Taloudellinen mallinnus Excelissä (askel askeleelta ilmainen opas + malli)

Taloudellinen mallintaminen Excelissä on prosessi, jolla rakennetaan rahoitusmalli edustamaan liiketapahtumaa, operaatiota, sulautumista, yritysostoa, taloudellisia tietoja analysoimaan, kuinka yhden muuttujan muutos voi vaikuttaa lopulliseen tuottoon, jotta voidaan tehdä päätös yhdestä tai useammasta edellä mainitut rahoitustapahtumat.

Mikä on taloudellinen mallinnus Excelissä?

Taloudellinen mallinnus Excelissä on kaikkialla verkossa. Taloudellisen mallinnuksen oppimisesta on kirjoitettu paljon; Suurin osa taloudellisen mallinnuksen osista on kuitenkin samat. Tämä ylittää tavallisen hämmennyksen ja tutkii käytännön taloudellista mallintamista, jota investointipankkiirit ja tutkimusanalyytikot käyttävät.

Tässä ilmaisessa Financial Modeling Excel Guide -oppaassa otan esimerkin Colgate Palmolivesta ja valmistelen täysin integroidun taloudellisen mallin tyhjästä.

Tämä opas on yli 6000 sanaa, ja minun kesti kolme viikkoa. Tallenna tämä sivu myöhempää käyttöä varten ja älä unohda jakaa sitä :-)

TÄRKEÄÄ - Lataa Colgate Financialin mallinnus Excel-malli ohjeiden mukaisesti

Lataa Colgate Financial Model Template

Opi vaiheittainen taloudellinen mallinnus Excelissä

Taloudellinen mallinnus Excel-koulutuksessa - lue ensin

Vaihe 1 - Lataa Colgate Financial Model Template. Käytät tätä mallia opetusohjelmassa

Lataa Colgaten taloudellinen malli

Anna sähköpostiosoite Jatkamalla yllä olevaa vaihetta hyväksyt käyttöehdot ja tietosuojakäytännön.

Vaihe 2 - Huomaa, että saat kaksi mallia - 1) Ratkaisematon Colgate Palmolive -mallimalli 2) Ratkaistu Colgate Palmolive -mallimalli

Vaihe 3 - Työskentelet ratkaisemattoman Colgate Palmolive -mallimallin parissa . Seuraa vaiheittaisia ​​ohjeita täysin integroidun rahoitusmallin valmistelemiseksi.

Vaihe 4 - Hyvää oppimista!

Sisällysluettelo

Olen tehnyt helppokäyttöisen sisällysluettelon, jotta voit tehdä tämän taloudellisen mallinnuksen

• Kuinka rakentaa rahoitusmalli?
• # 1 - Colgaten taloudellinen malli - historiallinen
• # 2 - Colgate Palmoliven suhdeanalyysi
• # 3 - Tuloslaskelma
• # 4- Käyttöpääoman aikataulu
• # 5 - Poistoaikataulu
• # 6 - Poistoaikataulu
• # 7 - Muu pitkäaikainen aikataulu
• # 8 - Tuloslaskelman täyttäminen
• # 9 - osakkeenomistajien oman pääoman aikataulu
• # 10 - Osakkeiden erinomainen aikataulu
• # 11 - kassavirtalaskelmien täyttäminen
• # 12 - Lainojen ja korkojen aikataulu suositeltava
• Taloudellisen mallinnuksen kurssi
• Ilmaiset rahoitusmallit

Jos olet uusi finanssimallinnuksessa, tutustu tähän oppaaseen Mikä on taloudellinen mallintaminen?

Kuinka rakentaa taloudellinen malli Excelissä?

Katsotaanpa, kuinka rahoitusmalli rakennetaan tyhjästä. Tämä yksityiskohtainen taloudellisen mallinnuksen opas antaa sinulle vaiheittaisen oppaan rahoitusmallin luomiseen. Tämän taloudellisen mallinnuksen oppaan ensisijainen lähestymistapa on modulaarinen. Modulaarinen järjestelmä tarkoittaa lähinnä ydinlaskelmien, kuten tuloslaskelma, tase ja kassavirrat, rakentamista eri moduuleilla / aikatauluilla. Keskeinen tehtävä on valmistella jokainen lausunto askel askeleelta ja liittää kaikki tukevat ohjelmat ydinlausekkeisiin valmistumisen jälkeen. Ymmärrän, että tämä ei ehkä ole selvää nyt; kuitenkin huomaat, että tämä on erittäin helppoa edetessä. Näet alla olevat erilaiset taloudellisen mallinnuksen aikataulut / moduulit -

Huomaa seuraava -

• Keskeiset lausumat ovat tuloslaskelma, tase ja kassavirrat.
• Eri aikataulut ovat poistoaikataulu, käyttöpääoma-aikataulu, aineettomien hyödykkeiden aikataulu, oma pääoma-aikataulu, muut pitkäaikaiset erät, laina-aikataulu jne.
• Eri aikataulut linkitetään ydinlausekkeisiin niiden valmistuttua.
• Tässä taloudellisen mallinnuksen oppaassa rakennamme askel askeleelta integroidun Colgate Palmoliven taloudellisen mallin tyhjästä.

# 1 - Taloudellinen mallinnus Excelissä - Projisoi historiat

Taloudellisen mallinnuksen oppaan ensimmäinen vaihe on Historicalsin valmistelu.

