Mikä on vastapuoliriski?
Vastapuoliriskillä tarkoitetaan riskiä mahdollisista odotettavissa olevista tappioista, jotka syntyvät yhdelle vastapuolelle toisen tällaisen johdannaissopimuksen vastapuolen maksukyvyttömyydestä johtuen johdannaissopimuksen maturiteetista tai ennen sitä. Se on yleistä kaikentyyppisissä liiketoimissa, kun ne toteutetaan keskitetyn vastapuolen välityksellä tai jos kauppa tapahtuu OTC-markkinoilla; riskien määrä on kuitenkin verrattain erittäin korkea OTC-johdannaissopimusten tapauksessa.
Esimerkkejä vastapuoliriskistä
Esimerkki 1
ABC Bank on sijoittanut ei-vaihdettavissa oleviin lyhytaikaisten asuntorahoituslainojen joukkovelkakirjoihin, joiden maturiteetti on 10 vuotta ja joka maksaa puolivuotiskupongin, joka on 5% vuodessa. Jos asuntorahoitus ei maksa kuponkia ja pääomaa, ABC Bankille tästä aiheutuva riski on vastapuoliriski.
Esimerkki 2
Alpha-pankki teki beeta-pankin kanssa koronvaihtosopimuksen (IRS) maksamaan kiinteän 5 prosentin koron 25 miljoonan dollarin nimellisarvosta, joka maksetaan puolivuosittain, ja saamaan vaihtuvan koron, joka perustuu 6 kuukauden LIBOR-korkoihin.
Tällaisesta IRS-sopimuksesta johtuvan riskin huomioon ottamiseksi Alpha-pankin on laskettava vastuut oletusarvoisesti nykyisen vastuun menetelmänä tunnetulla menetelmällä, joka perustuu johdannaissopimuksen maturiteettiin, sopimustyyppiin (korko tai forex) sopimus) ja vastapuolen eli beetapankin luottoluokitus ja niiden on sen vuoksi pidettävä tietty määrä pääomaa varauksena vastapuoliriskistä johtuvaan maksukyvyttömyyteen.
Suoritetaan laskelmat joidenkin hypoteettisten tietojen perusteella.
Siten 0,38 miljoonaa dollaria on alfa-pankin vastuuvelan määrä, joka vastaa vastapuoliriskistä, joka syntyy koronvaihtosopimuksen tekemisestä beeta-pankin kanssa.
Kuinka vähentää sitä?
- Yksi tehokkaimmista tavoista vähentää vastapuoliriskiä on käydä kauppaa vain korkealaatuisten vastapuolien kanssa, joilla on korkeat luottoluokitukset, kuten AAA. Tämä varmistaa paremman vakavaraisuuden ja vähentää tulevaisuuden tappioiden mahdollisuutta.
- Nettoutus on toinen hyödyllinen työkalu tämän riskin vähentämiseksi. Yleensä rahoituslaitos suorittaa useita kauppoja keskenään, kuten kahden vastapuolen välillä. Niitä voi olla erilaisia; joillakin on positiivinen arvo (MTM-voitto) ja joillakin negatiivinen arvo (MTM-menetys). Tällaisten positioiden nettoutuksella tappiota voidaan vähentää huomattavasti ja vastapuoliriskiä voidaan vähentää merkittävästi.
- Vakuudet ovat toinen hyödyllinen keino vähentää tätä riskiä, ja niihin sisältyy korkealaatuisten vakuuksien, kuten käteisten tai likvideiden arvopapereiden, asettaminen ja nettoriskin vähentäminen.
- Monipuolistaminen on toinen kätevä työkalu riskin vähentämiseksi, ellei välttämättä. Kaupankäynnillä usean vastapuolen kanssa ei ole yhtä merkittävää vastapuolta, mikä helpottaa yhtä vastapuolta.
- Tämä riski on siirtyminen kahdenvälisistä kaupoista keskitettyihin kauppoihin. Kaikki liiketoimet toteutetaan keskitetyn vastapuolen kanssa (kuten pörssit ja selvityskeskukset), jotka eliminoivat erityisriskin, mutta aiheuttavat järjestelmällisen riskin.
Merkitys
Tämä on erittäin tärkeää ja ylittää luottoriskin, ja se on yleistä useimmissa liiketoimissa.
# 1 - Repotapahtumat
Nämä ovat rahoituslaitosten välisiä lyhytaikaisia kauppasopimuksia, jotka on yleensä varmistettu likvideillä vakuuksilla, joihin sovelletaan aliarvostusta vastapuoliriskin lieventämiseksi.
# 2 - OTC-johdannainen
Kuten edellä mainittiin, nämä ovat kahden vastapuolen kahdenvälisiä kauppoja, ja ne toteutetaan enimmäkseen koronvaihtosopimuksina (IRS).
# 3 - Forex-välit
Tällaiset sopimukset ovat yleensä pidempiä ajanjaksoja, ja niihin sisältyy nimellisarvojen vaihto ja niihin liittyy suuri vastapuoliriski.
Vastapuoliriskin ja luottoriskin vertailu
| Tiedot | Vastapuoliriski | Luottoriski | ||
| Tarkoitus | Tämä johtuu myös maksun kyvyttömyydestä tai laiminlyönnistä; altistuksen määrää ei kuitenkaan ole ennalta määritelty. | Luottoriski on tappion mahdollisuus maksukyvyttömyydestä johtuen lainanottajan kyvyttömyydestä tai haluttomuudesta täyttää vastuunsa. Tällöin tappion määrä on ennalta määritetty. | ||
| Soveltamisala | Se on tärkeintä johdannaismarkkinoilla ja erityisesti OTC-kaupoissa. | Luottoriski on merkityksellinen pankkien ja rahoituslaitosten antamissa lainoissa. | ||
| Alajoukko | Tämä on luottoriskin osajoukko. | Se sisältää myös vastapuoliriskin. | ||
| Altistuminen | Tilin riskialtistus vaihtelee MTM-position mukaan maksupäivänä. | Luottoriskiasema on enimmäkseen ennalta määrätty eikä vaihtele. |
Johtopäätös
Tämä on merkittävä riski, jota on seurattava hyvin ja johon liittyy monimutkainen laskenta sen luontaisen monimutkaisuuden ja monien tekijöiden vuoksi. Se on havaittavissa johdannaisinstrumenteissa, jotka itse kehittyvät jatkuvasti ja lisäävät sen monimutkaisuutta. Rahoituslaitoksilla, pankit mukaan lukien, on johdannaispositioissa valtava asema, joka houkuttelee vastapuoliriskiä ja tarvitsee hallita sitä tehokkaasti. Aikaisemmat tapahtumat ovat osoittaneet, että tällä riskillä on katastrofaalinen vaikutus globaaleilla rahoitusmarkkinoilla.
