinin ja polttoöljyn hinnan muutos vaikutti crack-marginaalin merkittävästi positiivisesta 28,80 dollarista negatiiviseen 3,90 dollariin.
Edut
- Se auttaa sijoittajia, jotka ovat kiinnostuneita sijoittamaan öljy- ja jalostusteollisuuden yritysten joukkovelkakirjoihin ja joukkovelkakirjoihin, tarjoamalla heille oivalluksia yrityksen marginaalista.
- Se auttaa ymmärtämään tärkeimpiä komponentteja, jotka vaikuttavat jalostusteollisuuden yritysten katteisiin.
- Välimiehet, kauppiaat ja yhtä lailla sijoittajat käyttävät sitä.
Haitat
- Se on erittäin epävakaa ja johtaa kauppiaiden liialliseen keinotteluun.
- Maan poliittiset olosuhteet vaikuttavat siihen voimakkaasti. Maissa, jotka tuovat enimmäkseen raakaöljyä ja suurin osa öljynjalostamoista on valtion omistuksessa, vaikutus leviämiseen on näkyvämpi.
- Tähän vaikuttavat kausiluonteiset sääolot sekä raakaöljyn tuotettavan bensiinin ja muun polttoöljyn tuotannon kysyntä vaihtelee kausiluonteisten sääolosuhteiden perusteella.
Tärkeitä seikkoja
- Crack-spreadin osto tai myynti perustuu markkinaosapuolten näkemyksiin ja odotuksiin.
- Jos markkinaosapuolet odottavat raakaöljyn hinnan laskevan ja jalostettujen tuotteiden kysynnän nousevan, he yleensä ostavat crack spreadin eli myyvät raaka futuurit ja ostavat puhdistetut tuote futuurit.
- Vastaavasti, jos markkinaosapuolet odottavat raakaöljyn hinnan nousevan ja puhdistettujen tuotteiden, kuten bensiinin jne., Kysynnän laskevan, he yleensä myyvät crack spreadin eli ostavat raakafutuureja ja jalostettuja futuurituotteita.
Johtopäätös
Tämä on tärkeä seuranta niille, jotka käyvät kauppaa hyödykemarkkinoilla tai liittyvät niihin etenkin raakaöljyyn ja sen sisältämiin tuotteisiin. Se on yksi tärkeistä mittapuista, joiden kautta jalostamoyrityksiä arvioidaan. Tällä on tärkeä merkitys myös hyödykemarkkinoiden kauppiaille, ja crack-leviämisen laajeneminen tai kaventuminen on klassinen merkki ymmärtämään raakaöljyn hintojen kehitystä. Kun crack-leviäminen laajenee, se on osoitus siitä, että raakaöljyn hinnat nousevat ja kun se supistuu, se on osoitus siitä, että raakaöljyn hinnat laskevat ceteris paribus.