Vaihe 1A - Lataa Colgaten 10K-raportit

”Talousmallit valmistellaan erinomaisesti, ja ensimmäiset askeleet alkavat siitä, että tiedämme, miten alalla on mennyt viime vuosina. Menneisyyden ymmärtäminen voi antaa meille arvokasta tietoa yrityksen tulevaisuudesta. Siksi ensimmäinen askel on ladata kaikki yrityksen taloudelliset tiedot ja täyttää ne Excel-taulukossa. Colgate Palmolive -palvelua varten voit ladata Colgate Palmoliven vuosikertomukset heidän sijoittajasuhdeosastosta. Kun napsautat Vuosikertomus-painiketta, löydät alla olevan ikkunan -

Vaihe 1B - Luo historiallisen tilinpäätöksen laskentataulukko

• Jos lataat 10 000 vuoden 2013, huomaat, että vain kahden vuoden tilinpäätöstiedot ovat saatavilla. Excelin taloudellisen mallinnuksen kannalta suositeltava aineisto on kuitenkin oltava viimeisen viiden vuoden tilinpäätös. Lataa vuosikertomuksen viimeiset 3 vuotta ja täytä historiatiedot.
• Monta kertaa nämä tehtävät vaikuttavat liian tylsiltä ja tylsiä, koska Excelin muotoilu ja asettaminen haluttuun muotoon voi viedä paljon aikaa ja energiaa.
• Ei pidä kuitenkaan unohtaa, että tämä on työ, joka sinun on tehtävä vain kerran jokaiselle yritykselle, ja historiallisten tietojen lisääminen auttaa analyytikkoa ymmärtämään trendejä ja tilinpäätöstä.
• Joten älä ohita tätä, lataa tiedot ja täytä tiedot (vaikka sinusta tuntuu, että tämä on aasin työ ;-))

Jos haluat ohittaa tämän vaiheen, voit ladata Colgate Palmolive -historiamallin suoraan täältä.

Colgaten tuloslaskelma historiallisesti asuttu

Colgaten tase-historialliset tiedot

# 2 - suhdeanalyysi

Excelin taloudellisen mallinnuksen toinen vaihe on suhdeanalyysin suorittaminen.

Avain taloudellisen mallinnuksen oppimiseen Excelissä on pystyä suorittamaan perusteellinen analyysi. Jos alkuaineanalyysi tai suhdeanalyysi on sinulle jotain uutta, suosittelen, että luet vähän Internetissä. Aion tehdä perusteellisen suhdeanalyysin yhdessä tulevista viesteistäni, mutta tässä on kuitenkin nopea tilannekuva Colgate Palmolive -suhteista.

TÄRKEÄÄ - Huomaa, että olen päivittänyt Colgaten suhdeanalyysin erillisessä viestissä. Katsokaa tätä kattavaa suhdeanalyysiä.

Vaihe 2A - Colgaten vertikaalinen analyysi

Tuloslaskelmassa vertikaalinen analyysi on yleinen työkalu yrityksen suhteellisen suorituskyvyn mittaamiseen vuodesta toiseen kustannusten ja kannattavuuden kannalta. Se tulisi aina sisällyttää mihin tahansa taloudelliseen analyysiin. Tässä lasketaan prosenttiosuudet suhteessa liikevaihtoon, jonka katsotaan olevan 100%. Tätä tuloslaskelman vertikaalista analyysipyrkimystä kutsutaan usein marginaalianalyysiksi, koska se tuottaa erilaiset myyntikatteet.

Vertikaalisen analyysin tulokset

• Voittomarginaali oli kasvanut 240 peruspistettä vuoden 2007 56,2 prosentista 58,6 prosenttiin vuonna 2013. Tämä johtuu pääasiassa alhaisemmista myyntihinnoista
• Myös liikevoitto tai liikevoitto on osoittanut parantuneen marginaalin kasvua 19,7 prosentista vuonna 2007 22,4 prosenttiin vuonna 2012 (kasvua 70 peruspistettä). Tämä johtui Myynnin yleisten ja hallinnollisten kustannusten laskusta. Huomaa kuitenkin, että liikevoittomarginaalit laskivat vuonna 2013 20,4 prosenttiin muiden kulujen kasvun vuoksi. Tarkista myös EBIT: n ja EBITDA: n välinen ero
• Nettovoittomarginaali kasvoi 12,6 prosentista vuonna 2007 14,5 prosenttiin vuonna 2012. Voittomarginaali kuitenkin laski 12,9 prosenttiin pääasiassa lisääntyneiden "muiden kulujen" vuoksi.
• Osakekohtainen tulos on kasvanut tasaisesti vuodesta 2007 vuoteen 2012. Kuitenkin vuoden 2013 osakekohtainen tulos laski hieman
• Huomaa myös, että poistot on esitetty erikseen tuloslaskelmassa. Se sisältyy myyntikustannuksiin.

Vaihe 2B - Colgaten vaaka-analyysi

Horisontaalinen analyysi on tekniikka, jota käytetään arvioimaan trendit ajan myötä laskemalla prosenttiyksikön korotukset tai laskut verrattuna perusvuoteen. Se tarjoaa analyyttisen yhteyden eri päivinä laskettujen tilien välillä käyttäen vaihtelevaa ostovoimaa käyttävää valuuttaa. Itse asiassa tämä analyysi indeksoi raportit ja vertaa niiden kehitystä ajan myötä. Kuten vertikaalisen analyysin metodologian kohdalla, esiin tulee kysymyksiä, jotka on tutkittava ja täydennettävä muilla taloudellisen analyysin tekniikoilla. Painopiste on etsiä ongelmien oireita, jotka voidaan diagnosoida lisämenetelmillä.

Katsotaanpa Colgaten horisontaalista analyysiä.

Vaaka-analyysin tulokset

• Näemme, että liikevaihto kasvoi 2,0% vuonna 2013.
• Huomaa myös myyntikustannusten kehitys. Näemme, että he eivät ole kasvaneet samassa suhteessa kuin Myynti.
• Nämä havainnot ovat erittäin käteviä, kun teemme taloudellista mallintamista Excelissä.

