Oletusriskipreemion määritelmä
Maksukyvyttömyysriskipreemia on lisämäärä korkoja, jotka lainanottaja maksaa lainanantajalle / sijoittajalle korvauksena lainanottajan korkeammasta luottoriskistä olettaen, että lainanottaja ei maksa takaisin pääomaa tulevaisuudessa, ja se voidaan matemaattisesti kuvata joukkovelkakirjoista maksettavien korkojen ja riskittömän tuoton välillä.
Selitys
Oletusriskipreemio (DRP) toimii korvauksena sijoittajille tai lainanantajille, jos lainanottaja joka tapauksessa laiminlyö velkansa. DRP on yleisesti sovellettavissa joukkovelkakirjoihin. Lainanantaja veloittaa korkeamman vakuutusmaksun, jos on todennäköistä, että lainanottaja laiminlyö velkojensa hoitamisen, eli laiminlyö joko joko toistuvat korkomaksut tai pääoman määrän sovittujen ehtojen mukaisesti. Tämä toimii kannustimena luotonantajalle, kun häntä palkitaan enemmän riskeistä.
Tarkoitus
Jos luotonantaja olettaa, että lainanottaja voi laiminlyödä lainanhoitoa koskevien ehtojensa noudattamisen eli maksamatta jättämisen riskin, lainanantaja voi veloittaa korkeamman DRP: n. Sijoittajat, joilla on huono luottotiedot, maksavat korkeamman koron lainaaakseen rahaa. Jos riittävää DRP: tä ei ole saatavilla, sijoittaja ei sijoita yrityksiin, jotka ovat alttiimpia maksukyvyttömyydelle. Jos yritys kuvaa pienempää maksukyvyttömyysriskiä, se puolestaan alentaa yhtiön tulevia pääoman hankintakustannuksia, koska tällaiset yritykset saavat varoja pienemmällä DRP: llä. Hallitus ei maksa oletusmaksua paitsi epäsuotuisissa olosuhteissa houkutellakseen sijoittajia ja maksamaan korkeampia tuottoja.
Oletusriski Premium -kaava
DSR-kaava on esitetty alla -
DRP on riskittömän koron ja luotonantajan veloittaman koron ero. Korko sisältää seuraavat osat: inflaatiopreemia, maturiteettipreemia, likviditeettipreemio, riskitön korko ja DRP. Riskitön korko perustuu omaisuuserään, josta ei ole riskiä. DRP käsittelee yleensä joukkovelkakirjoja, kuten valtionvelkakirjoja, koska Yhdysvaltain hallitus tukee näitä joukkovelkakirjoja. Omaan joukkovelkakirjalainan korkoa suurempi summa, jonka kaikki sijoittajat haluavat ansaita sijoitukselta, on oletusriskipreemia.
Kuinka laskea oletusriskipreemio?
DRP on joukkovelkakirjan arvioitu tuotto vähennettynä riskittömällä sijoitetun pääoman tuottoprosentilla. Lainan DRP: n laskemiseksi joukkovelkakirjojen kuponkikorkoa on alennettava riskittömällä tuotolla. Tämä voidaan ymmärtää seuraavien vaiheiden avulla.
- Vaihe 1 - Riskittömien sijoitusten tuottoprosentti olisi määritettävä. Pääosa kasvaa inflaation myötä vähentäen deflaatiota, ja Yhdysvaltojen hallitus tukee turvallisuutta. Oletetaan, että riskittömän arvopaperin osuus on 1%.
- Vaihe 2 - Jos yrityslaina, jonka haluamme ostaa, tarjoaa 10% vuotuisesta tuottoprosentista, vähennettäessä valtion kassan tuoton korko yrityslainasta on 10% - 1%, joka on 9%.
- Vaihe 3 - Arvioitu inflaatio vähennetään nyt yllä olevasta erosta. Jos inflaation arvioidaan olevan 4%, arvo on 9-4%, mikä on 5%.
- Vaihe 4 - Jos joukkovelkakirjojen kaltaisiin likviditeettipreemioihin sisältyy muita palkkioita, vähennä ne. Esimerkiksi jos joukkovelkakirjalainan likviditeettipreemia on 1%, vähennettäessä 1% 4 prosentista saavutetaan 3% maksukyvyttömyysriskipreemiosta.
Esimerkki
ZYDUS Ltd. laskee liikkeeseen joukkovelkakirjoja, joiden vuotuinen tuotto on 10%. Jos nyt riskitön korko on 1%, kyseisen vuoden inflaation arvioidaan olevan noin 3%, ja joukkovelkakirjojen likviditeetti- ja maturiteettipreemot ovat molemmat 1%, lisäämällä kaikki nämä yhdessä summien kanssa 6: een %. Näin ollen tämän joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyysriskipreemio on 4% eli vuotuinen prosenttituotto (10%) - muut korkokomponentit (6%).
Ratkaisu
Tässä,
- Laskutettu korko on 10%
- Muut kiinnostavat komponentit = (riskitön korko + inflaatioaste + likviditeettipreemia + maturiteettipreemia)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Tekijät, jotka määrittävät oletusriskipreemion
Seuraavat tekijät määräävät DRP: n -
- Luottohistoria - Kaikkia yhteisöjä pidetään luotettavina, jos ne ovat maksaneet aikaisemmat velat ajoissa korkomaksuilla. Tällaisilla yrityksillä tai yksityishenkilöillä oletetaan olevan pienempi maksukyvyttömyysriski, ja siksi heillä on pääsy halvempiin varoihin, kun luotonantajat veloittavat heiltä alempaa DRP: tä.
- Luottokelpoisuus - Yritykset, joilla on huono luottoluokitus ja alemman luokan joukkolainat, maksavat enemmän maksukyvyttömyysriskipreemioita. Luottoluokituslaitokset, kuten Moody's, Fitch ja S&P, arvioivat yritykset taloudellisen tuloksensa perusteella. Parempi taloudellinen suorituskyky on parempi luottoluokitus. Korkeampi luottoluokitus johtaa pienempään maksukyvyttömyysriskipreemioon, joten sijoittaja ei saisi korkeaa tuottoa, koska riski on pienempi.
- Likviditeetti ja kannattavuus - Yhtiön kannattavuus auttaa pankkeja tuntemaan luottokelpoisuutensa ennen lainojen antamista. Kassavirrat tutkitaan sen selvittämiseksi, onko yrityksellä riittävästi rahaa korkovelvoitteidensa täyttämiseen.
Edut
- Korkealla maksukyvyttömyysriskillä markkinat kompensoivat sijoittajille enemmän suurempien riskien ottamista sijoittamalla tällaisiin yrityksiin.
- Uudet ja riskialtiset yrityssijoitukset tarjoavat keskimääräistä korkeamman tuoton, jota lainanottaja voi käyttää ansaintapalkkiona sijoittajille sijoitusriskistä.
- Mitä riskialttiin tietty omaisuus on, sitä suurempi on kyseisen omaisuuden vaadittu tuotto.
- DRP auttaa määrittämään suhteellisen riskiluokituksen tietylle omaisuuserälle sijoittajalle.
- DRP auttaa määrittämään sijoittajan tai luotonantajan riskitason, jos lainanottaja laiminlyö lainan.
