Ero valtion velkasitoumusten ja joukkovelkakirjojen välillä
Valtionlaskut ovat vieraan pääoman ehtoisia instrumentteja, jotka keskuspankki laskee liikkeeseen valtion puolesta alle vuoden toimikaudella ja joilla on vähäiset mahdollisuudet laiminlyönnin riskiin, kun taas joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen yli kahden vuoden ajaksi, ja ne voivat Kumpikin ei ole riskivapaata sen tyypistä riippuen.
Valtionlaskut ovat valtion tai yritysten liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja rahankeräämiseksi, ja niiden toimikausi on alle vuosi, ja ne lasketaan liikkeeseen yleensä 91 päivän, 182 päivän ja 364 vuoden toimikaudeksi. Joukkovelkakirjat ovat myös valtion ja yritysten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja. Yrityslainojen hallintaoikeus on vähintään 2 vuotta,
Mikä on valtionkassa?
- Hallituksen liikkeeseen laskemat setelit laskevat Yhdysvaltain keskuspankki ja Intian Intian keskuspankki. Maailmanlaajuisesti niitä laskevat liikkeeseen yksittäiset keskuspankit.
- Hallituksen liikkeeseen laskemat setelit ovat turvallisimpia instrumentteja, eikä niillä ole minkäänlaista maksuriskiä, koska hallitus tukee niitä. T-laskuilla käydään kauppaa rahoitusmarkkinoilla, ja kuka tahansa voi ostaa niitä eri reiteillä.
- Kehittyneemmillä markkinoilla se voi käydä aktiivista kauppaa myös yksityishenkilöiden toimesta, mutta vähemmän kehittyneillä markkinoilla ne ostetaan yleensä sijoitusrahastojen kautta. T-laskujen tuotto on sijoittajille verovapaata.
- T-laskuissa ei makseta kuponkia. Ne vaihdetaan nollakuponkilainana sijoittajille nimellisarvoon nähden alennuksella. Erääntymisjakson lopussa sijoittajat saavat korosta instrumentin tuoton muodossa saamalla nimellisarvon laskusta.
Mitä joukkovelkakirjat ovat?
- Joukkovelkakirjoja voidaan laskea liikkeeseen eri maturiteetilla, mukaan lukien 2 vuoden, 5 vuoden, 10 vuoden tai jopa 30 vuoden joukkovelkakirjat.
- Valtion liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat ovat riskittömiä eikä niillä ole maksuriskejä, koska hallitus tukee niitä.
- Yrityksen liikkeeseen laskemilla joukkolainoilla on maksukyvyttömyysriski. Valtion liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat ovat verovapaita instrumentteja, mutta yrityslainat eivät ole verovapaita sijoittajille.
- Lainanhaltijat saavat sijoittajat sijoitetun pääoman tuotona kuponkimaksuna, yleensä neljännesvuosittain tai puolivuosittain.
Valtionlaskut vs. joukkovelkakirjat
Katsotaanpa suurimmat erot valtion velkasitoumusten ja joukkolainojen välillä.
Tärkeimmät erot
- T-setelit ovat valtion tai yrityksen liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja, joiden toimikausi on alle vuosi. Joukkovelkakirjalainat ovat valtion tai yritysten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja, jotka ovat voimassa vähintään kahden vuoden ajan.
- T-laskuissa ei makseta kuponkia. Ne vaihdetaan nollakuponkilainana sijoittajille, ne lasketaan liikkeeseen alennuksin ja sijoittajat saavat nimellisarvon toimikautensa lopussa, joka on sijoituksen tuotto. Joukkovelkakirjat maksavat korkoa kuponkina sijoittajille neljännesvuosittain tai puolivuosittain.
- T-laskuilla ei ole maksuriskiä riippumatta siitä, ovatko ne laskeneet hallitus vai yritys. Valtion joukkovelkakirjat ovat riskittömiä, mutta yritysten joukkovelkakirjoilla on vakio. Useat luottoluokituslaitokset, kuten Moody's ja S&P, luokittelevat yrityslainoja, jotta sijoittajat voivat tehdä tietoon perustuvan päätöksen tietyn joukkolainan riskeistä.
- T-velkakorko on yleensä matalampi kuin joukkolainan korko, koska sijoittajan omistusoikeus joukkolainaan on korkeampi ja myös riski suurempi.
Valtionlaskujen ja joukkolainojen vertailutaulukko
| Perusta | Valtionlaskut | Joukkovelkakirjat | ||
| Määritelmä | Valtionlaskut ovat valtion tai yritysten liikkeeseen laskemia velkapapereita rahankeräämiseksi. T-laskujen toimikausi on alle vuosi. | Lainat ovat myös valtion ja yritysten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja. Yrityslainojen hallintaoikeus on vähintään kaksi vuotta. | ||
| Toimikausi | T-laskujen voimassaoloaika on alle vuosi, ja ne lasketaan yleensä voimaan 91 päivää, 182 päivää ja 364 vuotta. Nämä kolme erääntymisaikaa ovat suosituimpia, vaikka T-laskuja lasketaan liikkeeseen myös muille toimikaudille. | Joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen yli kahden vuoden ajan. Yleensä joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen kahden vuoden, 5 vuoden 10 vuoden ja 30 vuoden joukkovelkakirjoina. | ||
| Kuponkitaksa | T-laskuissa ei makseta kuponkia. Ne vaihdetaan nollakuponkilainana sijoittajille nimellisarvoon nähden alennuksella. Erääntymisjakson lopussa sijoittajat saavat korosta instrumentin tuoton muodossa saamalla nimellisarvon laskusta. | Joukkovelkakirjat maksavat sijoittajilleen korkoa joukkovelkakirjan pitämisestä kuponkimaksuina; yleensä kuponki maksetaan sijoittajille neljännesvuosittain tai puolivuosittain. | ||
| Verojen vaikutus | Sijoittajien ei tarvitse maksaa veroja riippumatta siitä, laskevatko ne laskuja valtion vai yritys. | Valtion liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat ovat verovapaita instrumentteja, mutta yrityslainat eivät ole verovapaita sijoittajille. | ||
| Oletusriski | T-laskuilla ei ole maksuriskiä riippumatta siitä, ovatko ne laskeneet hallitus vai yritys. | Valtion liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat ovat riskittömiä eikä niillä ole maksuriskejä, koska hallitus tukee niitä. Yrityksen liikkeeseen laskemilla joukkolainoilla on maksukyvyttömyysriski. |
Johtopäätös
Sekä velkasitoumukset että joukkovelkakirjat ovat valtion tai yritysten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja. T-laskujen korot ovat yleensä matalampia kuin joukkovelkakirjat, koska T-laskujen pitämisen riski ja hallintaoikeus ovat pienemmät kuin joukkovelkakirjojen. Harvinaisissa tilanteissa, kun sijoittajat pelkäävät laman, tuottokäyrä kääntyy. Tämä tunnetaan yleisesti käänteisenä tuottokäyränä. Hallituksen takaamat joukkovelkakirjat ja velkasitoumukset ovat valtion takaamia, eikä niillä ole maksukyvyttömyysriskiä.