Vaihe 2C - Colgaten likviditeettisuhteet

• Likviditeettisuhteet mittaavat yrityksen likvidimpiä varoja (jotka ovat helpoimmin muunnettavissa käteisvaroiksi) ja lyhytaikaisia ​​velkoja. Yleisimmät likviditeettisuhteet ovat nykyinen suhde, happotesti (tai pikavarojen) suhdeluku.
• Liikevaihtosuhteet, kuten myyntisaamisten liikevaihto, varastojen liikevaihto ja ostovelkojen liikevaihto

Likviditeettisuhteiden tärkeimmät kohokohdat

• Colgaten nykyinen suhde on merkittävämpi kuin 1,0 kaikkien vuosien ajan. Tämä tarkoittaa, että lyhytaikaiset varat ovat merkittävämpiä kuin lyhytaikaiset velat, ja ehkä Colgatella on riittävä likviditeetti.
• Colgaten nopea suhde on välillä 0,6-0,7; tämä tarkoittaa, että Colgates Cash ja jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit voivat maksaa jopa 70% lyhytaikaisista veloista. Tämä näyttää hyvältä tilanteelta Colgatessa.
• Kassan perintäjakso oli laskenut vuoden 2009 43 päivästä 39 päivään vuonna 2013. Tämä johtuu pääasiassa saamisten perintäajan lyhentymisestä.

Katso myös tämä yksityiskohtainen artikkeli kassan muuntosyklistä.

Vaihe 2D - Colgaten toiminnan kannattavuusluvut

Kannattavuussuhteet yrityksen kyky tuottaa tuloja suhteessa myyntiin, varoihin ja omaan pääomaan

Tärkeimmät kohokohdat - Colgaten kannattavuusluvut

Kuten voimme nähdä yllä olevasta taulukosta, Colgaten ROE on lähempänä 100%, mikä tarkoittaa erinomaista tuottoa osakkeenomistajille.

Vaihe 2E - Colgaten riskianalyysi

Riskianalyysin avulla yritämme mitata, pystyvätkö yritykset maksamaan lyhyen ja pitkän aikavälin velvoitteensa (velkansa). Laskemme vipuvaikutussuhteet, jotka keskittyvät omaisuuden riittävyyteen tai varojen tuottamiseen. Hinnat, joita tarkastellaan, ovat

• Velkaantumisaste
• Velkasuhde
• Korkojen kattavuusaste
• Velkaantumisaste on tasaisesti kasvanut korkeammalle tasolle, 2,23x. Tämä tarkoittaa lisääntynyttä taloudellista vipuvaikutusta ja riskejä markkinoilla
• Korkojen kattavuusaste on kuitenkin erittäin korkea, mikä viittaa pienempään korkojen maksuhäiriöiden riskiin.

# 3 - Taloudellinen mallinnus Excelissä - Projisoi tuloslaskelma

Taloudellisen mallinnuksen kolmas vaihe on tuloslaskelman ennustaminen, jossa aloitamme myynti- tai tuotto-erien mallintamisen.

Vaihe 3A - Tuloennusteet

Useimmille yrityksille tulot ovat taloudellisen suorituskyvyn perusta. Hyvin suunniteltu ja looginen tulomalli, joka heijastaa tulovirtojen tyyppiä ja määrää tarkasti, on erittäin tärkeä. On niin monta tapaa luoda tulotaulukko kuin on yrityksiä. Joitakin yleisiä tyyppejä ovat:

• Myynnin kasvu: Myynnin kasvuolettama kullakin ajanjaksolla määrittelee muutoksen edelliseen kauteen. Tämä on yksinkertainen ja yleisesti käytetty menetelmä, mutta se ei anna käsityksiä kasvun komponenteista tai dynamiikasta.
• Inflaatio- ja volyymi- / sekoitusvaikutukset: Yksinkertaisen kasvuoletuksen sijasta käytetään hintainflaatiokerrointa ja volyymikerrointa. Tämä hyödyllinen lähestymistapa mahdollistaa kiinteiden ja muuttuvien kustannusten mallintamisen usean tuotteen yrityksissä ja ottaa huomioon hinta vs. volyymiliikkeet.
• Yksikkömäärä, volyymin muutos, keskihinta ja hinnan muutos: Tämä menetelmä soveltuu yrityksille, joilla on yksinkertainen tuotevalikoima; se mahdollistaa useiden keskeisten muuttujien vaikutusten analysoinnin.
• Dollarimarkkinoiden koko ja kasvu: Markkinaosuus ja osakkeen muutos - Hyödyllinen tapauksissa, joissa on saatavilla tietoa markkinoiden dynamiikasta ja joissa nämä oletukset ovat todennäköisesti perustavanlaatuisia päätöksenteossa. Esimerkiksi teleteollisuus.
• Yksikkömarkkinoiden koko ja kasvu: Tämä on edellistä tapausta yksityiskohtaisempi ja hyödyllinen, kun hinnoittelu markkinoilla on ratkaiseva muuttuja. (Yritykselle, jolla on esimerkiksi hinnanalennusstrategia, tai parhaan rodun premium-hinnoiteltu markkinarako) esim. Luksusautomarkkinat
• Volyymikapasiteetti, kapasiteetin käyttöaste ja keskihinta: Nämä oletukset voivat olla tärkeitä yrityksille, joissa tuotantokapasiteetti on ratkaisevan tärkeä. (Esimerkiksi lisäkapasiteetin hankinnassa tai sen selvittämisessä, edellyttääkö laajentaminen uusia investointeja.)
• Tuotteiden saatavuus ja hinnoittelu
• Liikevaihtoa ohjaivat investoinnit pääomaan, markkinointiin tai T & K-toimintaan
• Tulot perustuvat asennettuun pohjaan (osien, kertakäyttötuotteiden, huollon ja lisäosien jatkuva myynti jne.). Esimerkkejä ovat klassiset partakoneyritykset ja yritykset, kuten tietokoneet, joissa palvelujen, ohjelmistojen ja päivitysten myynti on välttämätöntä. Asennetun alustan mallinnus on avainasemassa (lattian uudet lisäykset, hankautuminen maahan, jatkuvat tulot asiakasta kohti jne.).
• Työntekijäpohjainen: Esimerkiksi ammatillisten palveluyritysten tai myyntiyritysten, kuten välittäjien, tulot. Mallinnuksen tulisi keskittyä nettohenkilöstöön, tuloihin työntekijää kohti (usein laskutettavien tuntien perusteella). Yksityiskohtaisemmat mallit sisältävät etuoikeuden ja muut hinnoitteluun vaikuttavat tekijät.
• Kauppa- , laitos- tai neliömateriaalipohjainen: Vähittäiskaupan yritykset mallinnetaan usein myymälöiden (vanhat ja uudet myymälät vuosittain) ja myymäläkohtaisen tuoton perusteella.
• Varaustekijöihin perustuva: Tätä lähestymistapaa sovelletaan lentoyhtiöihin, hotelleihin, elokuvateattereihin ja muihin yrityksiin, joilla on alhaiset marginaalikustannukset.

Colgaten tulojen ennustaminen

Katsokaamme nyt Colgate 10K 2013 -raporttia. Huomaamme, että tuloslaskelmassa Colgate ei ole toimittanut segmenttitietoja; Colgate on kuitenkin lisätietona toimittanut joitain yksityiskohtia segmenteistä sivulla 87 Lähde - Colgate 2013 - 10K, Sivu 86

Koska meillä ei ole lisätietoja ominaisuuksista, ennustamme Colgaten tulevan myynnin näiden käytettävissä olevien tietojen perusteella. Käytämme ennusteiden laatimisessa segmenttien myyntiä. Katso alla oleva kuva. Olemme laskeneet kunkin elementin vuotuisen kasvunopeuden. Nyt voimme olettaa myynnin kasvuprosentin historiallisten suuntausten perusteella ja ennustaa tulot kullekin osalle. Kokonaisliikevaihto on Suun, henkilökohtaisen & kotihoidon ja lemmikkieläinten ravitsemussegmentin summa .

Vaihe 3B - Kustannusennusteet

• Tulojen prosenttiosuus: Yksinkertainen, mutta ei tarjoa tietoa mistään vipuvaikutuksesta (mittakaavaetu tai kiinteiden kustannusten taakka
• Muut kustannukset kuin poistot prosentteina liikevaihdosta ja poikkeamat eri aikataulusta: Tämä lähestymistapa on useimmissa tapauksissa todella hyväksyttävä vähimmäismäärä, ja se sallii vain osittaisen analyysin toimintavivusta.
• Tuloihin tai määrään perustuvat muuttuvat kustannukset , historiallisiin suuntauksiin perustuvat kiinteät kustannukset ja erillisen aikataulun mukaiset poistot: Tämä lähestymistapa on vähimmäisvaatimus kannattavuuden herkkyysanalyysille useiden tuloskenaarioiden perusteella

Colgaten kustannusennusteet

Kustannusten ennustamiseksi aiemmin tehty vertikaalinen analyysi on hyödyllinen. Tarkastellaan uudelleen vertikaalista analyysia -

• Koska olemme jo ennustaneet myynnin, kaikki muut kustannukset ovat joitain marginaaleja tästä myynnistä.
• Lähestymistapa on ottaa ohjeet historiallisista kustannus- ja kulumarginaaleista ja ennustaa sitten tuleva marginaali.
• Esimerkiksi myyntikustannukset ovat olleet 41–42% viimeisten viiden vuoden aikana. Voimme tarkastella marginaalien ennustamista tällä perusteella.
• Vastaavasti myynti-, yleiset ja hallinnolliset kulut ovat olleet historiallisesti välillä 34-36%. Voimme olettaa tämän perusteella tulevan myynti-, hallinto- ja yleiskustannusten marginaalin. Samoin voimme jatkaa toisten kulujen kanssa.

Edellä olevia marginaaleja käyttämällä voimme löytää todelliset arvot takalaskelmilla.

Verovarauksen laskennassa käytämme efektiivisen veroasteen oletusta.

• Huomaa myös, että emme täytä Korkokulut (tuotot) -riviä, koska tuloslaskelma tarkistetaan myöhemmin.
• Korkokulut ja korkotuotot.
• Emme ole myöskään laskeneet poistoja, jotka on jo sisällytetty myyntihintoihin.
• Tämä täydentää tuloslaskelmaa (ainakin toistaiseksi!)

# 4 - Rahoitusmallinnus - käyttöpääoman aikataulu

Nyt kun olemme suorittaneet tuloslaskelman, taloudellisen mallinnuksen neljäs vaihe on tarkastella käyttöpääoman aikataulua.

Alla on vaiheet, joita on noudatettava käyttöpääoman aikataulussa

Vaihe 4A - Yhdistä liikevaihto ja myyntihinnat

Vaihe 4B - Käytä käyttöpääomaan liittyviä tasetietoja

• Viittaa aiemmat tiedot taseesta
• Laske nettokäyttöpääoma
• Saavuta käyttöpääoman kasvu / lasku
• Huomaa, että käyttöpääomaan ei ole sisällytetty lyhytaikaisia ​​velkoja ja rahavaroja. Käsittelemme velat ja rahavarat erikseen.

Vaihe 4C - Laske liikevaihtosuhteet

• Laske historialliset suhteet ja prosenttiosuudet
• Käytä loppu- tai keskimääräistä saldoa
• Molemmat ovat hyväksyttäviä, koska pitkä johdonmukaisuus säilyy

Vaihe 4D - Täytä oletukset tulevista käyttöpääomaeristä

• Tietyt tavarat ilman näkyvää kuljettajaa oletetaan yleensä vakiomäärinä
• Varmista, että oletukset ovat kohtuullisia ja liiketoiminnan mukaisia

Vaihe 4E - Suunnittele tulevat käyttöpääomat

Vaihe 4F - Laske käyttöpääoman muutokset

• Saavuta kassavirrat yksittäisten rivikohtien perusteella
• Varmista, että merkit ovat tarkkoja!

Vaihe 4G - Yhdistä ennustettu käyttöpääoma taseeseen

Vaihe 4H - Liitä käyttöpääoma kassavirtalaskelmaan

# 5 - Taloudellinen mallinnus Excelissä - Poistoaikataulu

Kun käyttöpääoma-aikataulu on valmis, seuraava vaihe tässä rahoitusmallinnuksessa on Colgaten Capex-projekti ja projekti poistojen ja omaisuuserien laskeminen. Colgate 2013 - 10K, sivu 49

• Poistot ja poistot eivät ole erillisiä rivikohtia; se sisältyy kuitenkin myyntikustannuksiin
• Tällöin tutustu kassavirtalaskelmaan, josta löydät poistot. Huomaa myös, että alla olevat luvut ovat 1) Poistot 2) Poistot. Joten mikä on poistonumero?
• Henkilönsuojaimen loppusaldo = alkuerä + Capex - poistot - omaisuuden myynnin oikaisu (BASE-yhtälö)

Vaihe 5A - Yhdistä liikevaihtoluvut poistoaikatauluun

• Määritä rivikohdat
• Vertailuliikevaihto
• Syötä aiemmat investoinnit
• Saapu Capexiin prosentteina liikevaihdosta

Vaihe 5B - Ennustaa investoinnit

• Investointien ennustamiseksi on olemassa erilaisia ​​lähestymistapoja. Yksi yleinen käytäntö on tarkastella lehdistötiedotteita, johtoennusteita, MD&A: ta ymmärtääksesi yrityksen näkemyksen tulevista investoinneista
• Jos yritys on antanut ohjeita tulevista investoinneista, voimme ottaa nämä numerot suoraan.
• Jos Capex-numeroita ei kuitenkaan ole suoraan saatavilla, voimme laskea sen karkeasti käyttämällä Capexiä prosentteina myynnistä (kuten alla)
• Käytä harkintaasi perustuen alan tietoon ja muihin kohtuullisiin ajureihin.

Vaihe 5C - Viittaa aikaisempiin tietoihin

• Käytämme loppusaldoa henkilönsuojaimille = alkuerä + Capex - poistot - omaisuuden myynnin oikaisu (BASE-yhtälö)
• Aikaisempien PP&E: n yhteensovittaminen on monimutkaista johtuen oikaisuista, omaisuuden myynnistä jne.
• Siksi on suositeltavaa olla sovittamatta yhteen aikaisempia henkilönsuojaimia, koska se voi aiheuttaa sekaannusta.

Colgaten poistopolitiikka

• Huomaa, että Colgate ei ole nimenomaisesti toimittanut omaisuuden yksityiskohtaista erittelyä. Sen sijaan he ovat sijoittaneet kaikki varat maa-, rakennus-, kone- ja muihin laitteisiin
• Myös koneiden ja laitteiden käyttöikä tarjotaan vaihteluvälillä. Tässä tapauksessa meidän on tehtävä joitain arvauksia, jotta saavutettaisiin omaisuuden keskimääräinen jäljellä oleva käyttöikä
• Myös muiden laitteiden käyttöikää koskevia ohjeita ei ole annettu. Meidän on arvioitava muiden laitteiden käyttöikä

Colgate 2013-10K, sivu 55

Alla on eritelty vuosien 2012 ja 2013 aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Colgate 2013 - 10K, sivu 91

Vaihe 5D - Arvioi kiinteistöjen ja laitteiden hajoaminen

• Ensin etsi nykyisen henkilönsuojaimen omaisuuspainot (2013)
• Oletetaan, että nämä vuoden 2013 henkilönsuojaimen omaisuuspainot jatkavat edelleen
• Käytämme tätä omaisuuspainoa arvioitujen investointien erittelyn laskemiseen

Vaihe 5E - Arvioi omaisuuserien poistot

• Huomaa, että emme laske maan poistoja, koska maa ei ole poistettavissa oleva omaisuus
• Rakenneparannusten poistojen arvioimiseksi käytämme ensin alla olevaa rakennetta.
• Poistot on jaettu kahteen osaan - 1) poistot taseessa jo luetelluista rakennusparannuksista, 2) poistot tulevista rakennuksen parannuksista.
• Laskettaessa hyödykkeeseen lueteltujen rakenneparannusten poistot käytämme yksinkertaista Straight Line -menetelmää.
• Tulevien poistojen laskemiseksi siirrämme Capexin ensin Excelin TRANSPOSE-funktiolla.
• Laskemme omaisuuserien poistot kustakin vuodesta.
• Ensimmäisen vuoden poistot jaetaan myös kahdella, kun oletamme varojen käyttöönoton vuoden puolivälin sopimuksen.

Rakennuksen parannusten kokonaispoistot = poistot tasearvosta jo luetelluista rakennusparannusomaisuushyödykkeistä + poistot tulevista rakennuksen parannuksista Edellä mainittua poistojen arviointiprosessia käytetään laskemaan poistot 1) Valmistuslaitteet ja -koneet sekä 2) Muut laitteet nähtävissä alapuolella.

Muun tyyppiset laitteet

Colgaten kokonaispoistot = Poistot (rakennuksen parannukset) + Poistot (koneet ja laitteet) + Poistot (lisälaitteet) Kun olemme selvittäneet todelliset poistoluvut, voimme laittaa ne BASE-yhtälöön alla olevan kuvan mukaisesti

• Tämän avulla saamme lopun netto-PP & E-luvut kullekin vuodelle

Vaihe 5F - Yhdistä netto-PP&E taseeseen

# 6 - Poistoaikataulu

Tämän Excel-mallinnuksen kuudes vaihe on ennustaa poistot. Tässä on otettava huomioon kaksi laajaa luokkaa - 1) liikearvo ja 2) muut aineettomat hyödykkeet.

Vaihe 6A - Liikearvon ennustaminen

Colgate 2013 - 10K, sivu 61

• Liikearvo tulee taseeseen, kun yritys ostaa toisen yrityksen. Yleensä liikearvon hankkiminen tuleville vuosille on monimutkaista.
• Liikearvolle tehdään kuitenkin vuosittain arvonalentumistestit, jotka yritys itse suorittaa. Analyytikoilla ei ole mahdollisuutta suorittaa tällaisia ​​testejä ja laatia arvioita arvonalentumisista.
• Useimmat analyytikot eivät ennakoi liikearvoa; he vain pitävät tämän vakiona, minkä teemme myös tapauksessamme.

Vaihe 6B - Muiden aineettomien hyödykkeiden ennustaminen

• Kuten Colgaten 10K-raportissa todetaan, suurin osa aineettomasta elämästä on Sanex-yritysostoa
• "Lisäykset aineettomiin hyödykkeisiin" on myös hankala projisoida
• Colgaten 10K-raportti antaa meille tiedot seuraavien viiden vuoden poistokuluista.
• Käytämme näitä arvioita taloudellisessa mallissamme Colgate 2013 - 10K, sivu 61

Vaihe 6C - Aineettomien hyödykkeiden lopettaminen on linkitetty ”Muut aineettomat hyödykkeet” -kohtaan.

Vaihe 6D - linkitä poistot kassavirtalaskelmiin

Vaihe 6E - Linkitä Capex ja lisäys aineettomiin hyödykkeisiin kassavirtalaskelmiin

# 7 - Muu pitkäaikainen aikataulu

Seuraava vaihe tässä taloudellisessa mallinnuksessa on muun pitkän aikavälin aikataulun laatiminen. Tällöin valmistaudumme "jäämiin", joilla ei ole erityisiä ohjaimia ennusteita varten. Colgaten tapauksessa muut pitkäaikaiset erät (jäännökset) olivat laskennalliset tuloverot (velat ja varat), muut sijoitukset ja muut velat.

Vaihe 7A - viittaa tase-historian tietoihin

Laske myös näiden kohteiden muutokset.

Vaihe 7B - Ennustaa pitkäaikaiset varat ja velat

• Pidä pitkäaikaiset tuotteet vakiona ennustettuina vuosina, ellei näkyviä ohjaimia ole
• Liitä ennustetut pitkäaikaiset erät taseeseen alla olevan kuvan mukaisesti

Vaihe 7C - vie muut pitkäaikaiset erät taseeseen

Vaihe 7D - Yhdistä pitkäaikaiset erät kassavirtalaskelmaan

Huomaa, että jos olemme pitäneet pitkäaikaiset varat ja velat vakioina, kassavirtalaskelmaan virtaava muutos olisi nolla.

# 8 - Taloudellinen mallinnus Excelissä - tuloslaskelman täyttäminen

• Ennen kuin siirrymme edelleen tähän Excel-pohjaiseen taloudelliseen mallintamiseen, palataan takaisin ja tarkastelemme tuloslaskelmaa
• Ilmoita osakkeiden historiallinen painotettu keskiarvo ja laimennettu painotettu keskiarvo
• Nämä luvut ovat saatavilla Colgaten 10K-raportissa

Vaihe 8A - viittaa perus- ja laimennettuihin osakkeisiin

Oletetaan tässä vaiheessa, että tulevien ensisijaisten ja laimennettujen osakkeiden määrä pysyy samana kuin vuonna 2013.

Vaihe 8B - Laske osakekohtainen tulos ja laimennettu laimennus.

Tämän avulla olemme valmiita siirtymään seuraavaan aikatauluumme eli osakkeenomistajien omaan pääomaan.

# 9 - Taloudellinen mallinnus - osakkeenomistajien oma pääoma -aikataulu

Seuraava vaihe tässä Excel-koulutuksen taloudellisessa mallinnuksessa on tarkastella osakkeenomistajien osakepääoma-aikataulua. Tämän aikataulun ensisijaisena tavoitteena on ennakoida omaan pääomaan liittyviä eriä, kuten oma pääoma, osingot, osakkeiden takaisinosto, optiotuotot jne. Colgaten 10K-raportti antaa meille yksityiskohdat kanta- ja omien osakkeiden toiminnasta viime vuosina, kuten alla on esitetty. . Colgate 2013-10K, sivu 68

Vaihe 9A - Osakkeiden takaisinosto: Täytä historialliset numerot

• Historiallisesti Colgate on ostanut osakkeita, kuten näemme yllä olevan aikataulun.
• Täytä Colgaten osakkeiden hankinta (miljoonia) Excel-taulukossa.
• Linkitä tuloslaskelmassa historiallinen laimennettu osakekohtainen tulos
• Historiallinen takaisinostettu määrä olisi viitattava kassavirtalaskelmiin.

Katso myös Nopeutettu osakkeiden hankinta.

Vaihe 9B - osakkeiden takaisinosto: Laske PE-moninkertainen (EPS-moninkertainen)

• Laske implisiittinen keskihinta, jolla Colgate on ostanut osakkeita historiallisesti. Tämä lasketaan hankittu määrä / osakkeiden lukumäärä.
• Laske PE-moninkertainen = implisiittinen osakekurssi / EPS

Vaihe 9C - osakkeiden hankinta: Löydät Colgaten ostetut osakkeet

Colgate ei ole tehnyt virallista ilmoitusta siitä, kuinka monta osaketta he aikovat ostaa takaisin. Ainoa tieto, jonka heidän 10K-raporttiosakkeensa ovat, ovat antaneet luvan ostaa enintään 50 miljoonaa osaketta. Colgate 2013-10K, sivu 35

• Ostettujen osakkeiden lukumäärän löytämiseksi meidän on oletettava osakkeiden hankintasumma. Historiallisen takaisinostosumman perusteella olen ottanut tämän luvun, kuten 1500 miljoonaa dollaria, kaikille tuleville vuosille.
• Ostettujen osakkeiden lukumäärän löytämiseksi tarvitsemme potentiaalisen takaisinoston arvioidun oletetun osakekurssin.
• Todellinen osakekurssi = oletettu PE-multipleksoitu osakekohtainen tulos.
• Tulevaisuuden takaisinostetut PE-arvot voidaan olettaa historiallisten suuntausten perusteella. Huomaa, että Colgate on ostanut osakkeita keskimääräisellä PE-alueella 17x - 25x
• Alla on Reutersin tilannekuva, joka auttaa meitä vahvistamaan Colgaten PE-alueen

www.reuters.com

• Meidän tapauksessani olen olettanut, että kaikki Colgaten tulevat takaisinostot ovat 19x: n PE-kerrannaisina.
• Käyttämällä 19x: n PE-arvoa löydetään implisiittinen hinta = EPS x 19
• Nyt kun olet löytänyt oletetun hinnan, voimme nähdä ostettujen osakkeiden lukumäärän = takaisinostoon käytetty määrä dollaria / oletettu hinta.

Vaihe 9D - Osakeoptiot: Täytä historialliset tiedot

• Kantaosakkeiden ja oman pääoman yhteenvedosta tiedetään vuosittain käytettyjen optioiden määrä.

Lisäksi meillä on myös kassavirtalaskelmista saatavat tuotot (noin)

• Tämän avulla meidän pitäisi pystyä löytämään tehokas aloitushinta.

Colgate 2013-10K, sivu 53

Huomaa myös, että optio-oikeuksien sopimusehdot ovat kuusi vuotta ja ne ovat voimassa kolmen vuoden ajan. Colgate 2013 - 10K, sivu 69

Näillä tiedoilla täytämme Options-tiedot alla olevien ohjeiden mukaisesti. Huomaa myös, että vuoden 2013 optio-oikeuksien painotettu keskimääräinen lakohinta oli 42 dollaria ja toteutettavien optioiden määrä 24,151 miljoonaa Colgate 2013 - 10K, sivu 70

Vaihe 9E - Osakeoptiot: Etsi vaihtoehto.

Lisäämällä nämä numerot alla oleviin optiotietoihimme huomaamme, että optiotuotot ovat 1,014 miljardia dollaria.

Vaihe 9F - Osakeoptiot: Ennustetut rajoitetut osaketiedot

Optio-oikeuksien lisäksi työntekijöille on annettu rajoitettuja osuuksia, joiden painotettu keskiarvo on 2,2 vuotta. Colgate 2013 - 10K, sivu 81

Näiden tietojen lisääminen Options-tietojoukkoon Yksinkertaisuuden vuoksi emme ole ennakoineet optioiden liikkeeseenlaskua (tiedän, että tämä ei ole oikea oletus; tietojen puutteen vuoksi en kuitenkaan vie enää vaihtoehtokysymyksiä eteenpäin. Olemme juuri siirtäneet nämä nollana, kuten yllä olevalla harmaalla alueella korostetaan. Lisäksi rajoitettujen varastoyksikköjen ennustetaan tulevaisuudessa olevan 2,0 miljoonaa.

Katso myös Treasury Stock -menetelmää.

Vaihe 9G - osingot: ennustaa osingot

• Ennustaa arvioidut osingot käyttämällä osinkojen maksusuhdetta.
• Kiinteä osinko ulos osakekohtainen maksu
• 10K-raporteista otamme kaikki aikaisemmat tiedot osinkoista.
• Maksettujen osinkojen perusteella voimme selvittää osinkojen maksusuhteen = Maksettujen osinkojen kokonaismäärä / nettotuotot.
• Olen laskenut Colgaten osinkojen maksusuhteen alla esitetyllä tavalla - Huomaa, että osinkojen maksusuhde on ollut suurimmaksi osaksi 50-60%. Oletetaan, että osinkojen maksusuhde on tulevina vuosina 55%.
• Voimme myös linkittää ennustetun nettotuoton tuloslaskelmaan.
• Käyttämällä sekä ennakoitua nettotuloa että osinkojen maksusuhdetta löydämme maksetut osingot.

Vaihe 8H - Ennustetaan oman pääoman tili kokonaisuudessaan

Osakkeiden hankintaennusteen, optiotuoton ja maksettujen osinkojen perusteella olemme valmiita täyttämään osakkeenomistajien oman pääoman aikataulun. Yhdistä kaikki nämä löytääksesi lopullisen oman pääoman kullekin vuodelle, kuten alla on esitetty.

Vaihe 9I - Linkitä osakkeenomistajan pääoman lopettaminen taseeseen

Vaihe 9J - Linkitä osingot, osakkeiden takaisinosto ja optiot CF: lle

# 10 - Osakkeiden erinomainen aikataulu

Seuraava vaihe tässä online-taloudellisen mallinnuksen Excel-koulutuksessa on tarkastella osakkeiden luovuttamisaikataulua. Yhteenveto osakkeiden luovutusaikataulusta

• Perusosuudet - todelliset ja keskimääräiset
• Ota tarvittaessa huomioon optioiden ja vaihtovelkakirjojen aikaisemmat vaikutukset
• Laimennetut osakkeet - keskiarvo
• Viiteosakkeet ja uudet osakkeet käytetyistä optioista
• Laske ennustetut raakaprosentit (todelliset)
• Laske keskimääräiset perus- ja laimennetut osakkeet
• Arvioidut osakkeet tuloslaskelmaan (palauta tuloslaskelma!)
• Syötä historialliset osakkeet jäljellä olevat tiedot
• Huomaa : Tämä aikataulu on yleensä integroitu osakepääoma-aikatauluun

Vaihe 10A - Syötä historialliset numerot 10K-raportista

• Annettuihin osakkeisiin (optioiden todellinen toteutus) ja hankittuihin osakkeisiin voi viitata osakkeenomistajien omasta pääomasta
• Panos painotti keskimääräistä osakemäärää ja optio-oikeuksien vaikutusta historiallisiin vuosiin.

Vaihe 10B - Linkitä osakeannit ja takaisinostot osakepääoma-aikataulusta.

Perusosakkeet (loppu) = Perusosakkeet (alku) + osakeannit - ostetut osakkeet.

Vaihe 10C - Etsi painotettujen keskimääräisten osakkeiden perusosuudet,

• löydämme keskimäärin kaksi vuotta, kuten alla on esitetty.
• Lisää myös optioiden ja rajoitettujen osakeosuuksien vaikutus (viitaten oman pääoman aikatauluun) saadaksesi laimennetun painotetun keskimääräisen osakkeen.

Vaihe 10D - Liitä Basic & laimennetut painotetut osakkeet tuloslaskelmaan

• Nyt kun olemme laskeneet laimennetun painotetun keskimääräisen osakkeen, meidän on aika päivittää sama tuloslaskelmassa.
• Yhdistä ennustettu laimennettu painotettu keskiarvo osakkeiden tuloslaskelmaan alla esitetyllä tavalla

Tällä tavoin täytämme osakeomistusten aikataulun ja aika siirtyä seuraavaan lausekkeeseemme.

# 11 - kassavirtalaskelmien täyttäminen

On tärkeää, että kassavirtalaskelmat täydennetään kokonaan, ennen kuin siirrymme seuraavaan ja viimeiseen aikatauluun tässä rahoitusmallinnuksessa eli velka-aikataulussa. Tähän vaiheeseen asti on vain pari epätäydellistä asiaa

• Tuloslaskelma - korkokulut / tuotot ovat puutteellisia tässä vaiheessa
• Tase - käteis- ja velkaerät ovat puutteellisia tässä vaiheessa

Vaihe 11A - Laske rahoituksen rahavirta

Katso myös rahoituksen kassavirta

Vaihe 11B - Löydä käteisvarojen nettolisäys (lasku)

Vaihe 11C = Täytä kassavirtalaskelmat

Löydä vuoden lopun rahavarat vuoden lopussa.

Vaihe 11D - Liitä rahat ja pankkisaamiset taseeseen.

Nyt olemme valmiita huolehtimaan viimeisestä ja viimeisestä aikataulustamme eli velka- ja korkoaikataulusta

# 12 - Taloudellinen mallinnus Excelissä - Velka- ja korkoaikataulu

Seuraava vaihe tässä online-taloudellisessa mallinnuksessa on suorittaa velka- ja korkoaikataulu. Yhteenveto velasta ja korosta - aikataulu

Luokka 12A - Määritä velka-aikataulu

• Viittaa rahoitukseen käytettävissä olevaan kassavirtaan
• Viittaa kaikkiin oman pääoman lähteisiin ja käteisen käyttöön

Vaihe 12B - Laske kassavirta takaisinmaksusta

• Viittaa alkusaldot taseeseen
• Vähennä käteisvarojen vähimmäismäärä. Olemme olettaneet, että Colgate haluaisi pitää vähintään 500 miljoonaa dollaria vuodessa.

Ohita toistaiseksi pitkäaikaisten lainojen liikkeeseenlasku / takaisinmaksut, käteinen käytettävissä olevaan luottolimiittiin ja Revolver-osioon toistaiseksi Colgaten 10K-raportista; panemme merkille käytettävissä olevat tiedot Revolved Credit Facility Colgate 2013 - 10K -sivulta , sivu 35

Velkaa koskevissa lisätiedoissa on myös sidottu pitkäaikainen takaisinmaksu. Colgate 2013-10K, sivu 36

Vaihe 12C - Laske loppumassa oleva pitkäaikainen velka.

Käytämme yllä olevaa pitkäaikaisten velkojen takaisinmaksuaikataulua ja laskemme pitkäaikaisten velkojen takaisinmaksun loppusaldon.

Vaihe 12D - Yhdistä pitkäaikaiset lainojen takaisinmaksut.

Vaihe 12E - Laske harkinnanvaraiset lainat / toistot.

Laske harkinnanvaraiset lainat / voitot käyttämällä alla olevaa käteislakakaavaa.

Vaihe 12F - Laske korkokulut pitkäaikaisesta velasta

• Laske keskimääräinen saldo pyörivälle luottolimiitille ja pitkäaikaiselle velalle
• Tee kohtuullinen oletus korkotasolle 10K-raportissa annettujen tietojen perusteella
• Laske korkokulut = keskimääräinen velkasaldo x korko

Etsi koron kokonaiskustannus = korko (pyörivä luottolimiitti) + korko (pitkäaikainen velka)

Vaihe 12G - Ensisijaisen linkin velka- ja Revolver-nostot kassavirtoihin

Vaihe 12H - Viittaa nykyiseen ja pitkään taseeseen

• Määritä pitkäaikaisen ja pitkäaikaisen velan nykyinen osuus alla olevan kuvan mukaisesti

• Liitä vaihtuva luottolimiitti, pitkäaikainen velka ja pitkäaikaisen velan nykyinen osuus taseeseen

Vaihe 12I - Laske korkotuotot käyttämällä keskimääräistä kassavaraa

Vaihe 12J - Yhdistä korkokulut ja korkotuotot tuloslaskelmaan

Suorita tasetarkistus: Varat yhteensä = Velat + oma pääoma

Vaihe 12K - Tarkasta tase

Jos on ristiriitaisuuksia, meidän on tarkastettava malli ja tarkistettava mahdolliset linkitysvirheet

Suositeltava taloudellisen mallinnuksen kurssi

Toivon, että nautitte ilmaisesta rahoitusmallinnuksen Excel-oppaasta. Jos haluat oppia taloudellista mallintamista Excelissä asiantuntijavideovälineiden kautta, voit myös tutustua sijoituspankkikoulutukseen. Tämä on ensisijaisesti 99 kurssia Investment Banking -koulutuspaketti. Tämä kurssi alkaa perusasioista ja vie sinut edistyneelle tasolle Investment Banking Job. Kurssi on jaettu viiteen osaan -

• Osa 1 - Investointipankkikoulutus - ydinkurssit
  (26 kurssia)
• Osa 2 - Investointipankkitoiminnan mallinnuskoulutus
  (20 kurssia)
• Osa 3 - Investointipankkitoiminnon lisäosat
  (13 kurssia)
• Osa 4 - Investointipankkitoiminnan säätiön kurssit
  (23 kurssia)
• Osa 5 - Pehmeät taidot sijoituspankkiireille
  (17 kurssia)

Talousmallit Lataa

• Alibaba-rahoitusmalli
• Box IPO: n taloudellinen malli
• Taloudellisen mallinnuksen mallit
• Pankkitoiminnan finanssimallinnuskurssi

Mitä seuraavaksi?

Jos olet oppinut jotain uutta tai nauttinut tästä Excel-pohjaisesta taloudellisesta mallinnuksesta, jätä kommentti alla. Kerro minulle mitä mieltä olet. Paljon kiitoksia ja pidä huolta. Hyvää oppimista!